北京
来源：新浪财经-鹰眼工作室
润贝航空科技股份有限公司（以下简称“润贝航科”）近日发布公告，就深圳证券交易所关于其申请向不特定对象发行可转换公司债券的第二轮审核问询函进行了回复。公司详细阐述了本次募投项目“飞机全生命周期管理项目”与现有主业的协同性、对财务指标的影响、业务实施的不确定性及核心竞争优势等关键问题，并明确表示本次募集资金主要投向主业，不存在跨界投资情形。
根据回复报告，润贝航科本次可转债募集资金净额拟用于“飞机全生命周期管理项目”，该项目将新增航空资产经营性租赁及二手航材租售业务。公司表示，尽管新增业务与现有分销及自研产品在具体类别上存在差异（前者以高价值周转件为主，后者以消耗件为主），但均属航材范畴，且在客户群体、销售模式、资质要求等方面高度协同。公司现有业务的资质、质量体系、仓储及供应链管理能力、销售渠道及下游客户资源均可与新增业务共享，无需另行经历下游客户较长的合格供应商认证周期。
在行业分类方面，本次募投项目的二手航材销售业务与公司现有主业同属于“F51 批发业”。航空资产经营性租赁业务虽属于“L71 租赁业”，但作为募投项目运营的阶段之一，其与现有主业在业务实质上高度协同，最终需过渡至二手航材销售阶段，两者均服务于航材供应链稳定保障，遵循相同的适航法规体系，并共享高度重合的客户群体。
针对新增业务对公司财务状况的影响，润贝航科测算显示，以截至2025年末的财务数据为基础，在不考虑转股等因素的情况下，本次发行完成后，公司资产负债率将由14.32%上升至33.05%，流动比率将由6.44下降至5.01。尽管偿债能力有一定幅度下滑，但仍高于同行业可比公司平均水平，处于合理范围。公司同时强调，其截至2025年末非受限货币资金及交易性金融资产余额为76,110.10万元，结合未来经营活动产生的现金流及未使用银行授信，足以覆盖本次募投项目所需自有资金投入及可转债本息偿付，不会对公司资金偿付能力、资金回收效率或相关财务指标产生重大不利影响。
关于航空资产经营性租赁业务的实施及效益实现，润贝航科表示，公司已与境外航空资产管理公司签署意向性协议，拟购买2架均带有境内航空公司经营租赁租约的A321飞机，剩余租期约1年，且承租方续租意愿较高。根据测算，T1-T5年经营性租赁收入合计71,000.00万元，占第一年募投项目资产购置资金投入金额的比例为96.15%，基本可以回收前期资产购置成本。同时，考虑到当前新机供给短缺、拟购机型市场需求广泛以及公司现有客户资源优势，后续租赁订单获取不存在重大不确定性。
在核心竞争优势方面，润贝航科指出，公司在人员储备、上下游资源、销售渠道、资金能力及产业协同等方面均具备显著优势。特别是在下游渠道方面，公司深耕航材分销产业二十余年，客户覆盖国内主要航空公司及头部MRO企业，拆解产生的二手可用航材可直接接入现有销售体系。公司强调，通过委托第三方单位完成退役飞机拆解及二手航材适航认证业务符合行业惯例，与同行业可比公司做法一致。
公司同时补充披露了相关风险，包括募投项目新增经营性租赁导致运营管理不当的风险、资金偿付能力及财务指标短期承压的风险、航空资产经营性租赁业务实施及效益不及预期的风险，以及被其他市场供应商替代的风险等。
保荐机构国信证券、发行人会计师天职国际会计师事务所及发行人律师北京市中伦律师事务所均对相关问题进行了核查，并发表了明确意见，认为润贝航科本次募投项目属于投资于主业，与现有业务具有充分协同性，实施不存在重大不确定性，公司具备合理的资产负债结构和正常的现金流量。
本次润贝航科拟发行可转债募集资金总额不超过43,000.00万元，用于拓展航空资产全生命周期管理业务，旨在通过“租赁租金+航材销售”的双收入模式，提升公司资金使用效率和整体盈利能力，进一步巩固其在航材分销领域的市场地位。
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