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听雨 发自 凹非寺量子位 | 公众号 QbitAI
DeepSeek第二轮融资，临门一脚被按下暂停键。
据彭博报道，DeepSeek已口头通知部分潜在投资方，原本预计未来几天签署的投资协议暂不签署。
这轮融资计划至少募资100亿元，投前估值不低于4800亿元。
暂停发生前几天，一份据称内部交流备忘录对外泄露，引发DeepSeek担忧。
百亿融资，签约前突然暂停
DeepSeek此次暂停的是第二轮外部融资。
按照彭博此前披露的信息，DeepSeek希望在这一轮融资中募集至少100亿元。如果最终参与的投资者数量增加，融资规模还可能进一步扩大。
公司寻求的投前估值至少达到4800亿元，约合710亿美元。相比首轮融资约500亿美元的估值，又上涨了四成左右。
据彭博社消息，一些潜在投资者原本预计将在未来几天签署投资协议，但DeepSeek随后口头通知他们，签约不会按原计划进行。
不过，融资并未正式终止。知情人士表示，DeepSeek未来仍可能重新启动交易流程，相关谈判也仍存在变化。
值得注意的是，这轮融资距离DeepSeek完成首次外部融资，仅过去数周。
长期以来，DeepSeek主要依靠梁文锋创办的幻方量化提供资金，直到2026年才开始大规模引入外部资本。
今年6月，DeepSeek刚刚完成首轮外部融资。
据彭博报道，这轮融资规模约500亿元，折合约74亿美元，跻身中国民营科技领域规模最大的融资交易之列。
梁文锋承诺投入约200亿元个人资金，腾讯和宁德时代分别计划出资约100亿元和50亿元，国家人工智能产业投资基金等机构也参与其中。
首轮刚刚完成，DeepSeek便启动第二轮融资，而且估值继续上涨。
这至少说明，DeepSeek仍然受到资本追逐。目前没有迹象表明，此次暂停源于投资者需求不足、估值分歧或投资方主动退出。
另一方面，DeepSeek确实仍有继续融资的需求
据彭博社消息，公司正寻求更多资金，以支持包括扩充算力在内的业务扩张。放眼整个AI行业，训练和运行前沿模型所需要的数据中心、芯片及能源投入都在迅速增加。
即使DeepSeek以模型效率和低成本受到关注，继续推进模型研发与算力建设，仍然需要大量资金。
暂停之后，留下三个悬念
首先，这轮融资何时恢复？
目前，DeepSeek只是通知部分潜在投资者暂缓签约，并未正式取消融资。公司未来仍可能重新启动交易，但恢复融资的时间和条件均不清楚。
第二个悬念，是这场风波是否会改变DeepSeek选择和接触投资者的方式
据知情人士称，此次暂停部分与融资接洽过程中出现的信任问题有关。
如果这一说法属实，DeepSeek后续需要处理的就不只是融资额和估值，还有与潜在股东之间的信任关系。
更多外部投资者可以带来资金和产业资源，同时也意味着更复杂的股东关系。
第三个悬念，是融资暂停会不会影响DeepSeek的IPO安排
据彭博此前消息，DeepSeek已经着手准备首次公开募股，最快可能在2026年内提交申请。
在通常的资本路径中，上市前融资可以补充资金、引入新的战略投资者，也可以为IPO建立更近期的估值参照。
DeepSeek第二轮融资至少4800亿元的投前估值，也可能成为市场衡量其上市价值的一个坐标。
此轮融资暂停，也为DeepSeek后续资本安排增加了不确定性。
[1]https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-25/deepseek-said-to-tell-backers-of-funding-pause-after-viral-posts
[2]https://news.bloomberglaw.com/ip-law/deepseek-said-to-tell-backers-of-funding-pause-after-viral-posts
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