中银证券安进债券季报解读：A类份额赎回超56% 过去一年超额收益2.29%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润1.35亿元 期末净值142.14亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），中银证券安进债券A类份额实现本期已实现收益4.30亿元，本期利润1.35亿元，加权平均基金份额本期利润0.0064元，期末基金资产净值142.14亿元，份额净值1.0814元。C类份额规模较小，本期已实现收益9437.80元，本期利润2549.10元，期末资产净值56.32万元，份额净值1.0750元。

指标中银证券安进债券A中银证券安进债券C本期已实现收益（元）429,630,913.789,437.80本期利润（元）135,496,339.112,549.10加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）14,213,654,305.54563,193.87期末基金份额净值（元）

基金净值表现：短期跑输基准 长期超额收益显著

A类份额业绩表现

过去三个月，中银证券安进债券A净值增长率0.61%，同期业绩比较基准（中债综合全价指数收益率）为0.62%，跑输基准0.01个百分点；过去一年净值增长率1.73%，基准收益率-0.56%，超额收益2.29个百分点；自基金合同生效（2016年12月5日）以来累计净值增长率36.69%，基准收益率10.81%，超额收益25.88个百分点。

阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月0.61%0.62%-0.01%过去六个月1.26%0.91%0.35%过去一年1.73%-0.56%2.29%过去三年8.26%5.12%3.14%自合同生效起至今36.69%10.81%25.88%

C类份额业绩表现

C类份额表现与A类基本一致，过去三个月净值增长率0.58%（A类0.61%），跑输基准0.04个百分点；过去一年净值增长率1.63%，基准收益率-0.56%，超额收益2.19个百分点。

投资策略与运作分析：聚焦利率债和高等级信用债 把握收益率下行机会

报告期内，二季度债券市场收益率曲线整体下移，1年期国债收益率下行9.95bp至1.12%，5年期下行10.22bp至1.44%，10年期下行8.41bp至1.73%，30年期下行11.61bp至2.24%。管理人表示，在资金转松、降息预期、经济增长动能边际放缓、地缘紧张局势缓和等因素推动下，长短端收益率同步下行。

运作层面，本基金主要投资于利率债和高等级信用债，通过优化资产结构追求稳健收益。前五大持仓债券中，4只为国开行金融债，1只为中信银行信用债，合计占基金资产净值比例35.34%。

资产组合配置：固定收益占比96.33% 零权益资产

报告期末，基金总资产142.19亿元，其中固定收益投资136.97亿元，占比96.33%；银行存款和结算备付金4.29亿元，占比3.02%；其他资产0.93亿元，占比0.66%。权益投资、基金投资、贵金属等均为零配置，符合债券型基金风险收益特征。

资产类别金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资13,696,745,224.67银行存款和结算备付金合计429,107,782.813.02其他资产93,392,242.310.66合计14,219,245,249.79

债券投资中，金融债券占比76.90%（109.31亿元），其中政策性金融债为主要配置品种；信用债持仓集中于高等级主体，前五大债券持仓明细如下：

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）22国开0516,900,0001,838,486,178.0822国开048,200,000861,733,057.536.0624中信银行债02BC8,300,000847,476,116.165.9622国开037,800,000793,978,027.405.5923国开036,600,000681,971,309.594.80

基金份额变动：A类份额赎回超56% 规模腰斩

报告期内，中银证券安进债券A类份额遭遇大额赎回。期初份额300.44亿份，报告期内总申购仅27.47万份，总赎回169.00亿份，期末份额降至131.44亿份，赎回比例达56.25%。C类份额规模较小但呈净申购状态，期初35.72万份，净申购16.67万份，期末52.39万份。

项目中银证券安进债券A（份）中银证券安进债券C（份）期初基金份额总额30,043,877,534.14357,201.29报告期总申购份额274,667.72190,241.68报告期总赎回份额16,900,171,145.2523,541.94期末基金份额总额13,143,981,056.61523,901.03

单一投资者占比99.99%：流动性风险需警惕

报告显示，机构投资者持有A类份额131.43亿份，占比99.99%，存在单一投资者份额占比超过20%的情况。管理人提示，若市场行情突变可能引发大额赎回甚至巨额赎回，增加流动性管理压力，变现行为或导致基金资产净值波动。后续将审慎评估大额申购对集中度的影响，完善流动性风险管控机制。

管理人展望：收益率下行空间受限 风险有限

管理人认为，后市收益率下行空间将受到绝对水平及央行政策预期制约，但大幅调整风险有限。将密切关注国内宏观经济数据、货币政策和财政政策动向，以及外围市场变化，灵活调整组合策略。

风险与机会提示

风险提示：单一投资者集中度极高，存在大额赎回引发的流动性风险；短期业绩跑输基准，需关注利率债市场波动对净值的影响。
投资机会：长期超额收益显著，基金坚守利率债和高等级信用债配置，在货币政策宽松周期下或仍具备稳健收益潜力。