北京
2026年二季度期间，中欧基金投资总监葛兰旗下两只医药主题基金均逆势跑赢基准。
7月21日，葛兰旗下在管产品披露二季报。目前，葛兰在管2只医药主题基金，分别是中欧医疗健康、中欧医疗创新。其中规模最大的产品是中欧医疗健康，截至2026年二季度末时的基金资产净值为247.70亿元。此前2025年7月，中欧医疗健康增聘赵磊为基金经理，与葛兰共同管理该产品。
具体来看，中欧医疗健康的前十大重仓股依次为：凯莱英（002821.SZ）、百利天恒（688506.SH）、恒瑞医药（600276.SH）、药明康德（603259.SH）、海思科（002653.SZ）、康龙化成（300759.SZ）、科伦药业（002322.SZ）、泰格医药（300347.SZ）、艾力斯（688578.SH）、君实生物-U（688180.SH）。持仓前十的集中度升至75.11%的历史最高水平。
其中，君实生物首次进入前十大行列，2025年末时该股还仅位列第25大重仓股，彼时持仓数量为578.74万股。截至2026年二季度末，中欧医疗健康对君实生物的持仓数量已增至1481.14万股。
与此同时，该基金还增持了百利天恒、科伦药业、海思科、恒瑞医药、康龙化成。减持方向则落在药明康德、泰格医药、艾力斯和凯莱英，信立泰（002294.SZ）退出持仓前十。
从业绩情况来看，截至二季度末，中欧医疗健康A、C类份额净值增长率为4.09%、3.88%，显著跑赢同期-4.48%的业绩比较基准收益率。
再看中欧医疗创新，该基金目前由葛兰独自管理。与中欧医疗健康相比，中欧医疗创新在二季度期间的调仓换股动作则更为明显。
具体来看，该基金的前十大重仓股包括：药明康德、百利天恒、凯莱英A+H（002821.SZ、06821.HK）、海思科、康龙化成A+H、药明合联（02268.HK）、科伦博泰生物-B（06990.HK）、科伦药业（002422.SZ）、康方生物、药明生物（02269.HK）。
其中，葛兰增持了百利天恒、康方生物以及凯莱英H股，康龙化成A+H股重回持仓前十；海思科、药明康德、药明合联等6只个股遭葛兰小幅度减持，信立泰同样退出前十大重仓股。
更引人注目的是对科伦药业的“折返跑”——葛兰在2025年上半年建仓后，下半年火速清仓；2026年上半年又重新买入，截至二季度末对科伦药业的持仓数量为1052.21万股。而该股在中欧医疗健康组合内已连续持有两年。
从业绩情况来看，截至二季度末，中欧医疗创新A、C类份额净值增长率为0.35%、0.15%，跑赢同期-5.88%的业绩比较基准收益率。
展望第三季度，葛兰在二季报中明确表示，创新仍是行业的核心增长动力，内需板块尚处调整阶段。
她指出，创新药及产业链仍是布局的主要方向。WCLC、ESMO等学术会议是国产创新药数据读出的重要窗口。BD出海品种的海外临床推进，也将迎来密集收获期，PD1/VEGF双抗、CLDN18.2 ADC、TROP2 ADC等多个产品有望在下半年取得海外Ⅲ期临床结果，国产新药正走在海外商业化集体兑现的前夜。
葛兰判断，创新产业链景气回升趋势明确，板块有望迎来业绩与估值的双重修复共振。CXO板块基本面已形成订单回暖、业绩兑现、估值提升的正向传导；生命科学上游同步受益，下游需求回升带动高端耗材试剂订单增长，国产化在高端领域提速，头部企业有望凭借技术与服务优势实现业绩高增。
医疗器械方面，她认为板块预计延续修复进程。出海方面，海外收入有望持续成为营收增长的重要来源；国产化方面，政策对国产器械的倾斜力度持续加大；创新驱动方面，手术机器人、电生理等创新器械的审批进展、放量节奏及支付端改善是核心观测点。
整体而言，葛兰表示，第三季度医药行业投资将围绕“创新药及产业链”核心主线，兼顾“国产化”的长期产业趋势与“消费医疗”的复苏预期。整体而言，中国创新药已迈入全线发力、全球化竞争的新阶段，产业链上下游优质企业将迎来业绩与估值的双重提升。
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