北京
来源：市场资讯
（来源：不良资产行业观研）
来源丨不良资产行业观研综合
继长城资产宣布完成AMC行业全国首个百亿不良资产证券化产品后，东方资产、中信金融资产先后发布公告，开启证券化储架招标工作，上限共计850亿元。
加上长城资产此前落地的500亿储架，三大AMC合计规划已突破1300亿元。AMC正从“不良资产处置商”向“综合金融资产服务商”加速转型。
行业首个百亿NPL ABS全额落地
长城资产是这场证券化浪潮的先行者。日前，长城资产在深圳证券交易所成功发行“长城长征5号”可续发型资产支持专项计划，完成AMC行业全国首个百亿不良资产证券化产品（NPL ABS）储架全额发行。
本期产品发行规模18.2亿元，其中优先级证券18亿元，期限1年，最终发行利率仅1.62%，刷新了公司NPL ABS发行利率历史最低纪录。发行吸引了银行理财、券商资管、公募基金等众多投资者踊跃认购。
从2025年5月“长征1号”首发，到“长征5号”收官，长城资产用一年时间完成了100亿储架额度的全额落地。目前，公司正积极推动新储架的设立工作。
两大巨头接力加码
长城资产打头阵之后，另外两家AMC迅速跟上。
7月6日，中信金融资产率先发布公告，拟在上海证券交易所发行不良资产ABS、CMBS、类REITs、机构间REITs等多品种资产证券化产品，合计业务规模不超过200亿元。其中不良资产ABS储架不超过100亿元，CMBS与REITs合计不超过100亿元。
紧随其后，中国东方资产于7月7日跟进发布招标公告，整体证券化储架规模上限达650亿元，刷新了2024年长城资产500亿的行业最大单笔储架计划纪录。650亿分为三大类：不良资产ABS累计申报不超过500亿元，CMBS不超过100亿元，REITs类项目不超过50亿元。中国东方方面称，此次招标是为进一步支持不良资产主业稳健发展，盘活存量资产，搭建多层次证券化产品体系，持续优化公司负债结构。
中信金融资产相关人士则表示，积极参与REITs市场建设，有助于公司践行“好资产”战略，深化拓宽融资渠道、探索轻资产运营新路径。
AMC正在告别“重资产”模式
三大AMC合计超1300亿元的储架规划，并非简单的规模竞赛。它标志着AMC的融资渠道正在实质性拓宽，资产证券化正成为盘活存量、优化资本结构、降低负债成本的核心手段。
过去，AMC处置不良资产高度依赖传统模式——收购、打包、拍卖，资金占用周期长、周转效率低。债权、不动产类底层资产处置周期普遍长达2至5年，大额资金长期沉淀，负债成本持续侵蚀收益。而储架式ABS可以实现存量资产分期打包、按需发行，提前回笼资金，大幅提升资产周转速度。
更深层的变化在于资金结构的重构。以往不良资产买方以银行、信托等持牌机构为主，资金体量有限、参与门槛高。而储架ABS将非标不良转化为标准化公募可投证券，保险、公募、理财子公司等长线资本得以批量入场，拓宽了不良资产的长期资金来源。
2024年金融监管总局出台的《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》，已明确将资产证券化列为AMC规范化处置不良资产的法定路径，同步放开了交易所市场AMC自主发行不良ABS的通道。政策开闸叠加市场扩容，AMC的“轻资产时代”正在加速到来。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
