荣信汇科二次冲击科创板折戟 拟募资近10亿元 公司控制权等问题曾遭监管重点问询

《科创板日报》7月28日讯（记者 王楚凡） 7月27日，上交所网站披露，因荣信汇科电气股份有限公司（下称：“荣信汇科”）及保荐人国金证券提交了撤回发行上市申请文件的申请，上交所决定终止其首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

《科创板日报》记者注意到，这是荣信汇科第二次冲击科创板折戟，该公司IPO审核状态已变更为“终止”。此前，其于2021年12月首次递交上市申请，后因实控人信息披露违规等问题，于2022年6月主动撤回申请。

该公司原计划本次IPO募资9.77亿元。其中，3.37亿元用于深远海海上风电送出成套装置及关键技术的研发及产业化项目；2.56亿元用于研发/试验中心建设项目；2.34亿元用于绿色低碳柔性电源核心装备的研发及产业化项目；1.5亿元用于补充流动资金。

▍主营柔性输电与大功率变流器 九成营收依赖大客户

荣信汇科是一家专业从事新型电力系统核心设备研发、制造、销售及服务的高新技术企业，主要为客户提供柔性输电成套装备、大功率变流器等高端装备和技术服务。

该公司产品及服务广泛应用于新型电力系统“源-网-荷-储”各领域，涵盖高效发电、电力输配、油气管网、国防科工、船舶制造、冶金化工、电能存储等重要行业和重大工程。

荣信汇科作为柔性直流换流阀成套装备的主要供应商之一，参与了2020年以来国内已投运的5个高压柔直工程中的4个，供应了占总投运容量30%以上的换流阀产品。截至2025年末，其拥有授权专利170项（含发明专利111项）。

从其业绩表现来看，2023年至2025年各期期末（下称：报告期内），该公司分别实现营业收入2.33亿元、5.08亿元和7.02亿元；分别实现净利润-0.56亿元、0.35亿元和0.77亿元。

报告期内，其主营业务毛利率分别为31.59%、38.10%和36.10%。

需要注意的是，报告期内，该公司对大客户依赖度较高，其向前五大客户的销售收入合计占营业收入的比例分别为70.84%、71.27%和60.17%。

▍首轮问询中 公司控制权等问题受关注

从其本次发审历程来看，2025年11月25日，荣信汇科科创板IPO获上交所受理，同年12月11日进入问询阶段。2026年3月27日，该公司披露了首轮审核问询函回复，上交所围绕18个核心维度展开细致问询，重点聚焦公司资产独立性、业务可持续性、技术自主性、经营稳定性四大关键问题。

在这其中，上交所针对公司控制权问题提出了一系列细致追问，包括白云集团、左强及荣德投资签署一致行动协议的背景、决策机制及“分歧时以白云集团意见为准”的条款是否影响共同控制认定；胡氏家族内部是否构成控制权变更；吕大龙作为持股23.38%的重要股东为何未纳入一致行动安排等。

对此，荣信汇科回复称，白云集团、左强及荣德投资合计持股48.55%，一致行动协议明确约定多数派决策原则，共同控制依据充分；胡氏家族成员变动系代际传承，实际支配表决权的主体始终为德字辈，不构成控制权变更；吕大龙系财务投资者，不参与经营且未提供融资担保，无需纳入一致行动安排。

此外，该公司在回复中还提及了吴瑶回购系按对赌协议约定执行，价格合规且已比照实控人锁定股份；荣汇清能执行事务合伙人独立决策，非实控人一致行动人。其表示，控制权结构清晰稳定，最近两年未发生变更。

▍董事长曾被留置 存对赌协议风险

值得关注的是，荣信汇科董事长左强曾于2022年2月16日被云南省剑川县监察委员会留置协助调查。

具体来看，2022年6月26日，云南省剑川县监察委员会出具《解除留置通知书》（剑监解留通〔2022〕1号），决定对左强解除留置措施。左强被解除留置措施至今，未被要求再次配合调查、未被采取任何强制措施、未被移送检察院提起公诉。鉴于有权机关也已确认不再追究左强刑事责任，相关案件已经终结，因此该事项不会对本次发行上市构成实质性障碍。

左强被留置期间，荣信汇科未及时披露该重大事项。直到2022年5月27日，审核人员向保荐代表人了解首轮问询回复进展时，保荐代表人才提及左强配合调查等情况。经监管督促后，该公司才于5月29日提交专项说明。

截至2025年6月30日，该公司实际控制人、控股股东之一左强与清控银杏基金、西藏龙芯、阳光润峡、电投阿拉丁、青岛聚沙成塔、青岛易谦、高粱一号、君利联合、上虞龙和及吕大龙等主体存在股权回购等对赌约定，相关条款自公司向有权监管机构递交首次公开发行股票之申请日起自动终止。

截至其招股说明书签署之日，除阳光润峡和电投阿拉丁正在就特殊股东权利终止事项与发行人及实际控制人之一左强进行协商外，其他股东享有的特殊股东权利已全部终止且自始无效，且在任何情况下其效力均不会恢复，对赌各方不存在纠纷或潜在纠纷。

其表示，除厦门国同联智已回购退出外，公司各股东不存在行使股权回购权的情况。因公司股东特殊权利尚未彻底终止，若公司未能成功完成上市，相关对赌协议恢复生效，将有可能触发公司实际控制人、控股股东之一左强的股权回购义务。