跨境电商“新贵”接盘 浙江美大能否扭转业绩“连降”

在上市以来首份亏损的半年业绩预告披露三天后，"集成灶第一股"浙江美大实业股份有限公司（以下简称"浙江美大"）一纸公告揭开新主面纱。7月22日，北京商报记者了解到，跨境电商企业星商创新创始人张海政斥资12.91亿元入主浙江美大。本次权益变动后，浙江美大控股股东变更为深圳星蓝图，张海政先生将成为实际控制人。实控权变更背后，是浙江美大持续下滑的业绩。从2021年营收21.64亿元、净利润6.65亿元，到2026年上半年净利润预计亏损1000万—1400万元，浙江美大跨境电商"新贵"能否力挽狂澜，成为市场最大悬念。

12.91亿元易主

浙江美大发布公告称，控股股东、实际控制人夏志生、夏鼎父子已与深圳星蓝图产业投资合伙企业签署《股份转让协议》。夏志生、夏鼎父子合计转让约1.94亿股，占浙江美大总股本的29.99%。转让价格为6.656元/股，总计金额约12.91亿元。

据了解，星商创新为深圳星蓝图的执行事务合伙人飞鲸创新的控股股东，星商创新的实际控制人为张海政，故张海政为深圳星蓝图的实际控制人。本次权益变动后，深圳星蓝图以29.99%的持股比例成为浙江美大单一第一大股东，浙江美大控股股东变更为深圳星蓝图，实际控制人变更为张海政。

针对此次控制权变更，北京商报记者向浙江美大发布采访提纲，截至发稿，企业并未给予回复。不过浙江美大在公告中表示，深圳星蓝图及关联方将与公司开展业务合作，通过其跨境电商渠道为公司丰富产品矩阵、拓展市场并提供业务推广和营销支持，赋能公司市场拓展和品牌化转型，持续提升上市公司产业布局能力和综合竞争力。

北京商报记者了解到，深圳星蓝图是专为本次收购而设立的。深圳星蓝图的执行事务合伙人飞鲸创新成立于2019年9月9日，通过自主研发的系列软件系统为电商卖家提供一站式、智能化解决方案。

从业绩来看，2023—2025年，飞鲸创新总资产分别为149.07万元、122.97万元、918.95万元，营收分别为303.94万元、370.21万元、779.42万元，净利润分别为6.33万元、150.50万元、285.42万元。

业内人士分析认为，星商创新所积累的成熟跨境电商渠道资源，有望助力浙江美大打破传统线下分销局限，借助海外主流电商平台加速国际化进程。深圳星蓝图的跨境电商渠道优势与浙江美大的产品研发、生产优势能够形成良好的互补效应。

业绩"连降"

新主入局的背后，是浙江美大持续下滑的业绩。从业绩来看，浙江美大2026年上半年交出首份半年预亏成绩单。2026年上半年，浙江美大预计净利润亏损1000万—1400万元，与上年同期盈利1228.21万元相比，预计下降181.42%—213.99%。

对于业绩的亏损，浙江美大表示，一方面是集成灶行业市场需求放缓，产品订单和销量减少，导致公司主营业务收入较上年同期下降。另一方面，为适应市场需求，公司产品结构有所调整，销售价格和毛利率下降，导致公司净利润较上年同期下降。

事实上，翻看浙江美大近年来业绩不难发现，浙江美大深陷业绩泥潭。2021年，浙江美大实现营收约为21.64亿元，同比增长22.19%；实现净利润约为6.65亿元，同比增长22.28%。然而从2022年开始，浙江美大业绩急转直下。

北京商报记者梳理了解到，2022—2025年，浙江美大实现营收分别约为18.34亿元、16.73亿元、8.77亿元、4.54亿元，分别同比增长约-15.24%、-8.80%、-47.54%、-48.24%；实现净利润分别约为4.52亿元、4.64亿元、1.10亿元、1154.23万元，分别同比增长约-31.97%、2.68%、-76.21%、-89.55%。

业绩变动的背后，是浙江美大产品销量以及毛利率的持续下降。北京商报记者了解到，2022—2025年，浙江美大集成灶实现营收分别约为16.40亿元、15.25亿元、8.07亿元、3.99亿元，分别同比下滑约16.68%、7.04%、47.03%、50.56%；毛利率分别为46.89%、49.41%、42.02%、39.01%，分别同比下滑约7.24%、-2.52%、7.39%、3.00%。

集成灶产业分析师表示，浙江美大由盈利转向预亏，并非短期市场波动造成，而是长期多重矛盾叠加的结果。一方面，公司核心品类集成灶营收规模连续多年大幅萎缩，市场份额持续被蚕食；另一方面产品毛利率不断走低，盈利护城河逐步弱化。在行业需求整体偏弱的环境下，单纯依靠调整产品结构难以扭转颓势。

跨界赋能还是"资本游戏"

新实控方的入局，给市场带来关于跨境电商赋能传统制造的想象空间。然而这一设想未来能否成功落地，取决于新管理层能否在行业整体承压的背景下找到破局之路。

公开数据显示，集成灶行业零售额从2016年的61亿元攀升至2022年的259亿元，七年行业复合增速达23%。2023年集成灶行业首次出现负增长，近两年行业持续承压进入深度调整期。

奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年集成灶行业累计零售额98亿元，零售量120万台，同比分别下降43.1%、40.4%。2026年上半年集成灶全渠道零售额同比下降31%，零售量下降29%，行业进入存量博弈阶段。

在市场进入存量博弈的背景下，跨境电商被视为一条可行的突围路径。对于浙江美大而言，这场"传统厨电制造+跨境电商"的组合，最具想象力的方向无疑是集成灶产品的出海。然而，新管理层能否将跨境渠道优势转化为实际的海外销售收入，仍面临多重考验。

长期以来，集成灶的核心设计逻辑是适配中式高温爆炒的烹饪习惯，在海外市场，主流家庭的烹饪方式与国内差异巨大，产品认知度极低。同时，集成灶属于强安装属性品类，海外市场的安装标准、售后体系、消费者使用习惯都与国内消费者不同，想要打开海外市场难度极大。

家电行业分析师表示，星商创新拥有覆盖全球的渠道网络、海外仓布局和本地化运营经验，一定程度上可以弥补浙江美大长期缺失的海外能力。跨境电商资本入局虽然可以为老牌制造企业补齐线上运营、海外分销及数字化运营短板，但集成灶作为强安装属性的重决策品类，在海外市场的产品适配、物流履约和售后服务方面均面临较高门槛，新主能否在短期内打通这条路径仍存在较大不确定性。

北京商报记者 翟枫瑞