22万股东破防！胜宏科技，蒸发1300亿

严重跑输同行。

作者：锐眼哥

来源：财经锐眼

过去几天大盘的走势，用“泥沙俱下”来形容并不为过。上证指数再次跌破4000点大关，科技股领跌全场。“AI见顶论”再度甚嚣尘上，持有AI股票的投资者心情跌落到谷底。

01

胜宏科技，传闻不断、股价大跌

在这场调整中，前期涨幅可观的PCB板块成了重灾区，而其中最具话题性的公司，非胜宏科技莫属。从6月初董事长私生活传闻引发的暴跌，到最近“丢失英伟达50亿订单”消息的再度发酵，密集的消息让这家在港股上市不久的行业龙头承受了远超同行的关注度。

在各种小道消息背后，一个更值得深思的现象是，即便抛开传言等因素，胜宏科技近半年的走势也显著弱于沪电股份、深南电路等同行。在公司接连发布澄清公告、基本面数据看似稳健的背景下，有必要跳出大盘下跌的外表，重新审视这家公司跑输同行的深层原因。

近期股市调整中，PCB板块的回调尤为明显。比如，港股的建滔积层板在11个交易日内股价腰斩，而4月21日在港股上市的胜宏科技6月23日以来股价也逼近腰斩。

刚在港股上市时，胜宏科技可以说万众瞩目，5月份其港股股价大涨33%，投资者蜂拥而至。

但6月之后，胜宏科技的股价就急转直下。

6月6日（周末），网上疯传胜宏科技董事长跟一女子在电梯内的监控视频。事发前一日，即6月5日，胜宏科技的A股、H股已分别大跌7.59%、11.18%；受“电梯门”事件冲击，胜宏科技6月8日（周一），开盘后继续暴跌，短短两个交易日内市值蒸发超200亿元。

虽然6月9日其股价大幅反弹8.82%，但依然暴露了民营上市公司对创始人个人声誉的高度依赖。

“电梯门”余波未平，胜宏科技这几天又传出各种“小作文”。

6月23-24日，市场传闻英伟达要求PCB厂商统一降价10%。之后英伟达官方辟谣，称无统一降价政策，胜宏科技表示经营正常。但这一消息对市场造成显著影响，带动PCB板块单日重挫。

7月10-11日，市场传闻胜宏科技Rubin产品数据问题导致交付不顺，份额从55%降至30%，或丢失“一供”（第一供货商）地位。

此传闻恰逢大盘调整期间，双重利空来袭下，胜宏科技股价撑不住了。7月10日其A股股价大跌8.32%，其港股股价更是暴跌12.87%。

自5月底以来，胜宏科技几乎是单边下跌的状态，A股市值一度蒸发超过1300亿元，22万股东备受煎熬。

事实上，这并非胜宏科技首次遭遇此类“丢单”传闻。早在2025年11月，就有传言称英伟达将HDI订单转给兴森科技，后被证实为不实信息。

面对来势汹汹的“小作文”，7月13日盘后，胜宏科技发布澄清公告。

具体内容为：

1、网络流传相关言论不属实。公司是国内外AI头部大客户的长期战略合作伙伴，胜宏科技始终将“品质”和“安全”视为企业的生命线，公司严格按照客户标准管理。

2、当前，AI相关PCB产品需求旺盛，公司在手订单持续增长。公司生产、出货一切正常，头部客户订单持续增加。

3、公司与核心客户保持密切沟通，与客户合作开发的研发迭代产品正顺利推进当中。部分客户已释放2027–2028年长期需求，公司对后续生产经营及效益实现充满信心。

胜宏科技表示，上述不实传闻通过网络平台、微信群等渠道传播，对公司声誉及正常经营秩序造成了不良影响，严重误导广大投资者。针对不实言论的传播行为，公司保留通过法律途径追究相关责任的权利。

面对“小作文”的横行，胜宏科技似乎准备拿起法律武器了。

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02

业绩、股价，均大幅跑输同行

在经历了2024-2025年的股价狂飙之后，2026年以来，胜宏科技股价表现并不尽如人意，截至7月13日收盘，其A股股价全年涨幅仅仅不到2%。

这不仅大幅跑输了PCB上游、中游企业，同样严重跑输了PCB下游同行。

2026年以来，PCB下游的沪电股份、深南电路、鹏鼎控股分别上涨89%、78%、112%。

因此，我们有必要把注意力从各种传闻上移开，重新审视这家公司跑输同行的深层原因。

若将视线拉长至近半年，胜宏科技的弱势并非始于近期种种事件，而是源于业绩与市场预期的持续错位。尽管公司一季度营收同比增长27.99%、归母净利润同比增长39.95%，但细究之下，这份成绩单并未达到市场此前对“AI算力核心标的”的高预期。

2025年四季度，市场预期胜宏科技单季净利润可达14亿元以上，但实际披露值为12.3亿元，环比下滑约8%；2026年一季度，市场普遍预期其净利润在13.5亿-14亿元区间，最终12.88亿元的结果再次低于共识预期。

连续两个季度的业绩不及预期，让机构投资者对其“高增长兑现能力”产生疑虑。

相比之下，沪电股份2026年一季度净利润同比增长52%，深南电路同比增长48%，均超出市场预期，资金自然向业绩确定性更强的标的迁移。

7月13日晚间，多家PCB公司发布上半年业绩预告。

下游的沪电股份预计实现归母净利润28.30亿元至30.00亿元，同比增长68.17%至78.28%；深南电路预计上半年实现归母净利润21亿-23亿元，同比增长54.41%至69.12%；生益电子预计上半年实现归母净利润108180万元到113680万元，同比增长104%至114%。

中上游的业绩就更好了，生益科技预计上半年实现净利润30.99亿-32.98亿元，净利润同比增长117%-131%；鼎泰高科预计上半年实现净利润6.40亿元至7.00亿元，同比增长300.62%至338.18%；金安国纪预计上半年实现净利润7.3亿-8.2亿元，同比增长935.75%至1063.45%。

7月14日，市场给了这些公司正反馈。沪电股份、生益科技、金安国纪涨停，鼎泰高科大涨超13%，生益电子大涨超14%。

同属PCB板块，胜宏科技上半年业绩增速大概率比以上同行都差，当天其股价上涨6.33%。

在业绩连续不及预期的背景下，股价前两年涨幅巨大的胜宏科技于是显得缺乏安全边际。当市场风险偏好下降时，资金优先撤离“贵且不确定”的标的，转而拥抱“便宜且确定”的资产，这也是胜宏科技在本轮调整中跌幅明显的核心原因。

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