广东
近日，上市仅约八个月的量化派（02685.HK）上演了一出惊心动魄的“断崖式”下挫。
7月28日，量化派股价突发暴跌，单日放量重挫57.06%，收报5.90港元/股，盘中创下上市以来的历史新低。次日，股价盘中再度大跌31.02%，收盘定格在4.07港元/股。仅仅两个交易日，股价累计跌幅近70%，市值从接近70亿港元迅速蒸发至21.2亿港元。
截至7月30日发稿时间，公司股价再微跌0.98%报4.03港元，市值降至20.94亿港元。
值得关注的是，暴跌前一周，公司刚完成一笔小额再融资。2026年7月9日，量化派与国富量子创新旗下全资子公司签署协议，以每股13.05港元的价格定向发行459.77万股，募集资金净额约5970万港元，并于7月21日完成交割。然而仅一周后，股价便跌至4.07港元，该配售机构账面浮亏高达69%，沦为高位“接盘侠”。
资料显示，量化派是一家中国线上市场营运商。量化派的消费电商平台羊小咩自2020年11月起涵盖各式零售商品，如第三方市场供应商提供的消费电子产品、食品及饮料、家电、化妆品、珠宝、服装及个人日常护理用品，并透过线上购买将该等消费品与羊小咩用户进行匹配。
2025年11月27日，量化派在港交所上市，发行价为9.8港元，发行1335万股，募资总额为1.31亿港元，扣除发行费用1.18亿港元，募资净额仅1237万港元。
此番量化派股价下跌，核心原因是，公司进入解禁期，7月27日、28日连续出现大额股东股份转仓，合计近1.35亿股股票被存入券商账户，对应当时存仓市值超30亿港元，引发市场对筹码集中抛售的强烈担忧，成为本轮暴跌的直接情绪导火索。
此外，市场对其核心业务模式的质疑亦未平息。“羊小咩”商城被指以购物分期之名变相从事放贷业务，相关模式曾被监管点名提示风险。尽管公司声称已剥离助贷业务，但外界疑虑仍存。在消费者投诉平台上，针对羊小咩的投诉居高不下，焦点集中于商品溢价严重、分期利息偏高及变相诱导套现等问题。
业绩层面，3月31日量化派发布2025财年年报显示，截至2025年12月31日止年度，公司实现营业收入10.35亿元人民币，同比仅微增4.21%，相较2024年87.48%的高增速显著回落；本公司拥有人应占溢利为1.03亿元，同比增长47.08%。
审读：陈庆
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