上海
2026年7月1日至13日，中证电池主题指数下跌18.4%，国证新能源电池指数下跌16.5%，呈现加速下跌的趋势。如此猛烈的回撤是因为行业的基本面出现了问题吗？似乎并不是。电池行业7月份排产环比仍有5%-10%的提升，今年整体订单、排产水平都强于季节性，6月国内储能招标规模近90GWh，创年内新高。
从基本面客观数据看行业基本面不但没有走弱，反而景气度还在增强。
那是什么驱动了这一轮的大幅回撤呢？可能主要是对未来的分歧和担忧。
核心是对于储能景气度能延续多久的分歧在加大。从二季度以来陆续有海内外研究报告指出2026年锂电产业链供不应求，但普遍认为明年的供应链紧张程度将显著缓解。换言之市场在交易的是已知现在很好，但不确定未来好不好，叠加当前市场情绪相对脆弱，资金分歧加大，就有了近期的深度回调。
这样的回调合理吗？存不存在过度反应？
现在交易明年的需求预期其实还太早。电池产业链排产（决定生产节奏）一般是提前一个月左右确定，行业的生产计划是很难提前半年就看得清的。所以一般来讲，市场普遍在每年的四季度才开始讨论、交易第二年的行业需求究竟好不好。之所以现在就开始交易远期需求预期，更多是因为市场的脆弱情绪需要以此作为宣泄的出口。
明年的需求真的会很差吗？产业逻辑依然顺畅，且有政策保驾护航。从政策目标看，“十五五”新型储能规模化建设目标明确 2027 年国内新型储能装机规模突破 1.8亿千瓦，这是有较强置信度的政策目标。从需求和盈利能力看，沙戈荒大型风光基地持续落地叠加长时储能政策利好落地，独立储能容量补偿、电力现货市场扩容持续打开市场化盈利空间，峰谷价差走阔让工商业光储套利模式全面跑通，摆脱过去单一强制配储的政策依赖，自发投资需求依然旺盛并持续放量。另一方面，AI投资仍在加速，对电能稳定性要求很高，储能已经几乎成了必选项。因而不论从哪一方面看，储能的建设浪潮都远没有结束。
往后看，电池板块还有哪些机会？
或可期待情绪宣泄后的超跌修复。当前市场情绪快速宣泄下，截至2026年7月13日，电池ETF易方达（159175）跟踪的中证电池主题指数的滚动市盈率估值已经回落到25.9倍，仅处在近十年19.8%分位水平。对于部分龙头即使按2026年当年业绩预期看估值也不足20倍。
估值向明年切换带来的空间。一般来讲从每年三季度开始，市场便会逐步将电池行业的估值锚从2026年业绩向2027年业绩切换，考虑到储能行业仍能够保持较快的业绩增长，行业盈利逐年提升，估值对应业绩的切换也有望带来可观的潜在上行空间。
与AI共振带来的估值提升机会。以储能电池ETF易方达（159566）跟踪的国证新能源电池指数为例，其中有3-4成权重相关标的业务和AIDC（人工智能数据中心）建设相关，例如大家熟悉的液冷、HVDC、SST等概念。此类业务当前正处于大规模爆发前夕，因而享有与AI共振的估值空间，有望在后续随市场情绪修复收获估值的抬升。
如何选择标的？
储能电池ETF易方达（159566）是聚焦储能的“特种兵”，对于可以同时给储能、动力电池用的零部件，不纳入成份股，而是聚焦于核心的储能电池制造商、逆变器、集成商等集中受益环节。因而对于捕捉储能新需求的核心贝塔有得天独厚的优势。换言之，当储能需求高增长是市场的核心关切时，该产品有望集中受益。
电池ETF易方达（159175）是对电池产业链全面表征的产品，更多权重集中在零部件环节。不论是固态还是钠电等新技术的发展，都会使全产业链几乎所有环节受益，尤其是相关的零部件方向，因而当新技术有突破的时候，电池ETF易方达或是一个不错的配置选择。
一张表看懂指数核心区别
数据来源：Wind，数据截至2026年7月13日，估值水平选用滚动市盈率指标
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