科技板块引领A股“V”起 机构称布局窗口已至均衡配置为上

昨日A股市场科技板块迎来暴力反弹，市场多个指数涨幅创阶段新高。多家券商研究所在接受采访时指出，科技板块高估值已得到一定消化，市场压力释放较为充分，当前已进入高性价比的中长期布局窗口。多位机构分析师建议，投资者应均衡配置资产，避免过度集中于单一赛道。

科技股大反攻

7月21日，A股市场迎来强劲反弹，科技股表现突出，多个指数涨幅创阶段新高。

其中，创业板指收盘大涨7.05%，创出2024年10月18日之后最大单日涨幅；科创50指数大涨10.73%，同样创出2024年10月18日之后最大单日涨幅；科创综指则大涨8.75%，创出该指数2025年1月20日发布以来最大单日涨幅。

当天市场的上行主要由科技股推动，特别是硬科技股，电子、通信板块收盘涨幅均超过8%，相关热点亦形成共振。

在市场上行之际，市场交投也趋向活跃，沪深北三市合计成交额约2.97万亿元，单日增长超过2000亿元。

个股方面，昨日共有38只个股成交额超过100亿元，成交额达到百亿元以上的股票数量较此前几个交易日明显增多；另外，涨停股数量超过120只，也有明显增加。

资金借道ETF“抄底”

A股市场走出深“V”反弹，此前的下跌趋势得到有效遏制，加仓资金再度活跃。

以ETF为例，全市场ETF合计成交1452.6亿元。其中，头部产品的吸金效应依然显著，科创50ETF华夏、创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞三大龙头产品稳居成交榜前三，单日成交额分别为173.22亿元、152.66亿元、128.95亿元，三者合计成交约455亿元，包揽了21日宽基ETF三成的交易额；中证2000ETF嘉实因规模较小，全天更是创下了139.41%的换手率。

净值方面，受益于芯片板块的再度领涨，鹏华基金、华夏基金、华泰柏瑞基金等公募旗下多只科创半导体设备主题的ETF涨超18%，共计超80只科技类ETF基金涨停或涨超10%。

7月21日的大涨，为前一日踊跃入场的资金带来了丰厚的回报。Wind数据显示，7月20日，全市场股票型ETF资金净流入达618.73亿元，其中前述科创50ETF华夏与沪深300ETF华泰柏瑞净流入均超百亿元，创业板ETF易方达单日净流入也超93亿元。

博时基金表示，基金公司自购，叠加ETF大幅流入，形成了强烈的政策与市场共振信号。在人民币汇率升值趋势下，中国资产的韧性和价值正进一步体现，外资对于中国资产的态度逐步乐观，海外资金回流有望在中长期支撑A股。

摩根士丹利基金指出，总体来看，近段时间超跌的优质公司成为资金的主要流向。公司认为当前无需过度悲观，科技依然是主线，尤其在经历了良性回调后性价比或有所提升。

易方达基金基金经理林伟斌表示，从中期维度看，科技产业趋势的基本面预期并未发生根本变化，AI算力需求、半导体国产化、存储周期修复等中长期线索仍然清晰。国内流动性环境保持合理充裕，企业盈利修复与产业升级仍是后续市场运行的重要支撑。

“整体来看，7月行情有望逐步从风险偏好驱动转向盈利验证和产业趋势驱动，具备基本面支撑、估值相对合理，且受益于中长期产业趋势的资产仍具配置价值。”林伟斌指出。

机构建议均衡配置

多家券商研究所均在接受采访时指出，科技板块经过阶段性回调消化高估值，市场下行压力已经释放较为充分，当前已迎来具有性价比的中长期布局窗口。

申万研究首席策略分析师王胜日前指出，本轮回调属于技术性调整，前期有一部分大盘价值、大盘成长股票已经调整较为充分。AI产业链超跌反弹很快出现，超跌反弹后需要等待重磅产业催化，开启新一轮中期行情。

国信证券首席经济学家荀玉根昨日接受记者采访时表示，此前调整属于牛市中的正常波动，近期点位与3月23日低点附近形成“W”形双底，两轮下跌幅度均接近10%，调整已经较为充分。

中信建投资深策略分析师夏凡捷也表示，近期市场调整的核心因素，是海外科技资产波动、全球风险偏好下降以及前期高位科技板块交易拥挤，而非国内基本面出现新扰动。

对于近日波动较大的科技板块，机构认为，产业趋势仍然稳固。

“从产业趋势来看，以人工智能为代表的新一轮科技创新仍在持续推进。”夏凡捷提到，当前，AI产业创新正在从单纯的模型能力提升向“算力基础设施+模型能力+应用生态”协同发展演进，1.6T光模块、AI数据中心等基础设施持续升级，同时智能体、AI for Science（人工智能驱动科学研究）等前沿方向加速突破，人工智能与制造、医疗、科研等领域融合不断深化，有望进一步推动AI从技术创新走向产业应用。

“近期上市公司中报预告密集落地，AI算力产业链上下游企业业绩大幅攀升，行业高景气态势得到实质性验证。”华源证券总经理助理兼研究所所长刘晓宁表示，外部扰动仅为阶段性因素，无法改变A股结构性向好的中长期趋势。目前市场或已迎来理性布局的优质窗口期，长期价值投资机遇凸显。

展望后市，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，在科技板块的交易拥挤度有所释放后，科技板块和AI仍是下半年的市场主线。科技板块受益于全球人工智能的快速发展以及国内政策的大力支持，有望维持强劲的盈利增长。包括行业ETF、主题ETF、科技赛道型主动公募、融资、私募等各类资金有望持续边际净流入科技板块。对科技板块的“抱团”在时间和空间上仍有进一步提升的潜力。

荀玉根表示，牛市运行到一定阶段，领涨方向往往由少数高拥挤主线转向轮涨扩散。近期AI科技调整更多源于前期高拥挤度需要消化，未来需重点关注海外云厂商财报和资本开支指引，若资本开支继续延续强劲势头，AI产业主线或仍延续。同时，创新药、券商、白酒、地产等方向，估值和持仓处于相对低位，若基本面改善得到确认，有望成为由新经济向老经济扩散的受益者。

第一创业宏观分析师李怀军也建议，投资者应均衡配置。在市场调整中逢低布局估值合理、业绩确定性高的标的，避免盲目追涨杀跌。对于AI、半导体、自主可控等科技成长赛道，以及受益于能源价格上涨的周期板块，应避免持仓过重，在总体上要控制好风险。

来源：证券时报