每日投行观点梳理：亚洲股票对冲基金遭遇史上最大月度回撤；纳指进入回调区间

高盛报告显示，亚洲AI对冲基金遭遇史上最大月度回撤；德意志银行指出美联储模糊信号引发纳指进入回调区间，市场面临高度不确定性；欧洲央行加息空间受限，亚洲经济体料仍稳健增长；个股方面，摩根大通下调高通目标价，花旗重申新东方买入评级，大和建议趁低吸纳SK海力士。

1、高盛：因AI概念股暴跌 亚洲股票对冲基金遭遇史上最大月度回撤

高盛发布报告显示，专注于亚洲市场的股票对冲基金正面临有记录以来最大的单月回撤，原因是AI概念股的大范围抛售，抹去了此前市场集中押注该板块所带来的大部分收益。高盛表示，截至7月28日，专注亚洲市场的基本面多空股票对冲基金本月平均下跌18.6%。今年上半年，这类基金因提前押注AI硬件龙头而成为全球表现最好的基金之一，其中包括韩国芯片制造商SK海力士和三星电子。部分基金的收益率一度超过100%。然而，目前市场已出现急剧逆转。高盛表示，自7月22日年内收益率触及40%的峰值以来，这类基金已回吐21个百分点的年内涨幅。高盛指出，上半年推动基金大幅上涨的拥挤AI交易，如今正成为“推动本月回撤幅度异常扩大的主要因素”。其中，AI主题敞口越高的基金，遭受的损失越严重。面对市场剧烈波动，对冲基金纷纷获利了结并降低风险。高盛数据显示，截至7月27日，亚洲对冲基金已连续八个交易日削减敞口，其中“五日累计总敞口削减幅度”创下历史新高。

2、德意志银行：纳指进入回调区间 美联储模糊信号成抛售导火索

德意志银行指出，美联储维持利率不变的决定以及主席沃什提供的有限细节，引发了美债收益率曲线急剧陡峭化，推动30年期收益率升至5.20%，并对股市构成压力。标普500指数创下七周来最差单日表现，而科技股疲软拖累纳斯达克100指数进入回调区间。亚洲和欧洲股市表现涨跌互现。美债收益率的上升在经历盘中大幅波动后最终对股市构成压力。标普500指数在FOMC会议前一度下跌逾0.5%，在沃什新闻发布会期间转为上涨，但在最后一个交易小时大幅下挫，最终收跌1.52%。芯片股再度遭重挫也拖累了股市，费城半导体指数暴跌5.33%。科技股的下跌还令纳斯达克100指数进入技术性回调区间，该指数目前较6月初峰值下跌11.3%。

3、荷兰银行：欧洲央行料不会将利率上调至2.50%以上，不确定性仍存

荷兰银行分析师Alexander Krueger在一份报告中表示，尽管第二季度经济增长带来意外利好，但欧洲央行不太可能考虑将利率从目前的2.25%上调至高于2.50%的水平。Krueger表示：“该地经济正在弥补第一季度的损失。当时，爱尔兰拖累了该地经济；现在它正帮助推动经济增长。”他指出，考虑到伊朗战争带来的额外压力，第二季度经济环比增长0.4%是一个积极表现。该分析师表示，尽管如此，旷日持久的中东冲突将推迟恢复常态的时间。他说，欧洲央行将不得不密切关注经济发展以及通货膨胀。

4、凯投宏观：大多数亚洲经济体2026年料将实现稳健增长

凯投宏观资深亚洲经济学家Gareth Leather在一份报告中表示，尽管在中东冲突之际油价不断上涨，但大多数亚洲经济体今年料将实现稳健增长。迄今为止，该地区的GDP增长保持良好，电子产品出口同比增长超过50%。这种强劲的电子产品出口势头在短期内可能会持续。对人工智能相关产品的旺盛需求将有助于抵消油价上涨的影响。

5、机构：美联储的沟通令市场感到困难，或拖累长期债券和股市

MainSky Asset Management董事会主席Eckhard Schulte在一份报告中表示，美联储主席沃什避免提供任何形式的前瞻性指引的做法，使得市场极难对美联储政策形成连贯的分析。市场将不得不适应这种沟通风格；由此产生的高度不确定性会拖累股市和长期债券，以及美元，沃什明确表示，美联储对其2%的通胀目标是认真的，并打算实现这一目标。但他没有提供连贯的解释，说明为什么美联储没有听从三位主张加息的异议委员的意见。

6、策略师：美联储的决定和异议印证了会前微妙平衡的市场预期

信安资金管理首席全球策略师Seema Shah在一份报告中表示，在三名委员投反对票的背景下，美联储维持利率不变的决定显然更像是一场内部争论，而不是达成共识的决定，这印证了会议前微妙平衡的市场预期。声明几乎没有提供什么新信息，但这些异议传递了一个明确的信息：美联储尚未确信抗击通货膨胀的战役已经取得胜利。尽管目前降息仍不可能，但投资者也不能排除年底前再次加息的可能性。信安资金管理的基本假设依然是，随着基本通胀压力缓解，美联储到2026年底都将按兵不动，“但对这一观点的信心很低。”

7、分析师：美联储决议被视为“令人不安的按兵不动”

尚博投资管理公司固定收益主管Christian Hoffmann表示，美联储维持利率不变，这“并非必然的结果”，并称这是一次“令人不安的按兵不动”。尽管此前出现了一些建设性的通胀数据，但在地缘政治不确定性增加的情况下，油价再次飙升。我们逐渐认为，这不再是一个在采取行动前很久就提前透露其一举一动的美联储，也不再是一个经常在各种场合分享其想法的美联储。

8、英杰华投资：在沃什担任美联储主席期间，投资者必须与不确定性为伴

英杰华投资利率主管Ed Hutchings在一份报告中表示，在美联储新任主席沃什的领导下，投资者将不得不更加适应不确定性。尽管美联储维持利率不变的决定基本符合预期，但在会议召开前，围绕会议结果和随后的措辞都存在相当程度的不确定性。在美联储新任主席的领导下，这似乎是投资者将不得不更加适应的事情。

9、摩根大通将高通目标股价从265美元下调至215美元

摩根大通将高通目标股价从265美元下调至215美元。

10、壳牌交出强劲稳健的业绩

杰富瑞分析师Mark Wilson写道，在业绩发布前推高了投资者的预期之后，壳牌交出了强劲的第二季度业绩。他补充说，值得注意的是，这家英国能源巨头发布的业绩中，并未包含意大利埃尼周三公布业绩时向投资者提供的那种即时指引和增加派息。壳牌维持其30亿美元的股票回购规模不变，而埃尼则增加了回购。

11、花旗：新东方第四财季收入胜指引，重申“买入”评级

花旗发表研报指，新东方第四财季收入同比增长23%，胜于公司指引的15至18%；非通用会计准则(non-GAAP)经营溢利同比增长34.7%至1.1亿美元，non-GAAP净利润同比下跌10.5%至8800万美元。该行提到，新东方管理层指引2027财年收入同比增长14至18%。计及2027财年股息涉及约3亿美元，加上2亿美元回购计划，股东回报合共涉及5亿美元，相当于2026财年公认会计准则净利润约105%。该行重申公司“买入”评级，目标价75美元。

12、大和：SK海力士近期股价调整过度，建议趁低吸纳，目标价降至300万韩元

大和发表报告指，SK海力士第二季收入79.3万亿韩元，环比增长51%、同比增长257%；经营溢利60.5万亿韩元，环比增长61%、同比增长557%，均低于该行及市场预期约7%，主因DRAM产品组合欠佳导致销售均价升幅低于预期。管理层对下半年展望正面，预期DRAM出货量第三季环比增长约10%，产品组合持续改善，包括HBM4及1cnm DRAM。报告指，公司管理层因ADR相关限制未有提供股东回报具体细节，惟预期SK海力士将于下半年公布盈利反弹及额外股东回报计划。公司已与约10名客户签订平均五年期的长期供应协议，定价结构有助对冲市场波动及锁定需求能见度。大和认为SK海力士近期股价调整过度，建议投资者趁低吸纳，重申“买入”评级，惟因应存储器同业估值下调，将目标市盈率由9.38倍下调20%至7.5倍，12个月目标价由360万韩元下调至300万韩元。

13、麦格理：投资者料将密切关注力拓的任何交易消息

麦格理表示，在与嘉能可为期六个月的交易谈判停滞期于8月5日结束后，未来几个月所有人的目光都将集中在力拓身上。该行的分析师表示，他们对上半年业绩电话会议上“明显缺乏“并购讨论感到惊讶。该行表示，铜“显然是力拓喜欢的大宗商品，鉴于其资产负债表强劲，它可能会寻求通过非内生方式增加[铜]敞口“。麦格理对力拓在悉尼上市的股票给予中性评级，目标价为180.00澳元。

本文由AI基于数据整理生成，仅供参考，不构成投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：电报君