汇添富香港优势精选混合(QDII)季报解读：净值单季跌超16% 医疗保健持仓占比88%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类份额本期利润均告负 期末净值合计3.76亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金A类、C类份额均出现亏损。A类份额本期利润为-5875.29万元，C类份额为-2216.85万元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.2237元、-0.2172元。期末基金资产净值方面，A类为2.84亿元，C类为0.91亿元，合计3.76亿元；期末份额净值A类1.119元，C类1.103元。

主要财务指标汇添富香港优势精选混合（QDII）A汇添富香港优势精选混合（QDII）C本期已实现收益（元）3,874,134.801,731,168.51本期利润（元）-58,752,925.15-22,168,506.35加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）284,481,566.4291,495,687.71期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A/C类份额单季跌超16% 大幅跑输基准

过去三个月，A类份额净值增长率为-16.99%，C类为-17.07%，同期业绩比较基准收益率为-7.61%，A/C类分别跑输基准9.38个百分点、9.46个百分点。从更长周期看，过去一年A类份额净值增长率0.18%，跑赢基准5.34个百分点；C类-0.36%，跑赢基准4.80个百分点，但单季度业绩显著恶化。

阶段汇添富香港优势精选混合（QDII）A汇添富香港优势精选混合（QDII）C业绩比较基准收益率过去三个月份额净值增长率-16.99%-17.07%-7.61%过去三个月跑输/赢基准-9.38%-9.46%过去一年份额净值增长率0.18%-0.36%-5.16%过去一年跑输/赢基准5.34%4.80%

投资策略与运作分析：聚焦创新药出海 组合高度集中医药主线

基金管理人在报告期内延续“自下而上”精选策略，重点布局具有持续竞争优势的香港市场股票。运作上，组合聚焦医药行业，尤其是创新药出海主线，认为中国新药研发的高效率、高产出、高性价比已吸引全球大型药企关注，BD交易持续增长，平台化合作和早研打包合作占比提升，将为中国新药企业打开成长空间。同时，管理人判断地缘政治对新药IP出海影响有限，主要基于全球大药企补充临床管线的迫切诉求及中国在创新产业链的效率优势。

基金业绩表现：单季业绩显著跑输基准 主因医药板块波动

报告期内，A类份额净值增长率-16.99%，C类-17.07%，均大幅低于同期业绩比较基准的-7.61%。业绩表现不佳主要受组合高度集中于医药板块影响，报告期内香港市场医药股波动较大，导致基金净值承压。

管理人行业展望：坚定看好创新药出海 关注医保支付结构变化

管理人对医药行业中长期趋势持乐观态度，认为未来2-3年行业将持续表现抗周期性和科技属性。具体来看：创新药出海是核心主线，全球合作共赢逻辑明确；内需端需关注医保支付“真支持创新，支持真创新”的调结构方向，支付端分化或带来业务长期分化；同时密切跟踪商业健康险顶层设计及政策支持力度变化。

基金资产组合：权益投资占比86.3% 港股通投资占净值27.75%

报告期末，基金总资产3.85亿元，其中权益投资3.32亿元，占比86.30%，且全部为普通股；银行存款和结算备付金3010.82万元，占比7.83%；其他资产2258.92万元，占比5.87%。值得注意的是，基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为1.04亿元，占期末净值比例27.75%。

项目金额（人民币元）占基金总资产比例（%）权益投资331,850,942.38银行存款和结算备付金合计30,108,199.327.83其他资产22,589,241.725.87合计384,548,383.42

行业投资组合：医疗保健持仓占比88.17% 行业集中度极高

基金股票投资组合呈现极端行业集中特征，医疗保健行业公允价值3.32亿元，占基金资产净值比例88.17%；其他行业中，原材料占比0.00%，可选消费0.02%，金融0.07%，能源、工业、日常消费等行业均为0持仓。行业配置高度依赖医药板块，单一行业风险突出。

行业类别公允价值（人民币元）占基金资产净值比例（%）医疗保健331,515,677.96原材料1,747.520.00可选消费81,289.980.02金融252,226.920.07合计331,850,942.38

前十大重仓股：全部为医药股 前五大持仓占比超48%

期末前十大股票投资明细显示，基金重仓股全部为医药行业标的，前五大重仓股合计占基金资产净值比例48.08%。其中，三生制药（1530 HK）持仓占比10.27%，江苏恒瑞医药（1276 HK）9.87%，四川科伦博泰生物（6990 HK）9.82%，信达生物制药（1801 HK）9.57%，石药集团（1093 HK）9.37%。个股集中度较高，前十大重仓股合计占比约68.93%。

序号公司名称（中文）证券代码所在证券市场公允价值（人民币元）占基金资产净值比例（%）1三生制药1530 HK香港联合交易所38,603,603.702江苏恒瑞医药股份有限公司1276 HK香港联合交易所37,111,413.099.873四川科伦博泰生物医药股份有限公司6990 HK香港联合交易所36,938,997.229.824信达生物制药1801 HK香港联合交易所35,985,589.899.575石药集团有限公司1093 HK香港联合交易所35,220,970.599.376劲方医药科技（上海）股份有限公司2595 HK香港联合交易所23,463,134.776.247翰森制药集团3692 HK香港联合交易所15,538,000.004.138和铂医药控股有限公司2142 HK香港联合交易所13,392,936.773.569江苏荃信生物医药有限公司2509 HK香港联合交易所11,958,873.873.1810荣昌生物制药（烟台）股份有限公司9995 HK香港联合交易所10,970,655.052.92

开放式基金份额变动：A/C类份额净赎回超7300万份 规模持续缩水

报告期内，A类份额总申购1527.41万份，总赎回4590.92万份，净赎回3063.51万份；C类份额总申购589.90万份，总赎回4876.97万份，净赎回4287.07万份。A/C类合计净赎回7350.58万份，期末份额总额3.37亿份，较上季度明显减少，投资者信心受业绩表现影响较大。

项目汇添富香港优势精选混合（QDII）A汇添富香港优势精选混合（QDII）C本报告期基金总申购份额（份）15,274,106.355,899,033.27本报告期基金总赎回份额（份）45,909,161.2148,769,663.05本报告期净赎回份额（份）-30,635,054.86-42,870,629.78本报告期期末基金份额总额（份）254,168,976.7482,951,144.99

风险提示与投资机会：行业集中度风险凸显 长期关注创新药出海主线

风险提示：基金当前存在两大核心风险，一是行业集中度极高，医疗保健持仓占比超88%，若医药板块出现系统性调整，基金净值将面临较大压力；二是个股集中度较高，前十大重仓股占比近70%，单一标的波动对组合影响显著。此外，报告期内份额净赎回规模较大，或加剧流动性风险。

投资机会：管理人长期看好创新药出海逻辑，认为中国新药研发在全球产业链中的效率优势明确，BD交易增长和平台化合作有望打开企业成长空间。若未来医药板块情绪修复，或创新药出海政策环境改善，基金业绩存在反弹可能，但需密切跟踪行业政策、全球合作进展及市场情绪变化。