北京
来源：市场资讯
（来源：SMM李丹 今日有色）
进入7月下旬，国内钨市场整体步入阶段性筑底修复区间。前期钨价经历持续深度回调后，市场低价货源难觅，上游矿山及持货贸易商捂盘惜售、挺价意愿强烈，市场零单成交重心稳步上移。叠加头部钨企长单采购报价对市场情绪的提振作用，当前矿端、APT端成交活跃度有所回暖；但受行业传统消费淡季制约，下游终端需求暂未明显回暖，整体市场呈现上游原料挺价反弹、下游需求偏弱延续的结构性分化格局。
某钨企下调7月下半月长单报价
据崇义某钨企7月下半月的长单采购报价如下：1. 55%黑钨精矿：41.1万元/标吨，较上轮报价下调3.7万元/标吨；2. 55%白钨精矿：41万元/标吨，较上轮报价下调3.7万元/标吨；3. 仲钨酸铵(国标零级)：60.5万元/吨，较上轮报价下调5.5万元/吨。
钨价告别下跌 迎来两连涨
回顾本轮行情走势，黑钨精矿的均价在6月中上旬反弹至527500元/标吨的前期高点之后，行情持续走弱。核心拖累因素为下游终端需求持续低迷，叠加前期企业集中备货后的原料库存处于持续消化周期，市场价格支撑力度大幅弱化，钨价自6月17日起便开启了整体的弱势下调之路。而7月17日402500元/标吨的均价与6月16日的均价527500元/标吨相比，一个多月的时间里下调了125000元/标吨，跌幅为23.7%。
钨价快读回落过后，钨市场阶段性底部支撑逐步显现。上游货源收紧、惜售挺价情绪升温，推动钨价止跌企稳并迎来连续两日反弹。据SMM报价显示，黑钨精矿（≥65%）7月21日的价格为410000~415000元/标吨，其均价为412500元/标吨，较前一交易日涨1.23%。目前市场低价货源比较稀少，持货商普遍停止低价抛售，叠加头部钨企长单采购价高于市场主流现货成交价，有效提振市场信心，带动现货成交价格逐步向长单价格靠拢。
后市
短期维度来看，受原料端货源收紧、持货商挺价情绪浓厚支撑，7月下旬钨市整体将以小幅反弹、震荡筑底为主，市场暂不具备大幅反转的条件。行情的实质性修复回暖，仍需依托8-9月下游传统消费旺季落地，依靠终端订单复苏、集中补库需求释放带动价格上行。当前产业链对旺季回暖的预期较为一致，部分企业可能陆续开启逢低前置备库操作，有望推动钨市行情迎来边际改善。
现阶段钨市处于止跌筑底的关键节点，市场修复行情集中聚焦上游原料端，下游钨粉、硬质合金板块仍深陷传统消费淡季，终端开工平稳、新增订单匮乏，企业普遍采取按需刚需补库策略，暂无大规模囤货行为，无法支撑原料价格大幅拉升。但产业链对8月后行情回暖已形成普遍共识，市场前置逢低备库行为逐步增多，有望提前带动产业链行情边际向上。海外市场则受夏季假期影响，交投清淡、高位有价无市，价格维持高位震荡，大跌风险极低，内外盘分化格局预计持续延续。后续重点关注四大核心变量：一是国内矿山货源投放节奏及持货商挺价心态变化；二是下游硬质合金终端开工回升节奏与集中补库力度；三是APT长单报价的市场指引作用；四是废钨回收流通量及下游再生原料采购放量情况。
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