封锁沙特阿拉伯或将利好俄罗斯财政。

伊朗向也门胡塞武装提出请求，要求封锁红海。胡塞武装官方宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁。专家指出局势存在两种演变路径：其一，封锁曼德海峡；其二，打击延布港 —— 沙特为避开霍尔木兹海峡外运石油的关键港口。国际油价已经开始上涨，这对俄罗斯而言是利好消息，但俄罗斯自身碳氢能源出口同样面临潜在风险。

路透社非官方消息：伊朗请求也门 “安萨尔真主” 运动（胡塞武装）着手准备封锁红海。报道称，胡塞武装已经在曼德海峡周边部署导弹发射装置与无人机。

随后也门胡塞武装自行宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁，采取 “以围困回应围困” 模式。该武装宣称保留全面升级对抗、报复沙特行动的权利。

“也门武装部队已做好应对各类事态发展的充分准备，任何鲁莽举动…… 都将招致全面且强硬的升级反击。” 相关声明写道，该决议即刻生效。

胡塞武装表示，实施封锁，是回击沙特持续近 12 年、“不公且残酷的围困”。在封锁期间，沙特掠夺也门资源，并从海陆空三面封锁也门港口与机场。

局势存在两大发展方向：

第一，封锁曼德海峡；

第二，胡塞武装袭击沙特延布港，这里是沙特 “东西石油管道” 的出海口。

全球约 20% 液化天然气出口、近四分之一原油出口途经霍尔木兹海峡；不少于 10%–15% 海上货运经由曼德海峡。

“霍尔木兹、曼德海峡双重封锁，将急剧加剧油气供应短缺。多家国际投行分析师将这种情景称为‘双重瓶颈’。针对双重封锁下油价涨幅存在多种预估：布伦特原油或将上涨至 100–200 美元 / 桶。我们判断，一旦形成双重封锁，布伦特站稳 100 美元具备现实可能性。” 自由环球首席分析师娜塔莉亚・米尔恰科娃表示。

俄罗斯国家安全能源基金会首席分析师、俄罗斯联邦政府金融大学政治学高级讲师伊戈尔・尤什科夫认为，相较封锁曼德海峡，打击延布港对全球石油市场冲击更为剧烈。

“一旦霍尔木兹海峡航运中断，经由曼德海峡的油运量同样会下降。原本大量波斯湾原油 —— 沙特、阿联酋石油绕行阿拉伯半岛，穿过曼德海峡进入红海运往欧洲，液化天然气也走这条线路。”

曼德海峡与霍尔木兹海峡存在关键区别：霍尔木兹没有完整替代通道。一旦被封锁，中东原油、卡塔尔液化天然气无法通过其他海路全部外运。

沙特拥有 “东西管线” 直通红海延布港；阿联酋管线连通富查伊拉港、阿曼湾，可分流一部分原油。但依旧无法完全替代霍尔木兹海峡运力。卡塔尔的处境更为严峻，没有绕行天然气管线，且中期内难以新建。卡塔尔作为全球第三大液化天然气出口国，其 LNG 运力将因霍尔木兹封锁陷入停滞。

但封锁曼德海峡不等于运输彻底中断，货船可以绕行非洲好望角。“绕行非洲会拉长运输周期、推高运费，带来经济压力，但不会形成物理层面的彻底封死。”

值得注意：俄罗斯原油同样经由曼德海峡运输，大量从波罗的海、黑海出发的俄油经苏伊士运河、曼德海峡运往相关国家与印市场。单纯封锁海峡，也会损害俄罗斯运输航线利益。

“因此我判断，胡塞武装的行动重点不会是封锁曼德海峡，而是袭击延布港，也就是‘东西石油管道’终点。沙特每日约 700 万桶原油依靠这条管线与港口外运。”

倘若胡塞武装瘫痪延布港原油装卸，造成的全球原油供应缺口，会远超封锁曼德海峡。

“对胡塞武装而言，打击延布比打击伊朗目标更加便利，地理位置更近。伊朗也曾数次袭击延布港以及阿联酋绕行霍尔木兹的富查伊拉港。但伊朗距离遥远，精准打击难度大，港口往往很快恢复作业。而胡塞武装距离更近。一旦瘫痪延布港，供给缺口将进一步推高油价。”

这位专家测算：

胡塞武装封锁曼德海峡，油价大约每桶上涨 7–10 美元；

若延布港停运，等于切断沙特 700 万桶 / 日原油出口，对市场冲击强烈，油价涨幅会更大。

整体来看，局势对俄罗斯总体利好。

“我不认为俄罗斯船只通行红海会遭遇重大阻碍，相关风险有限。霍尔木兹海峡再度紧张已经拉动油价上行，俄罗斯原油同步涨价。印度港口采购俄油的折扣会持续收窄，原油销售效益提升。当前局面利大于弊。即便胡塞武装的封锁最终只停留在口头威胁，市场恐慌也已经支撑油价上行，俄罗斯能源收入将会增加。” 伊戈尔・尤什科夫总结。

“油价上涨无疑让俄罗斯受益，乌拉尔原油在南部港口或将再度获得溢价。一部分此前忌惮制裁、不愿采购俄油的买家可能转变态度，液化天然气也有望迎来新客户，例如印度，双方已经签署北极航道货运合作备忘录。部分西方国家大概率会无视制裁，允许进口在第三国精炼的俄罗斯原油制品。” 米尔恰科娃说道。

但她同时指出，新增油气收入规模不足以让俄罗斯短期内实现预算无赤字。

“封锁很难长期持续，一旦解除，油价可能暴跌，拖累能源财政。俄罗斯想要长期获益，需要布伦特原油至少维持一年 150 美元 / 桶以上的历史高位，这种情景实现概率很低。”