北京
周三盘后，科技巨头们交出的成绩单撕开了AI热潮的一道裂缝。同样押注人工智能，微软和Meta却走向了两个截然不同的极端——微软股价盘前交易中一度蹿升8%，而Meta则暴跌8.5%。
微软的底气来自真金白银的回报。第四财季营收跑赢华尔街预期，关键的Azure云业务增速冲到43%，同样超出市场预估。更让投资人吃下定心丸的是微软365 Copilot的付费数据：这款AI工作助手目前的付费席位数已突破3000万，而今年4月时这个数字还只是超过2000万。Forrester首席分析师Tracy Woo在周三的报告中直言，微软强劲的营收加上Copilot加速铺开，说明其190亿美元的数据中心扩建正开始见到回报。
有意思的是，微软股价飙升的背景恰恰是市场对AI烧钱规模感到不安的时刻。公司不仅重申了2026年的资本支出预测，还释放出可能在2027财年扩大投入的信号。但这次，投资人没被吓跑，反而用脚投票追高。周三盘后微软股价涨了8%，尽管年初至今仍跌去约24%。
Meta的故事则是另一番光景。这家社交媒体巨头每股收益不及预期，给出的本季度营收指引也让市场失望。Meta预计当季收入在610亿至640亿美元之间，中位数625亿美元，而LSEG汇编的分析师预期是631.5亿美元。预期落差的杀伤力有多大？盘后股价应声下滑，年初至今的跌幅已扩大至约16%。
更扎眼的数字藏在自由现金流里。Meta持续加码AI投资，自由现金流同比暴跌91%，只剩下7.84亿美元。烧钱速度之快，连CEO扎克伯格都开始动起了新心思。他在财报电话会上透露，公司正在接到大量算力租赁订单，出价比Meta自己采购的价格高出很多。如果Meta真的开始把闲置算力租给第三方，这将是战略上的一个急转弯。问题在于，关于这门潜在生意到底长什么样，细节几乎为零。
扎克伯格同时承认，公司自己也需要保留足够算力来研发新产品。Quilter Cheviot技术研究主管Ben Barringer在周四的一份报告里说得直白：扎克伯格现在的说法有点缺细节，更多是在押注未来可能做成的事。“Meta在AI世界里仍然扮演关键角色，但它某种程度上还在摸索方向，这就是我们看到成本和收入都比较摇摆的原因。”
同一趟AI列车，微软已经摸到了换挡提速的节奏，Meta却还在踩油门的同时找方向盘。财报夜的这组对比，把大厂AI竞赛的残酷性摆上了台面——钱烧得猛不猛已经不是唯一标准，能不能烧出声响、烧出付费用户，才是投资人在这个阶段真正盯着的核心变量。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
