公募业“发起式”爆发，越是头部布局越多，多只成长为百亿级

财联社7月28日讯（记者 封其娟）随着公募基金二季报披露完毕，发起式基金的最新成长图景也随之清晰。除了马太效应不断强化，整体还呈现产品结构向权益转型、增量由硬科技主导、头部机构策略分化等趋势。

整体来看，发起式基金规模增速跑赢行业整体规模增速。二季度末公募总规模为39.47万亿元，其中发起式规模为3.75万亿元，占比9.5%；一季度末公募规模为37.33万亿元，其中发起式总规模为3.44万亿元，占比9.22%。公募整体规模环比增速为5.73%，发起式总规模环比增速为9.01%。

与此同时，产品数量、存量规模同步扩容。截至二季度末，全市场共计2548只发起式基金，分属于143家公募，总资管规模为3.75万亿元；一季度末，142家公募旗下共计2407只发起式基金，总资管规模为3.44万亿元。较一季度末，发起式基金二季度增加141 只，资管总规模增加3074.9亿元。

从行业格局来看，马太效应持续强化，产品数量、存量规模、增量资源全面向头部公募集聚，行业梯队同步洗牌。截至二季度末，华夏基金旗下存量发起式基金最多，共计129只；广发基金旗下发起式总规模最大，合计3159.12亿元；富国基金增势最猛，单季大增709.54亿元，跻身发起式“两千亿阵营”，仅富国一家便贡献了超两成增量规模；此外，中银基金发起式规模缩水最多，单季减少602.59亿元，且环比减幅最大，规模下滑近四成，退出“千亿阵营”。

对比来看，发起式规模增长逻辑清晰切换，货币基金、中长期纯债基金等固收类产品构筑存量规模基本盘，新增规模、百亿爆款、规模高增长单品多由科技赛道权益基金贡献。二季度，任桀旗下永赢科技智选、张海啸旗下永赢先锋半导体智选、杜厚良旗下中欧信息科技、韩浩旗下中航机遇领航等发起式基金规模均增超百亿元。此外，平安科技精选、东方阿尔法科技智选单季规模分别增长2.94倍、1.03倍；增量上，新发产品八成以上为权益基金，科技主题成布局核心。

伴随发起式赛道持续扩容，头部公募正依托自身投研禀赋，在产品布局与赛道选择上打造差异化竞争优势。

143家公募布局发起式，头部公募占据主导

截至二季度末，布局发起式产品的143家公募中，仅华夏基金一家存续发起式基金超百只，以129只领跑行业。天弘基金、广发基金、富国基金、南方基金紧随其后，分别有98只、95只、92只、89只发起式基金。这5家公募发起式基金数量分列行业前五。

从梯队分布来看，存量发起式基金超50只的公募共计14家，头部公募占据绝对主导地位。

整体而言，头部公募依托渠道、投研优势批量发行发起式产品，产品线布局深度远超中小公募，赛道马太效应持续强化。

从存续规模来看，二季度末发起式总规模超千亿元的公募共计10家，广发基金、易方达、中欧基金、富国基金、华夏基金位列行业前五。广发基金旗下发起式总规模为3159.12亿元，也是规模超3000亿元的唯一公募，其余4家发起式总规模均超2000亿元。

此外，天弘基金、永赢基金、嘉实基金、汇添富、南方基金旗下发起式总规模均超千亿元。

在增量层面上，12家公募二季度发起式总规模增长超百亿元，仍由头部大厂贡献主要增量。

富国基金增势最猛，发起式总规模由一季度末的1434.23亿元增至二季度末的2143.77亿元，单季大增709.54亿元，在整体增量中占比为23.08%。

此外，汇添富、嘉实基金、华夏基金、天弘基金、永赢基金、国泰基金二季度发起式规模增长均超200亿元，汇添富也由此跻身发起式千亿管理人阵列。

在增速层面上，东方阿尔法旗下发起式总规模环比增速为277.17%，居全市场首位，也是增速超100%的唯一公募。该公募发起式总规模已由一季度末的71.66亿元增至二季度末的270.28亿元，单季增长198.62亿元。此外，宝盈基金、东财基金、金鹰基金、平安基金二季度发起式规模环比增幅均超50%。

增速排名前十的公募中，仅富国基金一家发起式总规模超千亿元，其余多未及500亿元。

与此同时，中银基金、易方达旗下发起式总规模缩水较多，二季度分别缩水602.59亿元、297.53亿元，中银基金旗下发起式总规模已从一季度末的1513.67亿元缩水至二季度末的911.08亿元，退出千亿管理人阵营。

在减幅上，中银基金二季度发起式总规模以39.81%的环比减幅居首，其余公募减幅大多不超15%。

超八成新发为权益类产品，硬科技驱动规模高增

整体结构上，二季度权益类发起式基金规模持续扩容，以债基为核心的固收类发起式产品占比有所下滑。以Choice一级分类，二季度末2548只发起式基金中，权益类基金、固收基金、FOF分别有1478只、756只、208只，数量占比分别为58%、29.67%、8.2%。一季度末的2407只发起式基金中，权益类基金、固收基金、FOF分别1354只、748只、202只，数量占比分别为56.2%、31.1%、8.4%。

增量端更凸显这一特征。从二季度新增供给结构来看，以choice三级分类，偏股混合基金、被动指数基金、普通股票基金分别有59只、46只、9只，合计114只，在二季度新成立的141只产品中占比超八成。

从产品属性来看，新发主动权益、被动指数产品高度聚焦行业主题，68只主动权益产品中行业主题基金有54只，含22只科技主题基金；46只被动指数产品中有30只ETF，同样以科技类行业主题为主，科技权益成为新发布局核心方向。

截至二季度末，规模排名前十的发起式产品中，被动指数债券基金、货币基金、偏股混合基金分别有3只、2只、2只，被动指数基金、混合二级债基、中长期纯债基金各有1只。广发天天红、中欧滚钱宝货币规模位居前二，分别为2009.43亿元、1536.54亿元，这2只货基也是发起式存量产品中规模超千亿的唯二产品。

任桀旗下永赢科技智选、张海啸旗下永赢先锋半导体智选是规模排名前十的发起式基金中，唯二的偏股混合基金。这2只产品二季度末，规模分别为346.41亿元、329.16亿元，较一季度末分别增长171.51亿元、149.22亿元，增幅分别为98.07%、82.93%。

包括永赢基金上述2只产品在内，二季度规模增长超百亿元的发起式产品共计11只，其中偏股混合基金、被动指数债券基金、混合二级债基分别有6只、4只、1只。

部分发起式基金一季度末规模尚不足百亿元，二季度规模大增后晋升百亿单品。杜厚良旗下中欧信息科技单季规模增长134.05亿元至224.78亿元；韩浩旗下中航机遇领航单季增长102.57亿元至224.24亿元。

此外，二季度规模增长超100%的发起式产品共计14只，包括偏股混合基金5只、被动指数债券基金4只、被动指数基金2只、混合二级债基2只、中长期纯债基金1只。2只偏股混合基金，平安科技精选二季度规模增长2942.04%至161.41亿元，东方阿尔法科技智选增长1033.95%至177.83亿元。

纵观全市场高增长单品，科技赛道是本轮发起式基金规模爆发的核心主线，所有高增量、高增速的权益类发起式产品，均聚焦AI算力、半导体等硬科技产业链。

发起式百亿单品增至55只，头部公募策略分化

百亿级爆款产品格局清晰，头部公募储备数量领先。超百亿规模的发起式产品已由一季度末的34只增至二季度末的55只，这55只百亿单品分属于25家公募机构，主要集中在头部公募手里，其中富国基金旗下产品最多，共计6只，工银瑞信、华夏基金、易方达、永赢基金、中欧基金各有5只，其余公募旗下百亿级发起式产品均不及5只。

从产品类型来看，上述55只百亿级发起式产品中，数量居前的依次为：中长期纯债基金（14只）、偏股混合基金（11只）、被动指数基金（7只）、被动指数债券基金（7只）、混合二级债基（6）。固收产品仍是百亿单品主力，但权益爆款数量快速增长。

从存量产品来看，各家公募赛道定位高度分化，形成差异化竞争格局。

富国基金、工银瑞信深耕固收赛道，2家公募旗下百亿级发起式基金均为债券类产品。富国基金6只百亿级发起式产品中，混合二级债基、中长期纯债基金、被动指数基金分别有3只、2只、1只；工银瑞信的5只百亿级发起式产品均为中长期纯债基金。

永赢基金的5只百亿级发起式产品均为偏股混合基金，是全市场唯一以主动权益作为百亿产品核心的头部机构。

华夏基金、易方达以宽基、行业被动指数基金为主要百亿单品，同时搭配偏股混合基金。

华夏基金的5只百亿级发起式产品中，被动指数基金有4只，剩余1只为混合二级债基；易方达的5只百亿级发起式产品中，被动指数基金、被动指数债券基金各有2只，还有1只偏股混合基金。

中欧基金的品类布局最多元化，5只百亿级发起式产品中，偏股混合基金有2只，货币基金、短期纯债基金、普通股票基金各有1只。

（财联社记者 封其娟）