碳酸锂7月库存去化加速 有企业提到锂精矿趋紧 锂企希望价格能“窄幅波动”

来源：每日经济新闻

7月，碳酸锂库存周环比降幅加快，呈现加速去化态势。目前，碳酸锂价格维持在14万元/吨附近。

近期，《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）走访多家锂盐生产企业发现，有锂盐厂反馈上游锂精矿供应趋紧。受访业内人士认为，碳酸锂市场供需基本面正常，但业内普遍不希望价格出现“宽幅剧烈波动”，因为这会影响长期排产预期。

对于价格波动，企业已有所准备。有生产企业负责人坦言，期货提供了套期保值的实用工具，企业可在价格高点提前卖出远期货物、锁定利润，对冲下跌风险，避免因价格大幅震荡打乱生产计划。

大样本库存7月降幅达8%左右，去化速度加快

7月下旬，国内碳酸锂价格在14.5万元/吨附近企稳。自今年5月13日触及20万元/吨的阶段性高位以来，碳酸锂这轮跌幅接近30%。

7月22日和23日，每经记者前往多家锂盐厂调研发现，产业链的供需关系并未如价格跌幅那般波动。一些信号正反映出价格企稳的趋势：一是锂库存去化速度加快，二是企业端感受到上游锂精矿供应变得紧张。

锂盐企业参考的库存数据来自SMM，记者从部分期货分析师研报摘取了上述数据。7月17日至23日最新一周，碳酸锂总库存114326吨，环比下降5341吨；7月10日至16日，总库存119667吨，环比下降4714吨；7月3日至9日，总库存124381吨，环比下降3423吨。进入7月以来，降幅从单周的2.68%跃升至3.79%，再到最新的4.46%。

记者了解到，自今年5月中旬以来，SMM将库存统计样本数扩大。长期以来，市场观察库存变动往往依赖于“小样本”统计，其视野主要局限于上游锂盐生产厂和下游正极材料厂。这种统计方式在行业平稳期尚能反映趋势，但在波动期，大量漂浮在流通环节、贸易商手中的隐性库存便成了难以被察觉的“暗箱”。大样本与小样本的区别，在于其他环节样本覆盖率的不同。在上下游样本覆盖率保持不变的前提下，大样本统计大幅扩大了其他环节（包括贸易商及电芯厂等）的样本范围，其中最关键的是贸易商样本覆盖率显著提升至70%~80%。

据富宝锂电调研数据，当前碳酸锂社会库存已连续十二周去库。进入7月以来，库存整体降幅已达7.6%，且去库速度呈现明显加快趋势。据富宝资讯不完全调研，7月全国28家磷酸铁锂样本企业预计产量约54万吨，环比增长9.3%；下游8家重点电芯企业总产量预计达201.6GWh，环比增加4%。与之对应的是，国内碳酸锂周度产量持续走低，主因是多家头部锂盐厂集中进入年中检修期。例如，九岭锂业在7月16日下发通知，旗下宜丰九岭、丰城九岭、飞宇新能源三家锂盐厂分阶段开展设备检修与技改，据行业测算，预计将直接影响电池级碳酸锂产能约4000吨。与此同时，中矿资源2条锂盐产线亦因运输周期与生产调度错配实施临时停产。受上述因素影响，国内锂盐厂整体产能利用率快速降至54%。

卓创资讯富宝锂电分析师马文胜表示，下游材料厂因前期锂价回落，逢低采买与按需补库意愿显著增强。从库存结构上看，呈现出明显的从上游向下游转移的特征，终端强劲的消费正有效消化现货库存。

价格波动时，锂企借期货工具对冲风险

对于碳酸锂行业的库存下降，企业真切感受到锂盐的前端原料——锂精矿的供应正变得紧张。

在一家锂盐生产企业的封闭式原料堆场，每经记者看到，厂房内高耸的灰白色矿堆，是经过选矿富集后的锂精矿，是生产电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂的核心原料。由于该企业拥有自有矿山配套，锂精矿供应尚算充足；但对于需要外采锂精矿的企业，则有些头疼。

“最近很多企业停工停产，都是因为缺矿，本地一些企业也是因为矿跟不上才停的。”一位锂盐企业负责人向记者强调，缺矿状态从5月开始，6月和7月是全年原料供应相对紧张的传统时段。2026年入夏以来，锂行业原料端持续处于偏紧状态，缺矿是当前制约锂盐供给的核心因素，而非市场担忧的需求走弱。

然而市场价格走势截然相反——自5月起，碳酸锂价格持续下跌。上述企业负责人认为，造成这一现象的原因是碳酸锂供应紧平衡的预期被提前打满。“供需偏紧的时段，价格却反而快速回落，我都被搞懵了。”他预判价格跌到17万元/吨左右就基本到位，结果一路下探至13.66万元/吨。

仓库里的锂精矿，图片来源：每经记者胥帅摄

出于“买涨不买跌”的心理，产业人士担心今天买入明天就亏损，导致原本正常的拿货节奏被打乱，市场呈现出“买不到合适精矿，有矿不敢轻易出售”的紧张感。

过去，锂价经历从60万元/吨到跌破10万元/吨的大幅波动，企业对于价格的诉求也变得更加务实、理性和成熟，但普遍惧怕价格的“宽幅剧烈波动”。

“一两万元、两三万元的窄幅波动完全可以接受，但几万元的单边宽幅波动，对生产经营冲击极大，并不利于产业健康发展。”受访企业负责人表示，宽幅波动让企业无法制定长期的排产与技改规划。原材料价格一个月内相差30%，意味着任何基于当前的采购预算都有可能在下个月变成“废纸”。

面对这种不确定性，企业开始寻求金融工具的帮助。多位业内人士提到，利用好碳酸锂期货工具可有效对冲价格大幅波动风险。在没有期货工具的阶段，资本对行业的看多判断会直接落地为实体产能投资；期货工具出现后，资本可通过金融市场表达对行业的多空判断，无需全部涌入实体端投建产能，能够显著缓解实体产能盲目扩张的压力，从供给端平滑行业周期。

对生产企业而言，期货提供了套期保值的实用工具。企业可在价格高点提前卖出远期货物、锁定利润，对冲价格下跌风险，避免因价格宽幅震荡打乱生产计划。“我们五月份能锁定卖到七月份的货，就是靠期货工具做风险预防。”同时，期货标准化的交割规则也为新投产企业的产品打通了快速入市的渠道：新厂产品无需等待下游客户逐一认证，即可通过期货交割进入市场，大幅缩短了产能爬坡期的经营压力，降低了新产能进入行业的冲击。“有了期货以后，不用等客户挨个认证产品，直接就能投入市场，方便我们尽快入市。”上述受访人士谈到。

新增锂矿供给需关注实际投产，而非计划数据

从成本与收益模型来看，受访企业普遍认为，碳酸锂价格在15万元/吨到20万元/吨区间内的窄幅波动，是一个促进行业良性循环的“舒适区”。

以拥有自有矿山的企业为例，由于其具备极高的成本优势，即便是当前14万元/吨至15万元/吨的价格，依然拥有丰厚利润。上述拥有自有矿业的企业负责人表示，自有矿业企业的盈亏平衡线基本在7万元/吨至8万元/吨。而对于缺乏自有资源、纯粹依赖外购矿石的冶炼厂来说，15万元/吨几乎就是生死线——一旦跌破，外购精矿成本将与碳酸锂成品价格形成倒挂，生产即亏损。

尽管碳酸锂价格越高，锂企越能挣钱，但他们也警惕过高的锂价会侵蚀整个锂电产业。其中，价格过高会倒逼下游加速研发替代技术路线。“比如碳酸锂价格卖太高，市场就会大量去研发钠离子电池，储能领域也会转向液流电池等其他路线。”上述业内人士表示。

至于影响锂价宽幅波动的因素，其中之一是各路涉及锂供应的消息。每经记者发现，锂供应信息的真伪在业内已不算秘密，锂矿供应几乎成为“明牌”。一位在头部锂企负责全球矿业资源追踪的业内人士表示，从非洲的马里、津巴布韦、尼日利亚，到澳大利亚西部传统矿业区，国内江西云母、川西甘孜和阿坝的锂辉石，青海盐湖——这些核心矿山项目都被轮番跟踪，“资源储量与规划产能几乎是透明的，没什么秘密可言”。

“大家一会儿关心非洲矿，一会儿关心澳洲矿，回头又看江西的矿，真的能量产出来的有多少？”上述受访对象表示，不用过多关注名义产能，要有矿才能开出，有些项目推进很多年也无法顺利达产，“我更关注实际投产的时间，口号喊得再响亮也没用”。

锂原矿，图片来源：每经记者胥帅摄

实际上，锂矿开发的落地难度并不小，面临着地质、环保、交通运输等多方面约束。以国内某核心锂矿带为例，从勘探到顺利投产，有时可能要10年。一位参与过甲基卡矿脉带探矿的业内人士表示，川西锂矿要开展采矿工作，前置条件是拿到采矿证，然后办理采矿许可证，而采矿许可证的前置条件是要完成环评、安评。提交采矿方案后要通过审批，再完成采矿场及道路等的建设，最后才能按照采矿方案采矿，“这一套流程下来至少两三年”。

除了利用期货管理短期风险，长期来看，供应端的实际增量才是决定价格走势的根本。业内普遍认为，与其追逐各路消息，不如紧盯那些真正落地出矿的项目进度。毕竟，只有实实在在投产的产能，才能改变供需格局。