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零跑汽车（09863.HK）近日股价表现强势，市场关注度显著提升。截止7月29日收盘，公司股价报收42.18港元，涨幅达9.5%，总市值逼近600亿港元。7月22日跌至阶段新低后，其股价持续反弹，7月23日至今累计涨超26%。
股价触底大反弹，或源于零跑汽车在产品周期、交付增长、高管增持等多重逻辑共振下的结果。
交付数据方面，得益于新车与换代密集落地支撑量能延续，零跑汽车在造车新势力中持续展现出"领跑"态势，交付量增长亮眼。
2026年6月，零跑汽车的交付量达到约9.34万辆，同比增长95%，再创单月交付历史新高。上半年，零跑全球累计交付近36万台；其中海外出口近10万台，超过了去年全年出口量，领跑中国新势力品牌出海。在新能源汽车市场竞争日益激烈的背景下，零跑汽车能够保持超行业平均水平的增长速度，验证了公司"全域自研+高性价比"战略的有效性。
零跑汽车的产品周期，正迎来新一轮爆发期。
长江证券表示，零跑汽车今年上市新车D19及A10需求均超预期，当下终端需求持续表现较好。
而公司全新A0级纯电小型轿车A05于7月27日正式开启盲订，定位为入门级纯电小型车，主打高性价比城市通勤。群益证券发布研报称，A05主销价格区间预计在6-8万元，低于A10。该行预计A05上市后稳态销量有望达2万台。
在更高价位段，首款旗舰MPV车型D99于6月25日上市，售价24.98至31.98万元。作为公司品牌向上的战略级产品，D99肩负着提升品牌形象、拓展高端用户群体的重任。D99已于7月20日开启交付，有望推动公司短期销量加速向上，后续在公司持续强势新车周期下，叠加海外市场拓展、国内车型矩阵持续扩充，公司销量及收入有望持续快速增长并推动盈利持续提升。
华创证券在研报中表示，整体看，随着C系列换代车型放量、D99及下半年A05等新车陆续上市交付，零跑汽车产品矩阵持续加密，该行判断后续销量有望维持高增。
股东层面的积极信号同样值得关注。近期，零跑汽车主要股东及管理层多次在二级市场增持公司股份。Wind数据显示，2026年5月及6月期间，零跑汽车创始人、CEO朱江明合计12次增持公司股份，共计增持超630万股，估算金额超2.3亿港元。此外，公司股东傅利泉于同期也连续5次增持公司股份。
股东增持通常被视为资本市场的重要信号，一方面表明主要股东认为公司当前股价存在低估，具有长期投资价值；另一方面也彰显了股东及管理层对公司发展战略和未来前景的坚定信心，能够有效稳定投资者预期，提升市场信心。
然而，投资者也需要客观看待零跑汽车面临的挑战与风险。首先是行业竞争加剧风险，新能源汽车市场竞争日趋白热化，价格战持续，头部车企纷纷降价以抢占市场份额，行业洗牌加速，零跑汽车面临的竞争压力不容忽视。其次是新车型上市不及预期风险，最终市场表现仍需时间检验，存在销量不及预期的可能性。再次是毛利率改善不及预期风险，虽然公司规模效应逐步显现，但在价格战压力下，毛利率提升之路可能充满波折。
另值得关注的是，第十三届"港股100强"评选筹备工作正有序推进，该榜单综合评估企业盈利水平、业务规模、成长潜力与行业竞争力，是港股市场颇具影响力的权威价值榜单。
作为港股主流新能源整车上市车企，零跑汽车持续跑出优于行业大盘的增长业绩，亮眼交付数据阶段性印证了自身全域自研叠加高性价比的成长逻辑；但中长期能否稳固营收规模、持续改善盈利水平、优化供应链管控与海内外渠道布局，并成功跻身本届港股100强榜单，值得投资者持续跟踪。
作者|遥远
编辑|Lily
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