北京
来源：市场资讯
（来源：湾区大算盘 活报告）
2026年7月26日，来自广东广州的希音国际通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为高盛、摩根士丹利、摩根大通。
公司于7月10日获中证监备案通过，此前有媒体消息指，其有望于8月底挂牌，募资规模或达约30亿美元（约合235亿港元）。
公司是一家全球在线时尚和生活方式公司，2025年收入418.47亿美元，净利润20.64亿美元（同比下降约38.66%）；2026年一季度收入90.52亿美元，净亏损1亿美元（由盈转亏）。
公司是一家全球在线时尚和生活方式公司，在2025年期间为约160个市场的约2.73亿活跃顾客提供服务。公司通过提供丰富多样、高度包容、不断上新且极具性价比的产品，满足了消费者的多元化需求，重新塑造了消费者追求时尚的方式。
公司首创自有的运营模式「大规模自动化小单快返」(LATR)通过100-200件首单、5天内补货，破解时尚行业"大规模选品+快速更新+高效库存管理"三重困境，实现需求驱动的大规模小批量生产。
公司通过自有旗舰品牌SHEIN及SHEIN Xcelerator品牌赋能计划、商城三大业务模式，以LATR运营模式为核心，依托端到端智能供应链和敏捷全球履约网络，业务横跨服装、鞋类、配饰、美妆、家居及生活、家电及电子等多品类。
截至2026年3月31日，公司的活跃客户达到2.81亿，年度顾客下单频次达3.9次；公司广大的产品选择包含超过200万个服装款式，2026年前3个月平均每天发现约4,700个新服装款式。
截至2025年，公司在全球范围内拥有众多供应链合作伙伴，包括7,500多个合约制造商以及大量商家、独立设计师和其他供货商，其中大部分是SME。
2025年全球时尚行业规模达到1.7万亿美元，预计到2030年将增长至2.0万亿美元。公司在2025年全球时尚行业主要参与者中排名第三，市场份额约1.9%。
财务业绩
截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前3个月：
收入分别约为美元321.03亿、387.48亿、418.47亿、89.52亿、90.52亿，2026年前3月同比+1.12%；
经营利润分别约为美元13.76亿、9.66亿、17.07亿、3.48亿、2.58亿，2026年前3月同比-25.86%；
净利分别约为美元27.89亿、33.65亿、20.64亿、3.95亿、-0.99亿，2026年前3月同比-125.06%；
经营利润率分别约为4.29%、2.49%、4.08%、3.89%、2.85%；
净利率分别约为8.69%、8.68%、4.93%、4.41%、-1.09%。
可比公司
同行业IPO可比公司：印第迪克(ITX.MA, ZARA母公司)、H & M(HMB.ST)、迅销(9983.T, 优衣库母公司)、拼多多(PDD.O)等
董事高管
董事会将由七名董事组成，包括四名执行董事及三名独立非执行董事。
主要股东
公司香港上市前的股东架构中，许仰天先生、Apex Sight Holdings Limited及XYT Holdings Limited将构成公司的控股股东。公司股权采用同股不同权架构。
Apex Sight（A+B类股，许仰天控制）：33.0%
Upright Victory（A类股，苗苗控制）：7.3%
Trendy Group（A+B类股，股权激励平台，苗苗控制）：10.1%
Floral Field（A类股，顾晓庆控制）：7.3%
Color Park（A类股，任晓庆控制）：7.3%
IDG（EVANS VIRTUE+BRIGHT SPRINGS）：7.9%
红杉资本：5.8%
其他上市前投资者（包括红杉中国、博裕资本、景林、老虎环球、Hui Yuan Holdings、顺为资本等）：21.3%
融资历程
公司上市前经历了多轮融资，在2023年4月的D+轮融资中，公司的投后估值约为657亿美元。
在2026年胡润全球独角兽榜单中，该公司位居全球第九、中国第三，估值约670亿美元。
中介团队
据LiveReport大数据统计，希音国际中介团队共10家，其中保荐人3家，近10家保荐项目数据表现出色；公司律师共计3家，综合项目数据表现远超预期。整体而言中介团队历史数据表现有一定优势。
（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）
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