博时民丰纯债债基二季报解读：单�...

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润562万元 期末净值1.0311元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），博时民丰纯债债券A、C两类份额均实现正收益。其中A类份额本期已实现收益540.33万元，本期利润562.08万元，加权平均基金份额本期利润0.0087元，期末基金资产净值6.63亿元，期末基金份额净值1.0311元；C类份额本期已实现收益0.68万元，本期利润0.71万元，加权平均基金份额本期利润0.0076元，期末基金资产净值9.42万元，期末基金份额净值1.0259元。

主要财务指标博时民丰纯债债券A博时民丰纯债债券C本期已实现收益（元）5,403,313.62本期利润（元）5,620,845.55加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）662,637,879.2394,160.78期末基金份额净值（元）

基金净值表现：两类份额均跑输业绩基准 C类落后幅度更大

A类份额：近三月净值增长0.86% 落后基准0.25个百分点

博时民丰纯债债券A过去三个月净值增长率为0.86%，同期业绩比较基准收益率为1.11%，跑输基准0.25个百分点；过去六个月净值增长1.48%，基准增长1.90%，落后0.42个百分点；过去一年净值增长2.14%，基准增长1.61%，领先0.53个百分点；自基金合同生效起至今累计净值增长37.53%，基准增长41.74%，长期跑输4.21个百分点。

阶段净值增长率业绩比较基准收益率净值增长率-基准收益率过去三个月0.86%1.11%-0.25%过去六个月1.48%1.90%-0.42%过去一年2.14%1.61%0.53%过去三年9.28%11.96%-2.68%过去五年15.44%21.45%-6.01%自基金合同生效起至今37.53%41.74%-4.21%

C类份额：近三月净值增长0.76% 落后基准0.35个百分点

C类份额表现弱于A类，过去三个月净值增长率0.76%，较基准1.11%落后0.35个百分点；过去六个月净值增长1.27%，基准增长1.90%，落后0.63个百分点；过去一年净值增长1.73%，基准增长1.61%，领先0.12个百分点；自基金合同生效起至今累计净值增长32.31%，基准增长41.74%，长期跑输9.43个百分点。

阶段净值增长率业绩比较基准收益率净值增长率-基准收益率过去三个月0.76%1.11%-0.35%过去六个月1.27%1.90%-0.63%过去一年1.73%1.61%0.12%过去三年7.90%11.96%-4.06%过去五年13.08%21.45%-8.37%自基金合同生效起至今32.31%41.74%-9.43%

投资策略与运作：二季度债市震荡 侧重中等久期信用债与利率债波段

基金管理人指出，2026年二季度出口及AI产业链表现强劲，传统经济弱修复，地缘冲突导致原油价格大幅波动。下旬超长期特别国债发行落地、普通国债发行提速，叠加4月PMI维持扩张，长债和超长债出现阶段性止盈；5月经济数据不及预期，流动性宽松，10年、30年国债收益率下行至1.70%、2.20%附近；6月受季末因素扰动资金边际收敛，债市回调，下旬央行加量续作MLF及逆回购对冲，流动性预期改善，收益率再次下行至1.71%、2.21%附近。

组合操作上，继续精选中等久期信用债夯实静态收益，同时保持仓位和久期弹性，灵活进行利率债波段交易。

资产组合：债券占比98.84% 银行存款仅1.16%

报告期末基金总资产7.84亿元，其中债券投资7.75亿元，占基金总资产比例98.84%；银行存款和结算备付金合计911.20万元，占比1.16%；其他资产0.42万元，占比0.00%。权益投资、基金投资、贵金属等均为0。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）债券775,183,401.85银行存款和结算备付金合计9,112,041.091.16其他各项资产0.00合计784,295,858.84

债券投资：金融债占比59.75% 前五大持仓集中度超30%

债券品种分类：政策性金融债占比30.48%

基金债券投资中，国家债券1164.21万元，占基金资产净值比例1.76%；金融债券3.96亿元，占比59.75%，其中政策性金融债2.02亿元，占比30.48%；企业债券3075.56万元，占比4.64%；企业短期融资券1.37亿元，占比20.68%；中期票据1.99亿元，占比30.04%。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券11,642,114.751.76金融债券395,986,153.40其中：政策性金融债202,004,734.22企业债券30,755,550.684.64企业短期融资券136,794,052.92中期票据199,995,530.10合计775,183,401.85

前五名债券持仓：国开债、农发债为主 单只占比超6%

前五大债券持仓均为政策性金融债，分别为“25国开18”“25农发31”“26国开03”“25国开08”“25国开03”，公允价值均在4000万元左右，占基金资产净值比例分别为6.18%、6.11%、6.11%、6.05%、6.03%，合计占比30.48%，集中度较高。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）25国开18400,00040,942,334.246.1825农发31400,00040,507,638.366.1126国开03400,00040,491,430.126.1125国开08400,00040,098,378.086.0525国开03400,00039,964,953.426.03

开放式基金份额变动：A类净申购62万份 C类净赎回201份

报告期内，A类份额期初6.42亿份，期间总申购64.27万份，总赎回2.04万份，净申购62.23万份，期末份额6.43亿份；C类份额期初9.20万份，期间总申购0.62万份，总赎回0.64万份，净赎回0.02万份，期末份额9.18万份。

项目博时民丰纯债债券A（份）博时民丰纯债债券C（份）期初基金份额总额642,031,558.4591,983.45报告期总申购份额642,659.926,193.76报告期总赎回份额20,410.416,395.11期末基金份额总额642,653,807.9691,782.10

风险提示：单一机构投资者持有份额占比99.83% 流动性风险高

报告显示，本基金存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情形。机构投资者1在报告期内（2026年4月1日-6月30日）持有A类份额6.42亿份，占A类总份额的99.83%。基金管理人提示，在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，可能对基金净值产生影响，甚至引发流动性风险；极端情况下，或导致基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、合并或终止合同等风险。

投资者类别持有区间持有份额（份）份额占比机构2026-04-01~2026-06-30641,669,873.0799.83%

宏观与市场展望：三季度经济温和修复 关注流动性与机构行为

基金管理人展望三季度，经济基本面持续温和修复，货币政策将延续“适度宽松”基调，加强货币财政政策协同，保持流动性充裕，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放。低利率环境中博弈加剧，机构行为驱动明显。重点关注三方面：一是央行动态及市场风险偏好扰动；二是同业存单发行节奏对资金面的影响；三是银行理财及债基规模变化、银行券商等机构行为的边际变化。