行业遭遇十七年最差行情！塔牌集团上半年净利近乎腰斩，地产基建投资下滑、华南降雨影响施工、市场竞争内卷降价等多重因素拖累业绩

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

7月28日晚间，广东塔牌集团股份有限公司（以下简称“塔牌集团”或“公司”）发布2026年半年度业绩快报。业绩快报显示，受全国及广东区域基建、地产投资大幅下滑影响，国内水泥行业陷入十七年来最严峻调整周期，呈现量价齐跌、行业大面积亏损的态势。叠加二季度华南持续强降雨压缩有效施工周期，区域水泥需求持续萎缩、市场竞争加剧，塔牌集团上半年水泥销量与售价双双下滑。尽管公司持续推进降本增效、压降生产成本，但成本优化力度难以对冲产品降价冲击，叠加本期非经常性损益同比大幅减少，公司营收、利润同步回落，归母净利润同比近乎腰斩。值得关注的是，依托充裕现金流、偏低的资本开支，公司5月接受机构调研时称，公司仍具备持续高分红能力，未来或延续高比例分红、探索中期分红机制。

业绩快报显示，2026年上半年公司营业总收入174164.49万元，上年同期205624.80万元，同比变动幅度-15.30%；营业利润29743.75万元，上年同期55396.76万元，同比变动幅度-46.31%；利润总额29029.77万元，上年同期54929.57万元，同比变动幅度-47.15%；归属于上市公司股东的净利润21945.05万元，上年同期43539.69万元，同比变动幅度-49.60%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润15001.89万元，上年同期24185.96万元，同比变动幅度-37.97%；基本每股收益0.19元，上年同期0.37元/股，同比变动幅度-48.65%。

报告期末，公司总资产129.89亿元，较年初下降3.30%；归属于上市公司股东的所有者权益117.16亿元，较年初下降2.48%。

报告期公司加权平均净资产收益率同比下降1.79个百分点，系报告期归属于上市公司股东的净利润同比减少所致。

塔牌集团称，今年上半年，国内生产总值同比增长4.7%，固定资产投资同比下降5.7%，其中基础设施投资同比下降2.4%，房地产开发投资同比下降18%，较去年同期扩大6.8个百分点。受投资整体走弱、房地产领域持续深度调整、项目资金紧张及新开工项目不足等因素影响，水泥市场需求继续单边下行且降幅明显增大。今年上半年，水泥行业总体呈现出“需求深跌、供给失控、价格探底、效益转亏”的全景特征，行业整体运行至十七年来最严峻阶段。上半年全国累计水泥产量7.36亿吨，同比下降8%，降幅较去年同期扩大3.7个百分点；水泥价格持续走低，行业陷入“量价齐跌”困局，预计上半年全行业亏损20亿-30亿元，亏损面在60%左右，行业整体仍处于深度调整期。(数据来源:国家统计局、数字水泥网)

今年上半年，广东地区生产总值同比增长4.5%，固定资产投资同比下降11.4%，其中基础设施投资同比下降2.5%，房地产开发投资同比下降21.6%。分区域看，固定资产投资区域分化程度明显，珠三角同比下降10.9%，粤东下降幅度高达36.8%；房地产开发投资同样呈现区域差异，珠三角同比下降20.7%，粤东西北整体降幅高达28.8%。今年上半年，广东省水泥累计消费量5,577.67万吨，同比下降8.6%，市场需求持续萎缩，省内水泥企业普遍承受较大经营压力。(数据来源:广东省统计局、广东省水泥行业协会)

今年上半年，受行业大环境的影响，叠加二季度华南地区持续性长、覆盖范围广的强降雨天气，区域工程有效施工时长大幅缩减，区域水泥需求持续走弱，供需矛盾加剧，市场竞争愈加激烈。报告期内，公司“水泥+熟料”销量同比下降11.84%，水泥价格同比下降了5.72%；虽公司持续推进降本增效工作，增强经营韧性，实现水泥平均销售成本同比下降4.92%，但成本端改善幅度不足以对冲产品售价下跌的影响，水泥主业毛利率有所收窄。上年同期受资本市场持续回暖和处置关停企业的影响，公司非经常性损益基数较高，报告期非经常性损益同比减少12,410.57万元。综上，在多因素叠加影响下，使得报告期实现归属于上市公司股东的净利润同比下降较多。

本次业绩快报披露的经营业绩与公司披露的《2026年半年度业绩预告》中预计的业绩不存在差异。

公开资料显示，塔牌集团主要从事各类硅酸盐水泥、预拌混凝土的生产和销售，是粤东市场极具竞争力的区域水泥龙头企业，拥有广东省梅州市、惠州市和福建省龙岩市三大水泥生产基地，年产水泥2000万吨。

2025年，公司实现营业总收入41.07亿元，同比下降3.99%；归母净利润6.34亿元，同比增长17.87%；扣非净利润3.77亿元，同比增长10.50%。

今年一季度，公司实现营业总收入8.3亿元，同比下降9.70%；归母净利润1.47亿元，同比下降10.91%；扣非净利润8985.92万元，同比下降0.73%。

值得一提的是，塔牌集团此前曾表示，高分红情况预计可以持续。

5月21日，塔牌集团在接待机构调研时表示，今年4月底，公司已实施2025年年度分红方案，每10股派发现金红利4.80元（含税），分红比例高达89%，回应了广大投资者对长期稳定回报的关切。公司的分红规划（2024-2026年）今年到期，结合当前经营形势及公司未来资本开支不大等情况，预计后续仍会继续推出类似有吸引力的分红规划。适当提高分红比例可以提高公司股票的股息率，增强公司股票吸引力，吸引耐心资本持股，基于公司资本开支不大、现金流充裕等情况以及当前监管对现金分红要求趋严，不仅关注分红比例，还要求提高分红频次，未来可能需增加中期分红，高分红情况预计可以持续。

审读：陈光强