北京
同样一份财报，Albertsons交出了两副面孔。
该公司刚刚结束的财年第一季度里，数字业务首次实现盈利。但另一面，整体同店销售录得负增长，总收入几乎原地踏步。公司也因此下调了2026财年剩余时间的业绩预期。
CEO苏珊·莫里斯（Susan Morris）在财报电话会上，将矛头指向了低收入消费者的大面积流失。她承认，这部分客群正在转向沃尔玛、亚马逊等竞争对手。
电商赚钱了，增长却踩了刹车
“这个里程碑表明，我们成功地实现了数字销售的增长，同时改善了平台的底层经济性，打造出一项能持续产生盈利增长的业务。”莫里斯在电话会上说。
她给出的解释是，订单密度提升、履约效率改善和更强的用户互动，共同推动了电商从账面亏损转向盈利。
然而，盈利光环之下，数字端的增长曲线正持续走平。公司电商销售额在2026财年第一季度增速为13%，而在上一财年第四季度，这一数字还是16%。若把时间轴拉长——2025财年第一、二、三季度，增速分别是25%、23%和21%。
一条清晰的下滑路径已经成形。
即将离任的总裁兼首席财务官莎伦·麦科勒姆（Sharon McCollam）点明了一处关键落差：尽管电商已成盈利部门，其毛利率远低于传统超市业务。
谁在抢走低收入消费者？
比数字更值得注意的，是莫里斯对于客户结构的描述。她没有绕弯子，直接点名了那些正在切走份额的对手。
沃尔玛和亚马逊，成为Albertsons在低价战场无法回避的两股力量。低收入家庭购物车正在向这些平台迁移，而Albertsons显然不想坐视。
作为应对，公司上周宣布了一项涵盖面极大的重组计划。具体动作包括：把旗下门店整合进更少的管理分组，并将中心店（center store）的商品策划权收归总部。
与此同时，公司还在加速推进成本削减行动，目标很直白——压低运营成本，把对价格敏感的消费者拉回来。
关店潮？CEO说“极少数”门店不赚钱
尽管业绩承压，Albertsons并没有面临大面积门店亏损的窘境。
莫里斯在电话会上明确表示，目前公司约2200家超市中，只有“非常、非常少”的门店处于不盈利状态。她还补充，公司尚未看到门店盈利状况出现剧烈变化或显著恶化的趋势。
事实上，除了因与Kroger合并失败而暂停的那段时间外，Albertsons一直在持续审视其门店组合，识别表现不佳的店面。
换言之，战略收缩的选项一直握在手里，只是尚未到大规模动刀的时刻。
现在，摆在莫里斯面前的核心矛盾变得十分清晰：如何在毛利率更低的电商业务扩张与守住传统线下客群之间，找到一个不崩盘的平衡点。
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