红土创新添益债券季报解读：C类份额暴增308% 净值跑输基准1.53%

来源：新浪基金∞工作室

A/C类本期利润均告负 公允价值变动拖累业绩

报告期内，红土创新添益债券A、C两类份额均出现本期利润为负的情况。其中，A类本期利润为-97,016.90元，C类为-566,728.91元。尽管两类份额本期已实现收益为正（A类200,522.31元、C类778,129.07元），但受公允价值变动损益拖累，最终导致整体利润为负。期末基金份额净值方面，A类为1.0446元，C类为1.0386元。

指标红土创新添益债券A红土创新添益债券C本期已实现收益（元）200,522.31778,129.07本期利润（元）-97,016.90-566,728.91加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）46,087,688.35172,689,865.87期末基金份额净值（元）

净值表现：两类份额均跑输基准 C类负偏离幅度更大

过去三个月，红土创新添益债券A、C类份额净值增长率分别为-0.11%、-0.19%，而同期业绩比较基准收益率为1.34%，两类份额均显著跑输基准，负偏离幅度分别达1.45个百分点和1.53个百分点。从净值波动率看，A类标准差0.04%，C类0.03%，均低于基准的0.18%，显示基金整体波动较小，但收益表现不佳。

红土创新添益债券A净值表现与基准对比

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③（负偏离）过去三个月-0.11%1.34%-1.45%过去六个月1.01%1.01%0.00%过去一年1.89%1.94%-0.05%自基金合同生效起至今4.46%7.27%-2.81%

红土创新添益债券C净值表现与基准对比

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①-③（负偏离）过去三个月-0.19%1.34%-1.53%过去六个月0.85%1.01%-0.16%

投资策略：债券持仓中短久期高等级金融债 权益增配AI算力龙头

报告期内，基金债券投资以持有中短久期高等级金融债为主要策略，受益于二季度资金面宽松、收益率曲线整体下行的市场环境。权益投资方面，基金围绕AI算力产业、半导体产业等高端制造领域，增加了对确定性强的行业龙头配置；同时对短期因市场风格极致偏离但经营稳健的标的逐步加大配置。港股方面，因流动性局限性减少配置。可转债则大比例增配债性性价比较高的品种。

业绩表现：两类份额净值增长率均为负 跑输基准1.34%

截至报告期末，红土创新添益债券A份额净值1.0446元，报告期内净值增长率-0.11%；C份额净值1.0386元，净值增长率-0.19%。同期业绩比较基准收益率为1.34%，两类份额均未能实现超越基准的投资目标，且C类表现弱于A类。

宏观展望：货币政策维持宽松 债券关注波段机会 权益聚焦科技与制造

管理人展望2026年三季度，认为货币政策将继续维持“适度宽松”基调，财政与货币配合形成合力，基本面持续修复叠加外需韧性，宏观经济有望平稳运行。债券市场方面，将跟踪生产、消费修复进度及政策变化，择机参与各期限债券波段交易；权益市场关注全球科技创新领域宽幅震荡后的结构性机会，继续围绕高端制造等方向布局；可转债将增配债性性价比高的品种，伺机增配正股及行业边际向好的标的。

资产组合：固定收益占比96.16% 权益配置仅2.68%

报告期末，基金总资产279,332,771.65元，资产配置高度集中于固定收益类资产，占比96.16%；权益投资（全部为股票）占比2.68%；银行存款和结算备付金合计占0.88%；其他资产占0.27%。权益投资中，通过港股通投资的港股公允价值334,582.83元，占基金资产净值比例仅0.15%。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资7,484,972.832.68固定收益投资268,611,446.42银行存款和结算备付金合计2,471,374.940.88其他资产764,977.460.27合计279,332,771.65

股票行业配置：金融业占比1.95%居首 港股配置集中能源与公用事业

境内股票投资中，金融业以4,272,620.00元的配置金额和1.95%的净值占比居首，信息传输、软件和信息技术服务业（0.20%）、交通运输仓储和邮政业（0.08%）紧随其后。港股通投资则集中于能源（123,542.55元，0.06%）、公用事业（134,798.96元，0.06%）和工业（76,241.32元，0.03%）三大行业，合计占净值比例0.15%。

境内股票投资行业分布

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）金融业4,272,620.001.95信息传输、软件和信息技术服务业430,650.000.20交通运输、仓储和邮政业180,880.000.08电力、热力、燃气及水生产和供应业26,470.000.01水利、环境和公共设施管理业82,380.000.04合计7,150,390.003.27

港股通股票投资行业分布

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）能源123,542.550.06工业76,241.320.03公用事业134,798.960.06合计334,582.830.15

前十大重仓股：金融股占比超六成 中国太保、兴业银行领衔

报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值5,839,210.00元，占基金资产净值比例2.67%。其中金融股占据6席，包括中国太保（0.65%）、兴业银行（0.61%）、江苏银行（0.34%）、上海银行（0.12%）等，合计占净值比例1.72%，占前十大重仓股总市值的64.4%。制造业个股如科伦药业（0.18%）、美的集团（0.17%）也位列其中。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1中国太保1,426,000.000.652兴业银行1,341,360.000.613江苏银行746,700.000.344招商银行687,600.000.315交通银行593,520.000.276科伦药业385,200.000.187美的集团377,650.000.178上海银行260,400.000.129TCL科技232,800.000.11

债券投资：金融债占比114% 21进出16单一持仓达42.33%

基金固定收益投资中，金融债券以249,401,780.43元的公允价值占基金资产净值比例114.00%（其中政策性金融债占46.96%），国家债券占1.84%，中期票据占1.88%，可转债占5.06%。前五大重仓债券合计公允价值158,046,252.71元，占净值比例72.25%，其中“21进出16”单一持仓达92,600,623.29元，占比42.33%，持仓集中度较高。

债券品种配置情况

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券4,025,927.671.84金融债券249,401,780.43中期票据4,122,425.531.88可转债（可交换债）11,061,312.795.06合计268,611,446.42

前五大重仓债券

序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）121进出1692,600,623.29221工商银行二级0217,472,638.197.99322交通银行二级0117,416,970.417.96422兴业银行二级0115,393,053.427.04524兴业0315,162,967.406.93

份额变动：C类份额净申购12.55亿份 规模扩张308%

报告期内，红土创新添益债券C类份额实现爆发式增长，期初份额40,778,427.64份，报告期内总申购460,938,754.73份，总赎回335,446,513.39份，净申购125,492,241.34份，期末份额达166,270,668.98份，较期初增长308%。A类份额同样实现增长，期初21,571,419.93份，净申购22,549,304.94份，期末44,120,724.87份，增长率104.5%。

项目红土创新添益债券A（份）红土创新添益债券C（份）报告期期初份额21,571,419.9340,778,427.64报告期总申购份额38,145,717.95460,938,754.73报告期总赎回份额15,596,413.01335,446,513.39报告期净申购份额22,549,304.94125,492,241.34报告期期末份额44,120,724.87166,270,668.98份额增长率104.5%308%

风险提示：前五大债券发行主体多家受罚 持仓集中度较高

报告附注显示，基金前五大重仓债券发行主体中，中国工商银行、中国进出口银行、兴业银行在报告编制日前一年内均受到金融监管部门行政处罚，存在信用风险隐患。同时，“21进出16”单一债券持仓占比42.33%，前五大债券合计占比72.25%，持仓集中度较高，若相关债券信用资质或市场价格出现波动，可能对基金净值产生较大影响。投资者需关注信用风险及集中度风险。