北京
“全球纸业市场今天如此强劲，是我一生中见过的最强状态。”在周一的财报电话会上，Smurfit Westrock 首席执行官 Tony Smurfit 这样形容当下行情。他补充说，几乎所有等级的纸张都“紧张到我不记得有过”，除了少量涂布再生纸板（CRB）外，公司正进入“追赶模式”——因为该集团的各个纸种实际上已接近售罄。
这并非夸张。财报显示，二季度调整后 EBITDA 为 8.48 亿美元，同比增长 1.1%，而去年同期公司曾录得 2600 万美元的净亏损。财务总监 Ken Bowles 解释，北美瓦楞纸箱出货量同比下降 4.5%，这反而符合公司“价值优于数量”策略的预期。换句话说，即便出货量在收缩，盈利能力却在修复。
真正让分析师意外的是市场收紧的速度。Tony Smurfit 坦言，仅仅六周左右的时间里，箱板纸市场就突然绷紧了，“没人预料到变化这么快，所以根本没有发生提前囤货的行为”。这意味着当前的高景气并非由投机需求吹起的泡沫。
紧俏的供需直接传导到了价格端。本周二分析师报告称，Smurfit Westrock 已宣布箱板纸和牛皮纸每吨提价 100 美元，定于 9 月 1 日生效。而就在 7 月 24 日，Packaging Corporation of America 率先报出每吨 140 美元的涨价幅度，被不少业内人士称为“前所未有”，并由此拉开了今年第三轮箱板纸行业涨价序幕，国际纸业等巨头随后跟进。此外，Smurfit Westrock 在 7 月更早时候还曾宣布 4% 至 6% 的提价。
一面是全线售罄、提价落地，另一面却是区域的冷热不均。Tony Smurfit 用“更需要细看”来描述纸箱市场的格局。例如，加利福尼亚的农产品包装需求没有预想中强劲，而欧洲遭遇的热浪打击了南部农业，进而拖累了当地的瓦楞市场。整体来看，拉丁美洲的瓦楞业务相当积极，欧洲表现正面，而北美持平至略微向好。
在供过于求的白纸板（SBS）赛道，公司过去一年半持续导入新客户，有些甚至从 CRB 转用到 SBS，目前市场比去年同期已经改善不少。只是，在大部分纸种都逼近满产之际，Smurfit Westrock 仍然对下半年的行情信心满满，预计表现会更加强劲。
从一度亏损到全线售罄，纸业市场的这波反转既快又猛。当“一生未见”的行情突然降临，Smurfit Westrock 选择了加速追赶，而提价和产能的赌注能否延续至明年，还要看终端需求是否能锚住这份意外繁荣。
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