国家队救市后，后市怎么走，我们怎么办？

来源：市场资讯

（来源：巴蜀养基场）

昨天深V之后，不少朋友又缓了口气，觉得“牛”又回来了。

我也很期待，现在赚钱都不容易，在资本市场赚点小钱也是很好的。

不过，国家队入场，只是“政策底”，不是“市场底”；只是阻断恐慌，止住流动性踩踏。

具体展开跟大家说说

先说核心结论

1.国家队进场标志"政策底"，但市场底未必同步——2008年滞后约40天，2015年长达6个月，2018年约2.5个月。

2.历次救市后走势可分为三种模式：短期强反弹后二次探底（2008/2015）、磨底后结构行情（2018）、快速情绪修复（2024/2025）。

3.救市工具从"汇金增持个股"进化到"宽基ETF+互换便利+回购增持再贷款+央行后盾"的中国版平准基金协同体系，修复速度明显加快。

4.决定救市成败的关键不在"买了多少"，而在抛压是否出清、政策是否形成合力、基本面能否接上。

历次国家队救市事件一览

三种典型走势模式

模式一：短期强反弹→二次探底

典型案例：2008年汇金增持、2015年证金救市

特征：救市信号立竿见影，当日或一周内大幅反弹，但宏观下行或杠杆踩踏尚未结束，反弹后市场再度回落创新低。

• 2008年：9/19大涨9.45%反弹至2300，但10/28探明1664底（滞后40天），之后才开启至3478的大行情

• 2015年：一周反弹约20%后继续调整，8月再现股灾2.0，直至2016年1月2638点才真正见底（滞后6个月）

原因：国家队资金先"止血"阻断恐慌，但无法立刻消化基本面压力。政策底出现后，市场仍需完成盈利预期和资金结构的再平衡。

模式二：磨底后走出结构性行情

典型案例：2018年股权质押纾困

特征：政策底与市场底距离较近，未出现明显创新低，磨底后开启较长时间的结构性修复行情。

• 2018年：10/19涨2.58%后反弹约10%，2019/1/4探至2440点（仅比前低低9点），随后开启2019—2021年结构性行情

• 政策底到市场底仅约77天，且磨底期间估值已处历史低位，风险释放充分

原因：估值已处低位、风险释放充分，政策托底后市场更容易逐步企稳回升。纾困方向精准，股权质押风险缓解即解除核心炸弹。

模式三：快速情绪修复，无深度二次探底

典型案例：2024年2月、2024年9月、2025年4月

特征：稳市工具趋于成熟，宽基ETF+回购增持再贷款+央行后盾形成协同，情绪修复速度显著加快，未出现深度二次探底。

• 2024年2月：汇金扩ETF当日涨3.23%，走出"八连阳"，一个月涨约9%

• 2024年9月："924"政策包当日涨4.15%，随后快速涨至3674点，阶段涨幅超27%

• 2025年4月：关税冲击当日V型反转，三连阳收复跌幅，至年末累计涨28.2%

原因："中国版平准基金"机制成形——汇金在前方操作、央行作为后盾提供再贷款、央企资本平台同步加码，工具箱从临时买入升级为可持续制度安排。

关键规律与驱动因素

1.政策底≠市场底

2.估值位置决定救市效果

救市时估值越低，后续行情越大。2018年估值处历史大底，随后走出三年结构牛市；2023年8月印花税虽是"王炸"，但基本面未改善，市场继续阴跌。

3.救市解决流动性，不解决基本面

国家队核心功能是阻断流动性踩踏和预期负反馈，而非制造牛市。市场能否真正企稳，最终取决于经济基本面和企业盈利能否接上

我们该怎么做？

1.大跌时很紧张，仓位很重的人：趁反弹做再平衡

如果你这几天提心吊胆、满仓扛过下跌，那么反弹来了不是松一口气的时候，而是做再平衡的窗口。

趁反弹减一点仓、把结构调均衡，不是看空，是给自己留余地。

• 万一这里是“政策底”而非“市场底”，你手里有现金，后面才从容；

• 万一这里就是底，你只是少赚了一点最不确定的那段——而那段本就不该重仓去赌。

再平衡的核心，是把仓位或配置调整到到让你晚上睡得着的水平。

2.大跌没买的人：别追高

另一边，如果你前几天想买没买、现在看着反弹心痒，克制住。

多数救市后市场都需要一个二次确认或磨底过程。追在反弹的第一根阳线上，买的往往是短期最贵的位置。

更根本的道理是：救市解决流动性，不解决基本面。国家队核心功能是阻断恐慌和预期负反馈，而非制造牛市。

市场能不能真正企稳，最终取决于经济基本面和企业盈利能否接上。在基本面信号明朗之前，急什么呢？

3.后面的市场：降低预期，用闲钱

往后看，把预期放低一些。

今年上半年涨得太猛了。下半年投资，把预期收益率放低点，把时间周期拉长。

最关键的事：用闲钱。只用短期不急用的钱，你才扛得住波动、等得起周期。

用急钱/短期要用的钱去抄底，即使方向对了，节奏错一步也会倒在黎明前。

财富管理行业竞争日趋激烈，同样的工作时长，懂得运用AI工具的从业者，早已摆脱无效加班，手握更多拓客与经营客户的时间。扫码加入专栏，解锁18套开源Skill提示词（财经资讯、基金健诊、资产配置....）与全套实操课程，抢占AI时代财富管理竞争优势！（现在订阅后续课程更新依然免费学习）