东方红锦和甄选18个月持有混合季报解读：C类份额赎回17.58% 净值跑输基准3.01%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类本期利润均告负 已实现收益未能覆盖公允价值变动损失

报告期内（2026年4月1日-6月30日），东方红锦和甄选18个月持有混合A类（012088）和C类（012089）均出现当期利润亏损。其中，A类本期已实现收益179.54万元，但本期利润为-124.74万元；C类本期已实现收益125.41万元，本期利润为-98.78万元。两类份额加权平均基金份额本期利润分别为-0.0109元和-0.0113元，期末基金份额净值A类1.1057元、C类1.0832元。

主要财务指标东方红锦和甄选18个月持有混合A东方红锦和甄选18个月持有混合C本期已实现收益（元）1,795,426.851,254,125.50本期利润（元）-1,247,416.90-987,768.42加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）116,686,416.7185,197,745.11期末基金份额净值（元）

基金净值表现：过去三个月A/C类均跑输基准 最大差距达3.01%

近三个月，A类份额净值增长率-1.12%，较业绩比较基准收益率1.79%落后2.91个百分点；C类份额净值增长率-1.22%，跑输基准3.01个百分点。拉长周期看，过去六个月A类、C类净值增长率分别为-1.87%、-2.07%，均大幅低于基准的1.19%，差距达3.06和3.26个百分点。

阶段A类净值增长率A类跑输基准C类净值增长率C类跑输基准业绩比较基准收益率过去三个月-1.12%-2.91%-1.22%-3.01%1.79%过去六个月-1.87%-3.06%-2.07%-3.26%1.19%过去一年2.08%-0.77%1.66%-1.19%2.85%

投资策略与运作：减持电子建材增配消费 债券维持高等级信用债

二季度权益市场分化显著，AI产业链领涨（创业板指涨36.4%、科创50涨75.7%），周期、消费及港股表现较弱（恒生指数跌7.7%）。债券市场因内需放缓、资金面宽松，10年期国债收益率下行10BP，中证转债指数涨3.7%。

组合操作上，权益仓位变化不大，行业配置相对均衡，减持电子、建材板块个股，增加消费板块配置；债券维持高等级信用债为主，久期中性；转债因估值高位，仓位保持较低水平。

业绩表现：A/C类净值增长率均为负 大幅落后基准

截至报告期末，A类份额净值1.1057元，报告期内净值增长率-1.12%；C类份额净值1.0832元，净值增长率-1.22%。同期业绩比较基准收益率1.79%，两类份额均未能跑赢基准，差距分别为2.91和3.01个百分点。

基金资产组合：债券占比82.29% 现金及等价物不足1%

报告期末基金总资产2.17亿元，其中债券投资1.79亿元，占比82.29%；银行存款和结算备付金合计211.60万元，占比0.97%；其他资产11.68万元，占比0.05%。资产配置以固定收益类为主，权益类资产占比低。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）债券178,656,523.51银行存款和结算备付金合计2,116,026.310.97其他资产116,824.970.05合计217,097,164.86

股票行业配置：境内制造业占比5.97% 港股医药卫生2.77%

境内股票投资中，制造业公允价值1205.45万元，占基金资产净值5.97%，为第一大行业；其次为金融业（286.45万元，1.42%）、水利环境（193.59万元，0.96%）。港股通投资中，医药卫生板块560.06万元，占比2.77%，为港股第一大配置行业；通信服务（205.32万元，1.02%）、可选消费（254.28万元，1.26%）次之。

境内行业公允价值（元）占基金资产净值比例（%）采矿业1,326,923.000.66制造业12,054,476.875.97批发和零售业623,906.000.31信息传输、软件和信息技术服务业1,313,262.000.65金融业2,864,540.001.42租赁和商务服务业1,476,200.000.73水利、环境和公共设施管理业1,935,930.000.96港股通行业公允价值（元）占基金资产净值比例（%）能源261,346.500.13原材料141,325.710.07工业176,350.800.09可选消费2,542,785.301.26主要消费1,547,012.130.77医药卫生5,600,644.362.77金融92,622.000.05信息技术1,245,360.000.62通信服务2,053,165.401.02公用事业951,940.000.47

前十大股票持仓：腾讯控股居首 信达生物、立讯精密紧随其后

报告期末，前十大股票持仓公允价值合计1.47亿元，占基金资产净值7.28%。港股腾讯控股（00700）以205.32万元持仓居首，占比1.02%；信达生物（01801）197.04万元（0.98%）、立讯精密（002475）194.30万元（0.96%）、瀚蓝环境（600323）193.59万元（0.96%）分列二至四位。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1腾讯控股2,053,165.401.022信达生物1,970,393.100.983立讯精密1,943,040.000.964瀚蓝环境1,935,930.000.965分众传媒1,476,200.000.736安踏体育1,444,025.700.727华鲁恒升1,439,984.000.718太阳纸业1,187,799.000.599海康威视1,090,980.000.5410京东健康1,069,620.000.53

开放式基金份额变动：C类赎回超17% 份额规模显著缩水

报告期内，A类份额期初1.23亿份，总申购7.90万份，总赎回1708.38万份，期末降至1.06亿份，赎回比例14.0%；C类份额期初0.95亿份，总申购4.08万份，总赎回1664.72万份，期末0.79亿份，赎回比例17.58%。两类份额均出现大额赎回，C类赎回压力更大。

项目东方红锦和甄选18个月持有混合A东方红锦和甄选18个月持有混合C报告期期初基金份额总额（份）122,541,210.7195,260,649.56报告期期间基金总申购份额（份）78,980.9240,766.55报告期期间基金总赎回份额（份）17,083,816.2616,647,191.10报告期期末基金份额总额（份）105,536,375.3778,654,225.01

风险提示与投资机会

风险提示
1.业绩跑输风险：近三个月A/C类净值跑输基准超2.9个百分点，短期业绩表现不佳。
2.赎回压力：C类份额赎回比例达17.58%，大额赎回可能影响组合流动性及操作灵活性。
3.权益配置较低：在AI产业链大幅上涨的二季度，基金权益仓位未明显提升，错失部分市场机会。

投资机会
基金已开始增加消费板块配置，若后续消费行业复苏，或为组合贡献收益；债券配置以高等级信用债为主，在资金面宽松环境下，债券资产或继续受益于收益率下行。投资者需关注基金对消费板块的具体标的选择及权益仓位调整情况。