香港
7月27日，中端茶饮龙头沪上阿姨（02589.HK）显著拉升，截至发稿，股价一度大涨9.86%，但后续有所回落，截至发稿，涨幅为2.79%，报110.5港元/股。近6个交易日，累计跌幅约34%，迎来阶段性修复行情。
消息面，7月24日港股盘后，沪上阿姨发布的中期盈利预告，期内取得了亮丽的业绩表现。
公告显示，2026年上半年，沪上阿姨预计录得净利润3.04亿-3.25亿元，同比增长50%-60%；经调整净利润3.31亿-3.56亿元，同比上涨36%-46%。
沪上阿姨表示，业绩增长主要来自三方面支撑：一方面多品牌战略持续落地，依托主品牌深耕五谷茶饮差异化定位，稳步拓展门店网络；另一方面坚持以消费者为中心，持续丰富产品矩阵、拓宽消费场景、推出深受鲜果、轻乳类等市场认可的新品，进而驱动收入规模增长。与此同时，沪上阿姨不断深化精细化运营管理，叠加业务扩张形成的规模效应，推动整体盈利能力进一步提升。
不过，这份亮眼的盈喜背后，经营层面的隐忧并未消除，两大问题持续制约长期成长空间，也是市场资金中长期顾虑的关键。
首先是加盟门店周转效率偏低，2025年沪上阿姨全年新增加盟店3654家，同期闭店数量达到1383家。不少加盟商反馈食材、包装物料采购成本偏高，叠加外卖补贴退坡，终端门店盈利空间被持续压缩，门店留存难度加大。
其次，现制茶饮行业内卷加剧，赛道价格带边界持续模糊。低价品牌向上布局中端市场，高端茶饮持续降价抢占客流，沪上阿姨所处的8-18元中端赛道竞争白热化。现阶段门店增长高度依赖拓店，同店销售额增长乏力，单纯依靠开店拉动营收的模式难以长期维持，后续利润增速存在回落压力。
从消费赛道整体来看，中端刚需茶饮具备稳定消费基础，沪上阿姨本次中期业绩大幅回暖，也印证赛道需求韧性。但门店高闭店率、行业持续竞争的现状，让市场对茶饮板块估值修复保持谨慎，短期行业难以迎来整体性、持续性的上涨行情，更多呈现个股结构性机会。
另值得关注的是，港股重磅赛事第十三届"港股100强"评选筹备工作正在稳步推进，榜单综合盈利、成长性、二级市场表现等多维度筛选港股优质企业。在上一届评选中，登陆港股不久的沪上阿姨凭借资本市场热度与赛道影响力，斩获"年度最受关注IPO公司"大奖。
作为港股新式茶饮核心企业，沪上阿姨本次交出的亮眼中期成绩单，为其冲击本届港股百强榜单增添了重要筹码。后续其能否再度入围，值得持续跟踪。
作者|瓶子
编辑|Lily
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