没有融资就无缘银行贷款？科创“最先一公里”的金融破题

中经记者 郝亚娟 杨井鑫 上海 北京报道

在2026世界人工智能大会（WAIC）期间，《中国经营报》记者采访多家初创科技企业发现，尚未获得融资的科技型中小微企业普遍面临银行信贷准入门槛高的困境。如何让银行金融服务真正触达“最先一公里”，已成为科技界与金融界共同攻坚的核心课题。

国研新经济研究院创始院长、国科空天经济发展中心理事长朱克力指出，科创企业长周期、高风险、轻资产的特征，与银行传统信贷风控逻辑天然冲突，金融资源难以触达企业初创“最先一公里”。

朱克力进一步指出，重塑银行风险评价逻辑，须全面落地“技术流”差异化评估体系，彻底扭转重资产、重短期盈利的单一标准。评价模型分层设置财务指标与科创非财务指标，大幅提升专利质量、研发投入强度、核心技术成熟度、创始团队行业履历、股权创投背书等维度权重，弱化不动产抵押硬性要求，推行知识产权质押、股权质押、预期收益权质押多元增信模式。

初创科技企业融资难

“我们公司于今年4月成立，目前尚未进行股权融资。像我们这样的早期人工智能企业，主要价值体现在创始团队、研发能力、产品进展和未来市场潜力上，但由于成立时间较短，还没有形成完整的年度财务数据、稳定收入和长期纳税记录，也缺少传统意义上的抵押资产，很难获得银行贷款。”一行科技CEO赵书君告诉记者。

赵书君补充表示，获得股权投资并不是银行贷款的必要前提，但股权投资既能为企业补充资本金，也能作为专业投资机构对企业团队、技术和商业模式的外部验证。对于成立时间很短、尚未获得股权投资，同时又没有稳定现金流、成熟订单和抵押资产的企业，银行确实较难按照传统方式做出风险判断。因此，早期企业的信贷可获得性通常相对有限。

合赢资本合伙人曹多威也谈到，初创科技企业普遍缺实物抵押物、营收与盈利不足，机构难评估技术价值；同时早期项目信息不透明、商业化周期长，股权融资周期长，还容易出现融资难的问题。这是行业共性。银行风控依赖抵押、现金流，而早期硬科技企业资产以专利、人才为主，不符合传统信贷标准；缺少股权背书后，银行较难单独放贷，企业债权融资通道基本闭塞，不过一些财务数据比较优质的项目，即使没有股权融资，还是可以拿到银行贷款的。

朱克力分析，金融资源难以触达企业初创“最先一公里”，核心制度堵点集中在三重底层机制错配，一是风控评价体系锚点错位，现有信贷规则高度依赖不动产抵押、连续盈利、稳定现金流，初创科技企业核心价值集中于专利、研发团队、技术管线等无形资产，缺乏标准化公允估值体系，银行缺少专业能力识别技术成长性，形成“看得懂厂房、看不懂专利”的评价盲区。二是风险分担与容错机制缺位，单一银行独自承担科创项目失败损失，不良问责刚性约束强，一线从业人员普遍存在“不敢贷、不愿贷”的避责心态，没有社会化风险缓释渠道分摊试错成本。三是跨部门数据协同机制不健全，专利、研发项目、科技资质、产业补贴等科创数据分散在科技、市场监管、知识产权部门，银行无法全景核验企业创新实力，信息不对称放大授信顾虑。

应完善科技金融尽职免责细则

对此，多位受访人士从产品创新、制度配套提出建议。

赵书君告诉记者，首先，希望银行的科创金融服务能够进一步向企业早期阶段延伸，为成立时间较短、尚未形成完整经营数据的企业提供小额度、分阶段的信用支持。其次，希望进一步完善投贷联动机制。商业银行本身开展股权投资受到法律和资质限制，但可以与专业投资机构、政府产业基金以及具有投资资质的集团机构协同，由投资机构提供股权资本，银行配套提供信贷支持。投贷联动不仅可以服务已经获得投资的企业，也可以探索银行、投资机构和产业专家共同评价尚未融资的早期项目。此外，希望银行适度开放人工智能应用场景，通过小额有偿试点，让初创企业在安全可控的环境中验证产品。企业形成的试点合同、项目验收和履约记录，也可以纳入后续信用评价和授信依据。

“对初创科技企业而言，资金、信用和业务场景并不是相互孤立的。真实场景能够带来订单和履约记录，履约记录又能帮助金融机构更准确地识别企业价值。我们期待金融机构把支持进一步前移，让真正具有技术能力和发展潜力的初创企业，尽快迈过从研发到市场的第一道门槛。”赵书君说。

朱克力建议，应完善科技金融尽职免责细则与长周期绩效考核，需要区分银行信贷、创投基金两类主体，搭建分层、差异化、可落地的配套制度体系，兼顾容错激励与风险约束。针对尽职免责细则，首先划定清晰的责任边界，出台标准化负面清单，明确不予免责的情形，包含虚构项目、隐瞒风险、违规投放、利益输送等人为主观失职行为；同时列明完全免责、部分容错适用场景，企业因技术迭代、行业周期、市场竞争等客观因素产生不良，且机构完成完整贷前尽调、动态贷后跟踪、风险预警处置全流程工作，即可免除从业人员绩效扣分、追责处罚。设立独立科创不良听证机制，由科技产业专家、风控、合规人员共同审议不良成因，杜绝简单以不良结果倒推问责。

记者注意到，银行正主动重塑科技金融服务体系。比如，上海银行在总行层面成立产业研究院，首批下设人工智能等8个分院。其中人工智能分院下设算力、具身智能和AI Agent三个研究小组，20余人的跨部门团队持续跟踪技术演进与产业链图谱。在服务机制上，上海银行探索“12345”科技金融服务体系。推行“两个重塑”，一是贷前以投资视角“看行业、看技术、看团队、看未来”，贷中以投行思维设计投贷联动方案，贷后以股东身份参与管理；二是重塑风险收益平衡逻辑，创新认股权贷款、远期共赢利息等“股债联动”产品，优化业务组合，不以单笔回报衡量合作价值，实现收益共享、风险共担。

（编辑：张漫游 审核：何莎莎 校对：翟军）