用基民的钱接盘“建滔系”，大成基金是否存在利益输送？

大成基金旗下明星基金大成科技创新混合近期出现较大回撤。

Wind数据显示，截至7月24日，大成科技创新混合A较6月25日净值高点累计回撤34.43%。

二季报显示，大成科技创新混合二季度大举买入建滔积层板、建滔集团，合计市值达到37.14亿元，合计占基金资产净值的14.87%。

建滔系两只股票近1月股价暴跌超过60%，股东年内累计套现超200亿港元。

大成科技创新混合二季度重仓买入是否审慎？投资决策过程是否合规？是否存在利益输送？

建滔系：近1个月股价跌逾60%，股东年内累计减持超200亿港元

财报显示，建滔积层板2025年90%的收入来自于覆铜面板及其上游物料。

受益于电子产品市场需求持续增长，以及人工智能（AI）等高端应用领域快速发展，覆铜面板及其上游物料包括AI电子玻璃纤维纱、AI电子玻璃纤维布及铜箔等产品需求强劲。2025年，建滔积层板实现营收204亿港元，同比上升约10%；实现归母净利润24.42亿港元，同比上升84%。

伴随业绩增长，建滔积层板的股价从2025年初至2026年6月最高上涨超16倍。然后，6月底以来至7月24日，建滔积层板股价急转直下，近1个月时间累计下跌超过60%。

股价大跌前后，建滔积层板重要股东持续减持。

6月17日，建滔积层板公告建滔投资有限公司配售公司股份。

公告显示，根据协议，建滔投资委任联席配售代理促使买方按每股配售股份76港元购买1.55亿股公司普通股。由此测算，建滔投资此次配售套现约117.8亿港元。

每股配售价较建滔积层板股份于最后交易日在联交所所报收市价每股85.9港元折让约11.5%。

公告显示，建滔投资为建滔集团的全资附属公司。于公告日期，建滔集团直接及间接（包括通过建滔投资）拥有2,099,169,000股股份权益，占建滔积层板现有已发行股本约66.62%。紧随配售事项完成后，建滔集团将直接及间接拥有1,944,169,000股股份权益，占公司已发行股本约61.70%。

建滔集团方面，主要股东Hallgain Management Limited自6月以来密集减持，累计减持超100亿港元。截至7月24日，建滔集团股价也在近1个月时间累计下跌超过60%。

考虑到董监高等其他股东的减持，2026年以来，保守估计建滔集团、建滔积层板股东已累计套现逾200亿港元。

大成科技创新混合：二季度重仓押注建滔系，持股市值超37亿

大成科技创新混合是大成基金旗下一只明星产品，由基金经理郭玮羚管理。

资料显示，郭玮羚于2015年7月加入大成基金管理有限公司，曾担任研究部研究员、基金经理助理，现任股票投资部基金经理。

截至7月24日，该基金A份额成立6年多累计收益率达到366.33%，今年以来收益率为54.91%，均位于同类产品前列。

2026年二季度，大成科技创新混合大举买入建滔积层板、建滔集团为基金第三大和第六大重仓股，二季度末公允价值合计达到约37.14亿元，合计占基金资产净值的14.87%。

近期，伴随重仓股股价调整，大成科技创新混合净值大幅回撤。

Wind数据显示，截至7月24日，大成科技创新混合A较6月25日净值高点累计回撤34.43%。

基金经理在二季报中表示：“1、2季度有更多的细分产业链环节出现了供应紧张涨价的情况，比如电子布，CCL，钻针，载板，各类存储芯片，被动元件等，本基金2季度布局了部分产业链的龙头，也一度获得了有不错的相对收益，但是这些涨价品种近期回撤也比较大，给净值带来了很大的影响，值得反思。这类周期性涨价品种在价格快速上涨的阶段随着股价快速上涨对于后续价格的敏感性也在快速变高，股价变得非常脆弱，从控制回撤的角度应该及时降低持仓的风险暴露”。

谁来买单？基民二季度净申购逾24亿份

值得注意的是，大成科技创新混合大举重仓建滔系的二季度，正是基民大幅申购基金的时点，这意味着部分新申购的资金可能在建滔系股价暴跌之前进行了“接盘”。

二季报显示，大成科技创新混合二季度获得超过24亿份净申购，期末基金合计份额上升至36.87亿份。

建滔系股东高位完成套现、基金管理人稳定收取管理费，高位申购的基民则可能成为输家。

大成基金管理有限公司成立于1999年，是中国首批“老十家”基金公司之一。公司股东包括中泰信托、光大证券、银河投资，分别持股50%、25%和25%。

信披资料显示，大成基金董事长为吴庆斌，2012年7月至今，任广联（南宁）投资股份有限公司董事长；2012年任职于中泰信托有限责任公司，2013年6月至今，任中泰信托有限责任公司董事长。2019年11月3日起任大成基金管理有限公司董事长。

大成基金总经理为谭晓冈，2016年7月加入大成基金管理有限公司，2019年7月起任大成基金管理有限公司总经理，2019年8月起任大成国际资产管理有限公司董事长，2022年4月起兼任公司首席信息官。

《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》规定，公募基金管理人应当建立健全由授权、研究、决策、执行、评估、考核、监察、惩戒等环节构成的投资管理制度和流程，以及重大关联交易管理等利益冲突防范机制，采取有效措施保证研究和投资决策的科学专业、独立客观，防止投资管理人员越权从事投资活动或者从事内幕交易、市场操纵等违法违规行为，确保公平对待公司管理的不同基金财产和客户资产，充分保障基金份额持有人利益。