北京
财报发布后，微软股价在盘后交易中一度上涨9%。这家科技巨头刚刚公布的第四财季业绩超出了华尔街预期，同时在资本支出方面给出了稳定的指引。
数据显示，微软当季每股收益（剔除股票薪酬等特定成本后）达到4.74美元，高于分析师普遍预期的4.24美元。不过，这份成绩单里有一项非经常性收益：27美分的会计处理收益。这主要来自微软对Anthropic PBC的一笔32亿美元未实现投资收益，原因是当季Anthropic的估值从3500亿美元跃升至9000亿美元。
营收方面，微软录得900.1亿美元，同比增长18%，也高于市场预测的876.2亿美元。净利润则从去年同期的272.3亿美元增至357.7亿美元。
但把时间拉长看，微软今年以来的股价仍下跌了19%，明显跑输涨幅约7%的标普500指数。德意志银行分析师在本周早些时候的报告中指出，投资者对AI代理可能给软件行业带来的冲击感到担忧，微软还因为与OpenAI的紧密关系面临“集中度风险”。今年1月微软曾披露，其6250亿美元的商业剩余履约义务中，约有450亿美元与OpenAI未来的成败挂钩。
芯片如何分配是个棘手的问题。公司首席执行官萨提亚·纳德拉在分析师电话会上表示，微软一直在努力平衡Azure云客户的需求、AI研究团队的需要以及Microsoft 365 Copilot等应用的计算资源。他解释说，如果把更多芯片用于模型训练研究，留给云客户使用的算力自然就变少了。
资本开支计划是这份财报的另一个焦点。首席财务官艾米·胡德透露，公司当季的资本支出和租赁费用合计410亿美元，同比大增69%。商业剩余履约义务环比增长8%，季度末达到6780亿美元，增量主要来自非AI模型开发商的企业客户订单。
胡德重申了公司在今年剩余时间内的资本开支计划保持不变。这个表态多少让投资者松了口气——毕竟，部分云计算同行此前上调了支出预期。她同时提到，公司计划将新建办公楼和数据中心的使用年限从原来的15年延长至25年，未来还会把更多租赁合约从融资租赁转为经营租赁。这几项调整预计将使资本开支累计达到约1750亿美元。
有迹象表明，在这份财报出炉前几天，市场对于微软资本开支是否会激增的担忧情绪相当浓厚。最终，稳健的Azure增长和稳定的支出计划，成了推动股价盘后走高的直接催化剂。
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