北京
来源：新浪基金
7月29日，建设银行盘中摸到10.73元，历史新高。前一天刚破了纪录，第二天又往上拱了一截。同日招商银行收盘39.66元，市值重新站上万亿。
说实话，看银行股走出这种走势，我第一反应不是兴奋，是好奇——上半年银行板块还在跌，总市值一度蒸发了近1.5万亿，怎么又变强了？
翻了翻数据，大概理清了几条线。
卖压出清了
先看资金面。
查了一下，2026年上半年沪深300等宽基指数基金净流出接近一万亿，银行股跟着吃了不少赎回压力。同时主动公募基金持有银行股的比例降到了2019年以来的最低，二季度银行板块基金仓位只有1.26%，比基准指数低配了8个百分点。
简单讲，想卖的差不多都卖了。
到了7月，宽基基金的减仓压力基本出清。卖盘一收，买盘稍微用力，股价就上去了。7月银行板块的总市值已经“回血”超过1.4万亿元。
经营继续好转
基本面这边，有几个数字值得看。
2026年一季度，商业银行净息差降到了1.40%，是历史新低。单看这个数字，确实不太好看。但换个角度——去年同期净息差同比下降了9个基点，今年同期只降了2个基点。降速明显在放缓。
而且已经有银行拿出了实际成绩单。重庆银行上半年营收84.86亿元，同比增了10.8%，归母净利润35.18亿元，同比增了10.28%，两个数字都是两位数。渝农商行也没掉链子，营收158.92亿元，同比增7.81%，归母净利润81.68亿元，同比增6.09%。
有研究机构分析师说了一句我觉得挺到位的话：银行业经营已过谷底，今年营收弹性比过去三年明显修复，利息净收入有望告别“增量不增收”的状态。
我比较认同这个判断。净息差不太可能V型反转，但降幅收窄、收入端企稳，对银行利润的改善是实实在在的。
5%的股息率，在当下意味着什么
再说说估值和分红。
银行板块目前平均静态PB大概0.58倍，还是破净状态。但平均静态股息率在4.45%左右，部分大市值标的股息率已经超过了5%。
5%是什么概念？现在银行理财的年化收益普遍不到2%，三年期定存挂牌利率也就1.25%。同样是拿分红，银行股的收益是存款的三四倍。
还有一个细节。建设银行7月24日刚发了600亿二级资本债，10年期，票面利率才1.88%。市场愿意用不到2%的利率借钱给建行，说明什么？说明市场对银行负债端的定价非常有信心。负债成本在降，净息差自然有企稳的基础。
机构低配，反而成了空间
说句不太客气的话，银行股现在最大的利好，可能就是机构持仓太低了。
二季度基金仓位1.26%，比基准低配了8个百分点。这意味着一旦市场风格继续再平衡，或者风险偏好进一步回落，增量资金能涌进来的空间还很大。
有机构观点认为，如果风格没有剧烈变化，银行股缓慢估值修复的绝对收益方向也比较明确。换句话说，不一定要等到大行情来，单靠估值回归就有肉吃。
怎么上车
聊了这么多，说回操作层面。
如果想参与银行板块的整体机会，银行ETF华夏（515020）是个比较省心的选择。它跟踪中证银行指数，一篮子覆盖42家A股上市银行。大小银行都有，不押单一标的。
当然，对于银行板块的投资，不能抱着投资科技股那种想法。银行业绩不能突然出现爆发性增长。但如果是长期配置、吃分红的心态，当前位置的性价比，我觉得还是非常不错的。
毕竟，5%的股息率加上0.58倍的PB，在当下的市场环境里，这个价格很便宜。
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