河北
来源：市场资讯
来源：华安期货投研
◼ 周度核心逻辑：
➢ 储备棉轮出工作于本周正式启动，市场拍储积极性较高。当前市场矛盾在于抛储对供应端的增量与新疆高温造成的单产下降预期之间的博弈。新疆棉花正值花铃生长关键期，前期持续极端高温导致部分产区落花落铃现象增多，整体结铃数较去年同期偏低，单产下调预期持续发酵，为棉价提供底部支撑。但根据中央气象台预报，未来一周疆内极端高温将有所缓解，北疆多地迎来降水天气，天气题材的短期炒作动能趋于回落。需求端来看，当前纺织行业传统淡季特征凸显，下游织厂开机率维持低位运行，成品库存持续累积，终端订单跟进乏力。内需消费疲软叠加外需不确定性，使得下游企业原料采购整体保持谨慎，以随用随采为主，难以形成持续的向上拉动力。下方有新疆减产预期与成本支撑，上方有抛储增量与淡季需求压制，同时外围及宏观扰动缺乏持续性。双方力量相对均衡，暂无单一因素能够主导趋势性行情。
➢ 因外围农产品普涨带动美棉价格上行，但涨幅明显小于其他农产品，核心原因在于前期支撑美棉价格的得州旱情已出现边际缓解迹象，天气利多逐步兑现消化；当前自身价格支撑主要来自对于中国储备棉轮入预期以及印度减产对于美棉的潜在需求。
➢ 美国于当地时间7月24日开始对60个经济体征收关税，其中针对中国的关税税率是12.5%。该措施将抬升我国纺织品出口成本，对远期外需形成一定压制，但短期市场已有预期消化，实际影响尚需观察后续订单传导节奏。
◼ 周度行情展望：
CF09短期乏力
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