广东
2026年Q1，华为在中国大陆智能手机市场以1390万台出货量、20%市场份额重回第一，同比增长7%。与此同时，大盘出货量同比下降1%至6980万台——华为是在行业收缩中抢走了份额。而在无人机赛道，大疆同期的线上零售额达5.6亿元，市场份额高达74.1%，4月更进一步提升至81.6%，几乎垄断整个行业。
两个终端巨头的共同特征是：都在各自赛道逆势扩张，且都对光学模组有刚性、高端化的需求。而对产业链投资者而言，更值得追问的是：这些增量订单，有多少流入了同一家光学模组厂商？
利空出尽后的下半年逻辑
欧菲光上半年业绩预告显示归母净利润亏损3.6亿至4.6亿元，同比增亏。但市场往往容易忽略两个边际变化：一是Q2亏损环比已较Q1收窄，二是新领域业务仍在加速放量。公司2025年年报显示，全年新领域业务实现营收27.76亿元，同比大增58.73%，手持智能影像设备是重要增量来源之一。
公开产业链信息显示，欧菲光是大疆的战略核心供应商，摄像头模组及镜头产品广泛应用于大疆无人机、手持相机等多个产品线。在华为影像旗舰的供应链中，欧菲光同样是深度参与者。这意味着，当华为和大疆在下半年进入传统旺季、产品节奏加快时，欧菲光的消费电子基本盘有望迎来订单和结构的双重改善——从标准模组向高附加值的高端模组迁移，这才是业绩弹性的核心来源。
市场当前的交易盲区
资金当前对消费电子板块的情绪处于冰点，半年报预亏窗口期内，亏损标的普遍被回避。但历史经验表明，产业链订单节奏领先财务报表两到三个季度。
据中信证券研究，展望2026年下半年，AI产业链行情开始发散，如消费电子光学、玻璃基板等供应链订单和趋势逐步明确，坚定看好板块后续表现。
当华为下半年的旗舰备货、大疆的持续扩产在供应链端形成实质订单时，欧菲光的消费电子基本盘或许已经完成了从"业绩底"到"订单复苏"的切换。而市场，还在等报表验证。
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