基金重仓股大洗牌，硬科技霸榜

来源：21世纪经济报道

　　21世纪经济报道特约记者 庞华玮

　　7月21日晚，公募基金2026年二季报披露收官，一份改写公募基金持仓历史的重仓股名单正式亮相。

　　天相投顾数据显示，硬科技股首次彻底主导主动偏股型基金前十大重仓股榜单，消费、互联网龙头集体“退场”。腾讯控股退至第28位，贵州茅台退至第30位。

　　天相投顾数据显示，截至二季度末，纳入统计的5721只积极投资偏股型基金前十大重仓股分别为：中际旭创、新易盛、东山精密、寒武纪、宁德时代、北方华创、兆易创新、源杰科技、中微公司、三环集团。

　　与一季度末相比，公募基金前十大重仓股出现“6进6出”的大幅调整。寒武纪、北方华创、兆易创新、源杰科技、中微公司、三环集团新晋前十；腾讯控股、贵州茅台、紫金矿业、阿里巴巴-W、药明康德、立讯精密退出前十。

　　中际旭创以1662.53亿元的持仓市值蝉联公募第一大重仓股，被1816只基金重仓持有。二季度该股大涨123.30%，基金持股数量增至1.31亿股，较一季度末微增0.87%，持股市值较一季度末的738.79亿元增长125%。

　　新易盛、东山精密、寒武纪分列第二、第三、第四，排名环比均有所上升。宁德时代则由第二退居第五——这家自2024年四季报以来长期占据公募头号重仓股的锂电龙头，已被AI产业链全面超越。

　　值得注意的是，截至二季度末，贵州茅台已退居公募第30大重仓股。在公募前50大重仓股中，传统行业标的仅剩贵州茅台、美的集团、紫金矿业，金融、化工等行业相关公司已经全部消失。

　　格上基金研究员蒋睿认为，二季度科技股霸榜基金重仓股，背后是产业趋势的自然映射。AI算力投资拉动了高速光模块需求，AI芯片与存储的国产替代逻辑亦形成支撑。传统行业方面，部分板块的长期ROE中枢被阶段性下修，机构减仓更多是基于赛道长期回报预期的重新评估。

　　从个股来看，天相投顾数据显示，二季度，主动偏股型基金重仓股中，增持市值居前的公司包括中际旭创（+923.75亿元）、新易盛（+687.68亿元）、寒武纪（+516.63亿元）、东山精密（+408.20亿元）、北方华创（+331.10亿元）。基金二季度增持最多的重仓股清一色为AI产业链标的。

　　减持市值居前的公司包括腾讯控股（-187.37亿元）、宁德时代（-175.72亿元）、贵州茅台（-146.45亿元）、阿里巴巴-W（-129.36亿元）、紫金矿业（-118.40亿元）。互联网、消费、新能源、有色金属的昔日龙头，均遭不同程度减持。

　　从行业来看，兴证策略团队测算显示，二季度主动偏股型基金仓位环比上升1.5pct至86.0%。

　　一级行业方面，加仓最多的行业是电子（+21.5pct）、通信（+3.9pct）、机械设备（+1.2pct），其中通信连续五个季度加仓；减仓最多的行业是电力设备（-5.4pct）、有色金属（-3.4pct）、医药生物（-3.1pct）。

　　二级行业层面，加仓居前的行业是半导体（+14.4pct）、元件（+5.9pct）、通信设备（+4.0pct），减仓居前的行业分别是电池（-2.8pct）、白酒（-2.3pct）、工业金属（-1.9pct）。

　　蒋睿指出，二季度调仓最突出的特点就是持仓向科技赛道高度收敛，过去基金经理选股的核心框架是“好公司+合理估值+长期持有”，所以最终持有标的更多是“核心资产”；当前投资框架更倾向于“产业趋势>公司质量>估值”。

　　基金经理内部并非铁板一块。面对AI行情的持续演绎，有人选择从消费全面转向科技，有人则在高位提示风险，不同路径折射出对产业趋势与估值泡沫的迥异判断。

　　张坤的代表基金易方达蓝筹精选，二季度大幅降低食品饮料配置，贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒持仓分别被减持47%、52%、71%、71%，同时基金加仓了科技股，前十大重仓里新增中芯国际和东山精密两只个股。

　　增聘基金经理后，该基金“增加了电子、通信、公用事业、交运、有色等行业配置比例，降低了食品饮料、互联网、医药等行业的配置比例”。

　　刘彦春的转向更为决绝。比如，其管理的景顺长城鼎益二季度前十大重仓股全面换血，消费股基本出清，切换至科技股。

　　金梓才是本轮AI大涨最大的赢家。他管理的财通成长优选规模从一季度末的33亿元飙升至二季度末的208亿元，个人管理总规模从89亿元膨胀至565亿元。持仓上，他增加了对上游材料的配置。他在季报中继续看好AI涨价方向，但同时也强调了涨价具有周期性，相关板块股价波动可能加大的风险。

　　任桀管理的永赢科技智选，二季度规模增长171.5亿元至346.4亿元。该基金聚焦云计算，任桀在季报中两次提及“防御”。他表示当前更注重防御的组合管理，“今年以来市场波动加大，我们也主动增加了防御性安排，标的选择上更偏向贴近下游客户与份额持续提升、价格预期相对合理的品种，适当平滑组合波动。”

　　谢治宇同样提示风险。其管理的兴全合宜二季度新买进芯片制造龙头和消费电子龙头，2只创新药概念股也进入十大重仓。但他同时表示，对于市场热情追捧的AI通胀链条，“市场给了一个很高的远期价格预期和远期估值，是十分危险的”，参考上一轮新能源扩产周期，“股价拐点往往会领先于基本面价格拐点”。他认为三季度市场将再平衡，二季度极端分化行情不可持续。

　　赵蓓首次大规模跨界。这位医药基金经理管理的工银成长精选一季度十大重仓股中有9只医药股，但二季度仅剩1只医药股，其余全部换为电子和通信。她在季报中表示，基金“主要投资于成长行业中的优质个股”，科技方向布局了半导体设备、存储、海外算力、国产算力等。她看好科技和创新药两个方向。

　　尽管对AI是泡沫还是趋势存在争议，但从公募主动基金二季度调仓来看，消费“压舱石”时代暂告一段落，硬科技正式成为公募重仓新格局的主角——一场从“喝酒吃药”到“算力芯片”的持仓大迁徙正在上演。