海康威视：净利润增速接近历史最好水平，全年目标“过千亿”

“预计2026年全年公司在收入和净利润两个核心盈利指标上均将再攀新高，全年营收预计破千亿、利润创新高。”7月25日上午，海康威视管理层在2026年半年度线上业绩说明会上提出。

底气从何而来？

刚刚披露的半年报中——2026年上半年，海康威视实现营业总收入468.23亿元，同比增长11.97%；归母净利润78.96亿元，同比增长39.57%，净利润增速接近近十年来最好水平。

一周前落幕的世界人工智能大会现场，行业内外也见证了海康威视观澜大模型技术体系的整体亮相，数百款大模型产品覆盖公安、交通、电力、制造等百行千业，海康正推动AI技术走进物理世界。

从展台到财报，从技术到商业，海康威视战略转型的成效在这几年逐步落地开花。

本文将深入拆解这份成绩单背后的增长逻辑与未来图景。

业绩亮点：净利润增近四成，分红连续两年超百亿

2026年中报数据显示，海康威视的营收与归母净利润两项数值均为上市以来同期最高。分季度看，二季度实现营收261.07亿元，环比增长26.03%；归母净利润51.15亿元，环比增长83%。净利润同比增速从2025年一季度开始连续6个季度逐季提升，上半年净利润同比增速接近近十年来最好水平。

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经；

在股东回报方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.50元（含税），预计分红50.41亿元，占当期归母净利润的63.84%。加上今年5月完成的2025年度分红68.74亿元，年内现金分红预计达119.14亿元，连续两年分红超百亿。

实际上，海康威视自2010年上市以来，仅在IPO募资34亿元，此后未进行股权增发再融资。而从回报方面看，公司已实施现金分红753.75亿元；加上2026年中期拟派发的现金分红后，以及累计回购的40.72亿元，其分红及回购总金额合计将达844.88亿元，是IPO募资额的24.85倍。

业务结构：三大板块协同发力，SMBG领跑境内

从整体营收构成来看，公司业务可划分为三大板块：境内主业、境外主业与创新业务。2026年上半年，境内主业收入197.53亿元，同比增长5.70%，占比42.18%；境外主业收入129.45亿元，同比增长5.84%，占比27.65%；创新业务收入151.70亿元，同比增长28.93%，占比32.40%。值得注意的是，三大板块中，创新业务增速最快，营收占比已接近三分之一，成为公司增长的核心驱动力。

境内主业细分为三大事业群。规模最大的是企事业事业群（EBG）收入77.33亿元，同比增长3.63%，主要受益于企业数字化转型需求持续释放；中小企业事业群（SMBG）收入46.18亿元，同比增长13.55%，为三大事业群中增速最高，反映了中小企业智能化升级需求旺盛；公共服务事业群（PBG）收入58.33亿元，同比增长4.67%，在政府财政承压背景下仍保持正增长。SMBG的快速增长表明，中小企业对智能化、轻量化解决方案的需求正在加速释放，成为境内业务的重要增量来源。

境外主业收入129.45亿元，同比增长5.84%，占总营收的27.65%。公司坚持“一国一策”经营策略，深化本地化营销服务能力建设，有效应对了国际市场复杂环境。此外，境外业务毛利率显著高于境内，为公司整体盈利能力提升提供了重要支撑。

创新业务：八大业务多点开花，存储业务爆发式增长

数据显示，今年上半年创新业务整体收入151.70亿元，同比增长28.93%，占总营收比重较上年同期提升4.26个百分点，成为公司业务的“第二增长曲线”。

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经；

截至目前，海康威视已布局萤石网络、海康机器人、海康微影、海康汽车电子、海康存储、海康睿影、海康慧影、海康消防八个创新业务，覆盖智能家居、机器人、热成像、汽车电子、存储、智慧消防、智慧医疗、工业检测等多个领域。

具体分板块来看：海康存储（存储业务）收入19.44亿元，同比大增88.18%，AI大模型训练与推理带来海量数据存储需求，企业级存储市场景气度持续攀升；海康微影（热成像业务）收入29.64亿元，同比增长47.61%，在工业测温、电力巡检等场景中保持强劲需求；海康机器人（机器人业务）收入40.28亿元，同比增长28.34%，为创新业务中体量最大，在智能制造、智慧物流等领域的渗透率持续提升；海康汽车电子（汽车电子业务）收入27.64亿元，同比增长17.50%，在智能驾驶舱、车载摄像头等领域持续拓展客户；萤石网络（智能家居业务）收入28.17亿元，同比增长2.35%，增速相对平稳，主要受消费电子终端需求恢复节奏影响。海康消防、海康睿影、海康慧影（其他创新业务）合计收入6.52亿元，同比增长35.47%，处于快速成长阶段。

同时，创新业务也为利润贡献了重要力量，8家创新业务中已有7家实现盈利，今年上半年推动少数股东损益同比增长96.64%至12.27亿元，这意味着经历了2015-2020年的“播种期”、2021年至2025年的“成长期”，目前创新业务已渐入“收获期”。

毛利与研发：毛利率大幅攀升，研发投入持续加码

在行业竞争加剧的背景下，海康威视却实现了毛利率的持续走高。2026年上半年，综合毛利率49.97%，同比提升4.78个百分点。主业产品及服务毛利率53.91%，同比提升5.39个百分点；创新业务毛利率44.35%，同比提升6.07个百分点。

管理层在业绩会上指出，毛利率提升的原因方面，虽然有低价存货转收入的影响，但公司产品竞争力增强、产品线梳理以及行业反内卷带来的毛利率中枢上移更关键。此外，硬盘涨价带来的毛利增加与人民币升值导致的汇兑损失（今年上半年与去年同期的汇兑差值带来的费用同比影响约12亿元）基本对冲，整体影响中性略偏正面。

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经；

在毛利率提升的同时，费用端的控制同样可圈可点。上半年期间三项费用率合计27.9%，同比下降1.5%，其中销售费用同比下降1.2%，这也意味着提质增效、精细化管理的效果在今年二季度的费用率中开始得到体现。

研发投入层面，2026年上半年，海康威视研发投入达61.69亿元，同比增长8.80%，研发投入占当期营收比重约13.2%。拉长时间维度来看，公司近六年累计研发投入594.55亿元，研发费用率长期稳定维持在10%以上，始终以高强度技术投入夯实创新底盘。

长期稳定的研发积淀，转化为实打实的技术落地成果。海康威视持续推动观澜大模型与软硬件产品深度融合，立足安防主业与场景数字化需求，持续完善AI大模型产品矩阵。在2026世界人工智能大会上，海康威视推出内置2B参数量多模态大模型的多模态智能摄像机，搭载26T算力，实现端侧多模态交互闭环。

依托持续加码的创新布局，公司不断打磨物联感知、人工智能、大数据三大核心技术体系，强化多维感知核心竞争力，推动AI能力深度嵌入产品迭代与实际业务场景，提升产品智能化能力与落地价值，持续拓宽智能物联技术的应用边界，为各行业数字化转型输出多元化产品与解决方案。

增长的逻辑：顺应智能化浪潮

理解海康威视的增长，关键在于看清一个“势”——千行百业的数字化转型已经从“要不要做”进入“怎么做”的阶段。

政策层面同样在加速这一进程。2026年3月，工业和信息化部等九部门联合印发《推动物联网产业创新发展行动方案（2026—2028年）》，明确到2028年物联网核心产业规模突破3.5万亿元，物联网终端连接数力争达到百亿级规模。公安部“十五五”规划核心导向为科技强警、智慧警务2.0、全域立体感知。产业数字化的浪潮与政策红利形成共振，为智能物联赛道打开了广阔空间。

而海康威视恰好站在这个时代的交汇点上。公司早在2006年就组建了智能算法团队，二十年物联感知领域积累的海量数据与行业经验，使其在大模型落地层面具备天然优势。2023年发布的“海康威视观澜大模型”，在中国信通院“可信AI大模型能力评测”中获得业内首个模型开发5级评分。从“卖硬件”到“卖数字化解决方案”，海康正在将技术能力转化为服务百行千业的实战能力。

正是这种“顺势而改”的战略定力，支撑起了上半年的业绩增长，并对全年做出“营收破千亿、利润创新高”的KPI。

这一目标实现的难度大不大？对此，多家机构给出乐观预期，认为按下半年通常高于上半年的季节性规律，全年千亿目标实现概率较大。中信证券给出的全年预期是10004.97亿元。此外，长城证券、东方证券给出买入评级，中信建投预计公司业绩将继续向好。

未来物种：从物理世界到数智世界的桥梁

市场曾对海康威视定位为“安防产业龙头”，然而面对今天的成绩单，市场的认知正在发生根本性变化：它不再只是一家“卖摄像头的公司”，而是在AI时代连接物理世界和数字世界的桥梁。

以2026世界人工智能大会为例，海康威视展示了观澜大模型技术体系。作为扎根真实场景的大模型，海康观澜可基于视频、图像、音频、X光、毫米波等多元感知信号，广泛落地于交通、煤炭、电力、制造等诸多领域，推动现实场景完成数字化、智能化映射。

如此一来，AI能力不再是简单附加功能，而是深度嵌入业务流程实现原生融合。从山西高速交通事件预警压降事故率、张家港森林防火大幅减少无效告警，到万华化学园区数千点位统一智能管控，数百款大模型产品、500余个行业智能应用，也随之加速从市场导入期迈入规模化成长期，落地价值持续释放。

放眼整个产业数字化市场，各行各业的场景需求高度碎片化，细分诉求繁杂多样，但分散的需求背后汇聚成体量可观的蓝海市场。凭借成熟的感知技术、大模型能力以及丰富的行业实践积累，海康威视有望打开长期更为广阔的成长空间。