北京
纽约——仅用52周，泰瑞达（Teradyne）股价就拉出了一根陡峭的阳线，涨幅达到197.32%。这只半导体测试设备龙头的市值站上500亿美元，背后是芯片复杂度飙升带来的测试需求井喷。
哥伦比亚塞利格曼全球科技基金在2026年第二季度投资者信中指出，该基金当季机构类份额回报为50.34%，大幅跑赢MSCI世界信息技术指数33.65%的涨幅。在半导体、技术硬件和软件领域的选股，加上基准外电气设备配置，对相对表现形成支撑；而对金融、可选消费和医疗保健板块的敞口则成为拖累项。
基金在对泰瑞达的持仓分析中透露了逻辑：投资组合对这家芯片测试公司维持了超配，股票在当季度走高。推动力来自半导体行业情绪改善、市场对测试支出更全面复苏的预期，以及一个关键的判断——在下一代处理器复杂度持续攀升的赛道上，泰瑞达拿捏住了身位。
泰瑞达的主营业务本身并不性感：为芯片做自动化测试系统。但当每一代处理器都将晶体管密度推到极限，测试环节的技术壁垒就不再是锦上添花，而是攸关良率和成本的核心关卡。芯片越复杂，测试设备和解决方案就越值钱——这条产业链逻辑，正在公司股价上兑现。
从整个组合策略来看，这只科技基金的配置偏好相当清晰。它同时在半导体、存储、网络设备、服务器和电源解决方案上布下重兵，与人工智能和数据中心基础设施建设的确定性需求对齐。管理层在信中判断，AI和数据中心投资势头将保持强劲，这一定性预期对应着几条正在验证的信号：企业盈利增长的拓宽、软件订单的改善、云消耗量回升以及客户支出的实质性恢复。
不过，基金管理人也直言，看多逻辑的地基并不绝对坚实。地缘政治的不确定性、持续偏高的利率环境，加上AI领域自身巨额资本开支的堆积，都可能给估值和自由现金流制造压力。科技股的这轮反弹，虽然在伊朗冲突忧虑降温后全面启动，但估值层面的紧绷感始终没有完全消散。
这家基金奉行自下而上的GARP策略，组合持仓锁定在50至75家科技公司，挖掘的是那些被市场误解或价值暂未兑现的技术型企业。相比之下，泰瑞达显然不属于被低估的角落——根据相关数据追踪，截至第一季度末，已有80家对冲基金持有该股，较前一季度的77家继续增加。
市场对这个标的的热情和分歧同样鲜明。截至7月29日收盘，泰瑞达股价报319.41美元，近一个月却录得13.46%的跌幅。涨了快两倍之后，围绕着芯片测试赛道的好故事，或许正在进入一个更考验定价能力的新阶段。
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