乳业板块强势爆发，伊利股份涨超2%！养殖ETF汇添富(159172)喜提三连阳，全天再获净申购500万份！原奶供需重构，猪周期行至哪一步了？

7月29日，A股三大指数下午集体翻红，养殖板块喜提三连阳。截至收盘，全市场“含猪量”更高更纯的养殖ETF汇添富（159172）涨0.62%，基金规模、流动性持续领先同类，继昨日获净申购800万元后，今日全天再获500万份净申购！

截至收盘，养殖ETF汇添富（159172）标的指数前十大成分股涨跌互现。涨幅方面，圣农发展、生物股份涨超3%，伊利股份涨超2%，正邦科技涨超1%，海大集团、梅花生物、新希望微涨；跌幅方面，牧原股份、温氏股份微跌。

此外，今日乳业板块爆发，养殖ETF汇添富标的指数成分股中，三元股份、一鸣食品、阳光乳业涨停，光明乳业涨超3%，伊利股份涨超2%。值得注意的是，昨晚，伊利股份联营企业优然牧业公布2026年上半年业绩预告，预计26H1归母净利润7.39亿~9.03亿元，同比扭亏为盈（25H1亏损2.97亿元），超出市场预期。

【养殖ETF汇添富（159172）标的指数前十大成分股】

注：标的指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

消息面上，7月29日，农业农村部畜牧兽医局发布7月第4周畜产品和饲料集贸市场价格，乳品方面，内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格3.06元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比上涨1.0%，鲜乳平均价格已经连续2周上涨。

猪价方面，7月以来生猪价格虽较6月低点明显回暖，但短期冲高后有所回落，短期仍然延续震荡磨底趋势。据中国养猪网，截至7月29日，生猪（外三元）10.45元/公斤，生猪（内三元）10.90元/公斤，猪价短期围绕该位置持续震荡。当前猪粮比4.41:1，仍低于5:1一级预警线，行业整体仍处深度亏损区间。

图：外三元走势图

【乳品：乳业板块爆发，背后原因是什么？】

东吴证券指出，本轮乳制品行业上游原奶价格周期性的背后是奶牛养殖周期，犊牛至产奶养殖时间长，原奶供给反应速度滞后于需求的变化，因而放大了上游周期。

同生猪养殖类似，奶牛规模化养殖程度较低，牛养殖供给侧扩张是非理性的。本轮奶价调整期自2021年9月开始，是过去三轮调整中持续时间最长、跌幅最大的一轮，2025年以来基本处于低位横盘，2026年6月生鲜乳均价较2021年9月下跌29.8%至3.04元/kg。东吴证券认为，奶价在2025年基本已经确认底部，当前奶价调整已行至尾声，2026年有望企稳向上。

（来源：东吴证券20260728《食品饮料行业深度报告：原奶周期深度，供需重构迎新机》）

【生猪：猪周期走到哪一步了？】

核心指标——能繁母猪存栏数：从母猪配种到仔猪育肥出栏大致需要10个月左右，因此能繁母猪变化通常领先商品猪供给变化约10个月，是最重要的前瞻变量。二季度末能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，距农业农村部5月修订的《生猪产能综合调控实施方案》设定的3750万头正常保有量目标仅差0.8%。

价格端：本周生猪价格整体呈现下行表现。从数据端看，全国猪价普遍出现下跌，其中华北、华中、东北地区跌幅相对较大，华南地区生猪供给受到前期台风影响，本次猪价下行相对有限。

利润端：生猪养殖利润整体呈现下行表现。据银河期货统计，截止7月24日当周，自繁自养利润-190.25元/头，较上周下跌约40.35元/头，外购仔猪利润-148.08元/头，较上周下跌约18.61元/头。近期生猪价格呈现下行运行态势，成本方面整体维持稳定，养殖利润整体呈现一定下行表现。

供给端：本周生猪供应压力整体继续增加，规模企业出栏积极性较高，普通养殖户对于低价有一定抵触但整体以顺势出栏为主。受近期猪价回落影响，二次育肥入场积极性明显下降，近期出栏量开始有所增加，生猪市场供应压力快速增加，总体价格仍有一定压力。

需求端：受持续高温影响，猪肉消费整体偏弱，屠宰厂开工率已连续多周下滑，终端鲜肉流通走货不畅，冻品库容率依然居高不下。

历史经验表明，猪企股价往往先行于猪价见底。当前能繁母猪数量距离最高点超过6%，产能去化持续深化，养殖利润深度亏损之下，周期拐点的信号正在逐步积累。

（来源：银河期货20260727《生猪周报：出栏压力增加，价格整体下行》；信达证券20260728《生猪早报：现货持续回落，短期谨慎观望》）

【布局“猪周期”，养殖ETF汇添富（159172）“含猪量”更高更纯！】

“猪周期”大机会来了？养殖ETF汇添富（159172）跟踪中证畜牧养殖产业指数，在同标的指数ETF中规模大幅领先，生猪养殖权重高达43.51%，全市场领先！

注：“生猪养殖”根据申万三级行业划分，权重数据截至2026/06/30。

注：指数申万三级行业分类，权重数据截至2026/06/30

养殖ETF汇添富（159172）标的指数成分股集中度高，囊括各细分领域龙头。截至2026年6月末，养殖ETF汇添富（159172）标的指数（中证畜牧养殖产业指数（931946））前十大权重股占比合计为68.39%，其中第一、第二大重仓股——牧原股份和温氏股份，合计占比高达近31%，重仓A股优质“生猪龙头”；此外，指数重仓股还包括饲料加工龙头海大集团（占比9.79%）、大北农（2.88%），以及乳制品龙头伊利股份（2.94%）。

注：指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。养殖ETF汇添富(159172)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为均衡型(C3)及以上的投资者。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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