北京
尽管人工智能股票是近年来市场的主要驱动力，但这并不意味着它们的估值也已经高得离谱。事实上，AI概念股的估值总体来看仍处于合理区间，市场上也存在着一些性价比突出的选择。
英伟达目前的股价，以其2028财年分析师预期利润计算，预期市盈率仅有16倍。在过去几年里，它一直是市场上最亮眼的增长故事之一，而随着AI基础设施支出持续飙升，其高速增长的势头预计将会延续。
过去三年间，英伟达的收入攀升了十倍以上，对于一家如此体量的公司而言，这个成绩相当惊人。增长的核心驱动力来自其图形处理器，这些芯片已成为训练AI模型的首选硬件。而英伟达最大的优势在于，它总能比别人更早看清市场走向。
这家公司很聪明地在早期AI研究机构中推广了其CUDA软件平台，使几乎所有的早期AI代码都基于该平台编写，由此为自己构建了一条宽阔的护城河。此后，它收购了当时理念超前的下一代网络公司Mellanox，如今网络产品组合已成为英伟达增长最快、也最重要的业务板块之一。今年早些时候，它还收购了Groq，这有可能会成为其在推理市场形成差异化优势的关键一步。这种前瞻性眼光，正是趁其股价便宜时买入的一个很好的理由。
美光科技目前的预期市盈率仅为6倍，这个估值水平可以说非常之低。其原因在于，存储器市场历史上有着很强的周期性，总是伴随着剧烈的繁荣与萧条。但这一次有所不同，AI基础设施的大规模建设正在催生一个存储器超级周期，各大厂商开始首次锁定长期供应合同。
美光是全球三大动态随机存取存储器制造商之一，其约75%的营收来自DRAM，其余来自NAND闪存。当前DRAM市场需求，主要由高带宽内存需求的激增所带动，这种内存通常与GPU及其他AI芯片封装在一起以优化其性能。随着行业内三大厂商都将重心放在HBM上，并全力满足不断飙升的需求，所有DRAM产品的价格都应声上涨，推动了收入的飙升和利润的大幅增长。
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