德邦锐乾债券季报解读：C类份额净�...

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润1007万元 C类份额净值1.0799元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），德邦锐乾债券A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益959.14万元，本期利润1007.03万元，加权平均基金份额本期利润0.0096元，期末基金资产净值10.86亿元，期末份额净值1.0883元；C类本期已实现收益82.24万元，本期利润89.51万元，加权平均基金份额本期利润0.0089元，期末基金资产净值9925.83万元，期末份额净值1.0799元。

主要财务指标德邦锐乾债券A德邦锐乾债券C本期已实现收益（元）9,591,374.25822,398.64本期利润（元）10,070,286.55895,086.93加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）1,086,045,644.7999,258,268.27期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类近三月跑赢基准0.29% 长期业绩优势显著

A类份额业绩表现

过去三个月，德邦锐乾债券A净值增长率0.91%，同期业绩比较基准收益率0.62%，超额收益0.29%；过去六个月净值增长率1.73%，基准0.91%，超额0.82%；过去一年净值增长率2.02%，基准-0.56%，超额2.58%；过去三年净值增长率13.15%，基准5.12%，超额8.03%，长期业绩持续跑赢基准。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③（超额收益）过去三个月0.91%0.62%0.29%过去六个月1.73%0.91%0.82%过去一年2.02%-0.56%2.58%过去三年13.15%5.12%8.03%

C类份额业绩表现

C类份额过去三个月净值增长率0.82%，基准0.62%，超额0.20%；过去六个月1.57%，基准0.91%，超额0.66%；过去一年1.70%，基准-0.56%，超额2.26%；自基金合同生效起至今净值增长率44.47%，基准12.22%，超额32.25%，长期收益优势明显。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③（超额收益）过去三个月0.82%0.62%0.20%过去六个月1.57%0.91%0.66%过去一年1.70%-0.56%2.26%自基金合同生效起至今44.47%12.22%32.25%

投资策略与运作分析：票息与波动组合策略 配置优质城投债

管理人表示，二季度国内经济延续温和复苏，GDP一季度同比增长5.0%，6月CPI同比上涨1.0%，核心CPI同比1.0%，终端需求修复偏温和；PPI同比4.1%，上游工业品价格维持高位但环比动能减弱。货币政策延续支持性基调，资金面均衡偏松；债市呈“先下后稳、窄幅震荡”格局。

本基金采用票息资产与波动资产组合策略，信用债部分主要配置优质高性价比城投债，辅以利率债、高评级国股存单波段操作，在保证流动性前提下增厚收益。

宏观经济与债市展望：三季度窄幅震荡 维持久期与杠杆策略

管理人认为，三季度债券市场面临基本面弱修复、政策宽松预期、供给压力博弈格局，利率下行空间受制于收益率曲线历史低位及政府债供给，但终端需求偏弱、通胀温和、资产荒逻辑为债市提供底部支撑，预计维持窄幅震荡。策略上维持适当久期和杠杆、积极运用信用策略，兼顾收益与风险控制。

基金资产组合：固定收益占比99.38% 现金及等价物仅0.61%

报告期末，基金总资产13.40亿元，其中固定收益投资13.32亿元，占比99.38%；银行存款和结算备付金合计676.43万元，占比0.50%；其他资产152.32万元，占比0.11%。权益投资、基金投资、贵金属等均为0，资产配置高度集中于固定收益领域。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资1,331,649,739.36银行存款和结算备付金合计6,764,327.780.50其他资产1,523,183.540.11合计1,339,937,250.68

债券品种配置：中期票据占比36.76% 国家债券17.90%

从债券品种看，中期票据公允价值4.36亿元，占基金资产净值比例36.76%，为第一大配置品种；国家债券2.12亿元，占比17.90%；企业债券2.10亿元，占比17.73%；企业短期融资券1.63亿元，占比13.77%；金融债券1.37亿元，占比11.59%（其中政策性金融债1.27亿元，占比10.74%）；其他债券1.73亿元，占比14.61%。债券投资合计占基金资产净值比例112.35%，显示组合运用了杠杆策略。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券212,115,618.04金融债券137,405,413.15企业债券210,109,369.00企业短期融资券163,161,460.43中期票据435,667,216.46其他173,190,662.28合计1,331,649,739.36

前五名债券持仓：超长特别国债与国开债为主 单只占比超4%

报告期末，基金前五大债券持仓均为利率债，合计公允价值2.37亿元，占基金资产净值比例19.91%。其中，“26超长特别国债03”持仓50万张，公允价值5177.83万元，占比4.37%；“24国开02”持仓50万张，公允价值5083.24万元，占比4.29%；“25超长特别国债04”持仓50万张，公允价值4857.79万元，占比4.10%；“24国开05”持仓40万张，公允价值4312.55万元，占比3.64%；“24特别国债01”持仓40万张，公允价值4273.73万元，占比3.61%。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）26超长特别国债03500,00051,778,315.224.3724国开02500,00050,832,369.864.2925超长特别国债04500,00048,577,872.934.1024国开05400,00043,125,501.373.6424特别国债01400,00042,737,326.093.61

开放式基金份额变动：A类净申购4115万份 C类净赎回1583万份

报告期内，德邦锐乾债券A期初份额9.57亿份，总申购3.45亿份，总赎回3.04亿份，净申购4114.72万份，期末份额9.98亿份；C类期初份额1.08亿份，总申购2292.54万份，总赎回3875.33万份，净赎回1582.78万份，期末份额0.92亿份。C类份额净赎回比例达14.7%，或反映投资者对短期流动性需求增加。

项目德邦锐乾债券A（份）德邦锐乾债券C（份）报告期期初基金份额总额956,803,294.08107,739,210.76报告期期间基金总申购份额345,304,905.5822,925,447.11减:报告期期间基金总赎回份额304,157,677.1538,753,262.82报告期期末基金份额总额997,950,522.5191,911,395.05

风险提示：单一机构持有A类22.65% 存在大额赎回风险

报告显示，单一机构投资者持有德邦锐乾债券A类份额2.47亿份，占比22.65%。管理人提示，该机构大额赎回可能导致基金被迫抛售证券、净值波动、流动性风险，甚至可能引发基金连续60个工作日持有人不满200人或资产净值低于5000万元而进入清算程序，投资者需警惕相关风险。此外，基金债券投资占净值比例达112.35%，杠杆运作或放大市场波动影响。