浙江
各位老铁，周末好！今天是7月25号，虽然期货市场周末休市，但这周的行情走得那叫一个惊心动魄，估计不少朋友到现在心里还在打鼓。咱们今天就用大白话，好好复盘一下这周的大宗商品市场，看看各个板块到底在演什么戏，下周又该盯紧哪些关键点。
先说说最近风头最劲的原油。这周国际油价简直像坐了火箭，布伦特原油一口气冲破了100美元/桶的大关，短短三周涨了30多美元。为啥这么猛？核心还是中东那边的地缘风险升级了，市场都在担心供应会出问题，恐慌买盘直接把油价推了上去。不过有意思的是，咱们国内的化工品期货有点“掉队”了。虽然跟着原油涨，但明显跟涨乏力，呈现出“跟跌不跟涨”的尴尬局面。这说明啥？说明成本推动的逻辑在减弱，大家还是更看重自身的供需基本面。所以，别光盯着原油涨就无脑冲化工品，后续分化肯定还会加剧。
再来看看贵金属，黄金和白银这周也是上演了“过山车”。现货黄金这周走出了典型的冲高回落，前半周受中东局势刺激，一路反弹到4166美元/盎司，结果临近周末多头获利了结，加上美元走强、美联储官员放鹰，金价直接跳水，最后收在4050美元附近。现在4000美元成了多空博弈的生死线，下周美联储议息会议就是关键，如果继续鹰派，金价可能还得承压。白银比黄金更刺激，弹性更大，本周累计涨了4.67%，算是从大跌中修复了一些。但大家记住，白银波动剧烈，短线千万别满仓博弈，58美元是多空分水岭，站稳了才有戏。
黑色系这边，钢材和玻璃的走势可以说是“冰火两重天”。螺纹钢、热卷这周整体窄幅震荡，弱势企稳。虽然现在是传统淡季，高温多雨影响了施工，但供给端收缩的信号很明确，唐山那边已经下发管控通知，主动检修范围在扩大。加上月底重要会议临近，市场对政策加码有预期，所以下周钢价在供给收缩和政策托底的双重支撑下，有望走出底部，迎来小幅修复。但玻璃就惨了，期货主力合约收在908元/吨，周线收阴。现在玻璃厂库存高企，需求端又是淡季，深加工订单处于历年低位，短期内很难有明显起色，后市大概率还是震荡偏弱，大家尽量避开。
有色金属里，铜的表现相当亮眼。长江现货铜价这周强势冲高，一度逼近10.7万/吨，周线收涨1.76%。这背后有三重逻辑：一是国内社库持续创新低，供应收紧；二是智利那边有冬季风暴扰动矿区，强化了矿端供应紧张的预期；三是美国关税政策带来的虹吸效应。不过，铜价到了高位，下游畏高情绪也开始显现，追高需谨慎。
最后聊聊尿素。这周尿素市场稳中偏强，厂家报价上调了10-30元/吨，但这波上涨纯属短期情绪支撑。市场上在传第二批出口配额要下发，还有印度招标的预期，加上前期跌多了有技术性修复需求。但说实话，基本面根本不支持大涨。现在日产量还在21-22万吨的高位，库存也在累积，农业需求已经进入淡季，工业端也是刚需采购。所以，这轮反弹力度有限，主流价格很难突破1780元/吨，大家千万别盲目追高囤货，按需补货就行。
总的来说，这周的市场就是“宏观情绪”和“产业现实”在疯狂拉扯。地缘风险、美联储政策这些宏观因子把油价、金价推得老高，但落到具体的化工、玻璃、尿素这些品种上，大家还是得老老实实看供需。下周重点盯紧两件事：一是美联储议息会议的表态，这直接决定贵金属和有色的高位方向；二是国内月底的政策动向，这关系到黑色系的反弹高度。
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