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BBA里最稳的宝马也开始“瘦身”了，这是个大信号。
宝马上半年财报出来后，我盯着那几组数字看了半天，心里就一个感觉：连BBA里经营最稳的宝马都开始裁员了，这行业是真的变了天。
先看账面。上半年营收622.66亿欧元，同比掉8%，税前利润40.45亿欧，跌了快三成，净利润28.58亿欧，同比下降25.75%。单看汽车业务，二季度息税前利润率只有2.3%，去年同期是5.4%，直接腰斩还多。
单纯看数字可能觉得还行，毕竟还是赚了钱的。
但真正让我在意的，是那个数据背后的东西——二季度利润率里，关税就吃掉1.25个百分点，BBA资产折旧又吃掉1.2个。
换句话说，如果刨掉这些外部因素，宝马的真实盈利能力比账面上还要难看。
更扎眼的是区域分化。二季度欧洲涨7.6%、美国涨11.9%，德国本土甚至涨了9.4%，结果中国掉30.2%。
上半年中国累计交付26.18万辆，同比跌20.4%，全球占比从巅峰的33.5%滑到只剩20%出头，欧洲重新成了宝马最大的单一市场。
这个信号太强烈了。从2013年开始，中国一直是宝马全球最大的单一市场，这个纪录保持了十三年，2026年上半年，它没了。
有意思的是，宝马官方口径一直在强调“二季度行业整体下滑20.2%，宝马只是同步下滑”。
这话说得没错，但问题在于，对于一个曾经长期两位数增长的市场来说，“同步大盘下滑”本身就是最大的问题。
说说那波裁员。7月29号爆出要裁8000人，占全球员工大概5%。
新CEO内德尔科维奇在电话会上没确认具体数字，但承认已和工会达成自愿离职协议，涉及行政、研发等后台岗位，生产端不动。
官方说法是“组织架构重塑和业务流程优化”。
说句实在话，宝马在德国那个FIZ研发中心养了两万五千多工程师，现在新世代平台研发基本完事了，不需要那么多人了。
与其说是裁员，不如说是一个阶段性研发周期结束后的自然收缩。
但最让我服气的是宝马应对这件事的方式。
7月29号宣布裁员方案，7月30号发财报，然后新CEO在电话会上被问了一堆刁钻问题——价格战打不打、国产纯电停产空窗期怎么办、新世代定价会不会崩——他的回答核心逻辑就一句话：不跟价格战，靠产品说话。
这话说起来容易，做起来难。过去两年宝马在华什么操作大家都看在眼里——i3从35万跌破20万，i7降30万，终端优惠大刀阔斧。
现在说“不打价格战”，能不能扛住销量继续下滑的压力，是个大问号。
新世代是宝马手里最大的牌。iX3海外版欧洲订单快10万辆了，二季度欧洲纯电卖了8.15万辆，同比涨38%，纯电占比快三分之一。
这数据说明啥？说明新世代那套东西在欧洲被验证了。
但欧洲的验证不等于中国的答案。iX3长轴距版8月成都车展预售，四季度交付，到时候中国市场的新能源渗透率大概率已经破了60%，对手周更迭、月降价。
宝马能不能在这个市场上证明自己，答案还在路上。
对了，有个细节挺有意思。宝马这次财报里提到了和福耀玻璃合作了十年的那块挡风玻璃——全景HUD直接投满整个前挡风。
一个项目从概念到量产走了十年，这在当下“一年磨三剑”的中国车市几乎不可想象。宝马还是那个宝马，慢、稳、贵，但这套逻辑在中国还能不能打，就看新世代iX3的定价了。
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