四川
7月27日，受美伊冲突缓和影响，黄金现货延续上涨，盘中站上4100美元/盎司关口。黄金ETF（518800）、黄金股ETF（517400）双双走强。尽管金价此前在4000美元/盎司关口反复拉锯，但多次下探后均获得买盘承接，该水平可能正在形成支撑。摩根大通、高盛等投行仍维持4500美元的年底目标。
驱动框架上，黄金定价权已明显从年初偏重“地缘风险+央行购金”切回到“实际利率与美联储路径”主导。伊以直接交火及霍尔木兹海峡关闭并未持续推升金价，反而通过“地缘紧张→油价上涨→通胀预期抬升→加息预期升温”这一链条压制金价，表明传统避险逻辑阶段性失效，市场定价权重全面转向货币政策预期。不过，黄金中长期并未失去支撑，全球央行持续增持以及去美元化趋势，仍为黄金提供结构性托底。市场充分消化美联储利率路径预期后，黄金有望恢复震荡上行趋势。
相对黄金实物，黄金股受业绩驱动表现出更强弹性。2026年上半年黄金股业绩集体爆发，紫金矿业、赤峰黄金、中金黄金等主流矿企净利润普遍实现增长超50%，多家龙头创下历史同期最好水平。在金价高位运行的背景下，矿企作为资源持有方，其盈利往往对金价上涨呈现出更强的反映。
综合来看，黄金资产作为组合中的压舱石，仍适合投资者在回落时逢低配置。工具选择上，投资者可根据自身风险偏好关注黄金ETF（518800）或弹性更高的黄金股ETF（517400）。当然，短期扰动同样值得关注。本周美联储议息会议临近，市场对利率路径的预期存在分歧，利率与美元的短期波动会加大黄金及黄金股的价格弹性，投资者需理性看待过程中的波动。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
