存储暴涨，终端承压：AI红利下三星电子的得与失

本报（chinatimes.net.cn）记者卢晓 北京报道

三星电子的最新财报，为AI风口上的存储芯片强劲周期提供了最新注脚。

7月30日，三星电子发布2026年第二季度财报。当期，其总收入达171.5万亿韩元（约合人民币8078亿元），同比增长130%；总营业利润达89.5万亿韩元（约合4215亿元），同比上涨1813%。

但在这份史上最强单季财报的另一面，存储价格的持续上涨，正将成本压力层层传导至三星的终端业务。同一份财报中，上游利润与下游亏损的此消彼长，勾勒出这家科技巨头在AI红利下的得与失。

存储撑起利润江山

如果要问现在谁是三星内部的最强部门，答案非DS部门莫属。

今年第二季度，包括存储芯片在内的DS部门收入127.5万亿韩元，同比上涨357%，约占三星电子总收入的74%；其中存储芯片收入120.8万亿韩元，同比上涨471%，占三星电子总收入的七成。

营业利润方面，今年第二季度DS部门更是凭一己之力撑起三星的盈利江山：当期DS部门89.2万亿韩元的运营利润，约占三星电子整体利润大盘的99.7%。

价格持续飙涨的存储业务是三星电子第二季度利润的最大引擎。据《华夏时报》记者了解，自去年下半年以来，AI带来的大量需求推动存储价格一路水涨船高。三星电子在第二季度财报中也提及：通过主动应对AI服务器需求，专注高附加值服务器产品，其DRAM和NAND闪存的销量均创下历史新高，其中，其面向AI场景的高带宽内存芯片HBM4已实现大规模出货，升级版HBM4E也已向主要客户交付业界首批样品。

不过，存储市场周期波动，也是包括三星电子在内的所有玩家始终要面对的问题。

三星自身的财报便是一个例证。2025年第二季度，即一年前，三星DS部门的收入为27.9万亿韩元，略高于今年第二季度收入的五分之一；其中存储芯片收入21.2万亿韩元，不足今年第二季度存储芯片收入的五分之一。需要提及的是，当期，三星DS部门的运营利润仅0.4万亿韩元，不足三星整体运营利润的10%。

此外，虽然AI风口劲吹，资本市场也在持续波动。今年6月中下旬，三星和另一家韩国存储巨头SK海力士的股价相继到达历史顶峰，但随后遭遇大幅回撤。7月30日，三星电子股价收于207000韩元，相较6月19日盘中374500韩元的历史高点已回撤近45%。

透镜研究创始人况玉清对《华夏时报》记者表示，股价反映的是对存储市场的预期。最近一年，存储市场被AI数据中心和存储需求拉爆，供不应求的局面推动存储板块业绩持续上涨。但至少在过去二三十年里，存储是一个非常典型的按供需变化的周期股，“几乎每隔5至8年就会循环一次”。市场担心周期规律或将重演，这是近期存储板块股价回调的主要原因之一。

终端承受成本压力

上游存储业务的价格暴涨，带来下游终端的销售萎缩与成本压力。从财报来看，今年第二季度，三星电子负责手机、电视等消费电子终端的DX部门遭受的冲击最大。

收入方面，DX部门当期收入48万亿韩元，同比上涨10%，以约28%的比例位列三星内部第二大收入来源。而在去年第二季度，该部门还以接近六成的比例位列三星电子最大收入支柱。

盈利方面，DX部门在今年二季度也出现了成立以来的首度季度亏损：当期DX部门运营利润亏损0.8万亿韩元，去年同期则为盈利3.2万亿韩元，在三星电子当时的运营利润大盘中占据七成。

DX部门今年第二季度的由盈转亏，主要源于存储价格暴涨传导至终端的成本与出货压力。据《华夏时报》记者了解，内存芯片价格过去一年暴涨，令消费电子终端成本剧增，直接吞噬了手机、家电等终端产品的利润。

与存储联系紧密的手机业务更是首当其冲。财报显示，今年第二季度，三星电子手机所在的MX/NW部门亏损0.7万亿韩元，接近DX部门当期整体亏损的九成。而在上年同期，MX/NW部门的运营利润为盈利3.1万亿韩元，占据整个三星电子营业利润的七成。

IDC最新行业数据显示，2026年第二季度，全球智能手机出货量同比下滑6.7%至2.775亿台，连续两个季度同比下滑，其中行业内存成本同比上涨近300%，在低端机型中，内存成本占物料清单总成本的比重已超65%。

近日，Counterpoint Research的报告还显示，智能手机内存价格在2026年第二季度环比增长80%以上，并对智能手机BOM（物料）成本造成了持续的结构性影响。

三星电子在财报中也提及，下半年将通过高端化、AI与差异化、提升运营效率等措施来改善DX部门业绩。其中，7月22日三星正式发布Galaxy Z8系列折叠屏新机，除了新增阔折叠手机外，其传统大小折叠手机的起售价均比上一代提升了100美元。

有业内人士在与《华夏时报》记者交流时认为，内存涨价压力持续向下游终端传导，手机厂商成本压力陡增，高毛利的高端机市场成为其对冲成本、稳住利润的核心赛道，折叠屏更是高端市场的核心角逐领域。

但高端市场的战役也并不容易。随着手机内存持续涨价，手机厂商纷纷涌向毛利更高的高端机市场，折叠屏这个价格高地尤是如此。今年秋天，苹果的首款折叠屏手机也将对外亮相，全球折叠屏手机市场战局将更为炽热。

而如果站得更高来看，三星电子这份史上最强单季财报更像是AI产业重构电子产业链的一个缩影，盈亏冷热的两极分化，不仅是三星自身的内部业务博弈，更是当下全球科技产业现状的真实写照。对于三星电子而言，如何把握存储周期红利实现上下游业务均衡发展、穿越行业周期波动，将是其未来长期待解的课题。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰