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国际信用评级机构穆迪本周发布研究报告警告，每年耗资近万亿美元的人工智能基础设施建设竞赛，正在侵蚀超大规模云服务商的自由现金流，推高其资产负债表风险。
报告指出，这轮AI投资热潮迫使谷歌、微软等全球现金储备充裕的企业，不得不大量依赖债务融资、股票融资及表外融资，以支撑自身的AI扩张计划。
报告原文显示：“过去，这些公司主要依靠以软件、知识产权和可扩展云服务为核心的轻资产模式，只需相对有限的资本投入。如今，从轻资产向重资产模式转变，需要前所未有的投资规模和融资需求。”
这一转变打破了硅谷延续数十年的商业模式。传统软件业务复制成本极低，拥有高利润率与稳健资产负债表；而生成式AI需布局大量昂贵且高能耗的服务器、AI芯片及数据中心等实体基础设施。
穆迪明确，这一模式转变正威胁微软、亚马逊、Alphabet（谷歌母公司）、Meta、甲骨文及CoreWeave六家企业的信用质量。穆迪预计，上述企业2026年用于数据中心等固定资产的资本支出将达7850亿美元。
市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。
本文源自：市场资讯
作者：观察君
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