英国国有化中资钢厂：3.77亿英镑先花掉，赔偿怎么算？

作者 | 知寒

英国政府把一家中资控股钢厂收归国有，真正棘手的事情才刚刚开始。

2026年7月16日，英国政府宣布英国钢铁公司正式转入公共所有权。就在三天后，原控股股东敬业集团发表声明，要求英国政府及时、充分、有效赔偿全部投资损失，并称已依据相关双边投资协定启动磋商程序，保留国际仲裁等法律权利。

一边说这是保护钢铁产能、就业和国家安全的必要行动，另一边认为自身合法投资遭到强制征收。

但比双方声明更值得注意的，是英国政府接管钢厂之后已经付出的代价：

正式国有化之前，英国政府为维持钢厂运转，9个月已经投入3.77亿英镑；按照此前速度，相关支出到2028年可能超过15亿英镑。

把几条消息放在一起看，真正值得关注的变化浮出水面：

这已经不只是一家钢厂的产权争议，而是中国企业出海时必须重新计算的一笔风险账。

从破产收购到正式国有化

英国钢铁公司拥有英国目前仅存的两座大型高炉之一，是英国铁路、建筑和基础设施钢材的重要供应商。

2019年，英国钢铁公司陷入破产，数千名直接员工和大量产业链岗位面临风险。2020年，中国民营钢企敬业集团完成收购，成为英国钢铁公司的控股股东。

按照敬业集团7月19日发布的声明，收购后公司通过内部改革和运营优化一度实现扭亏，五年间持续投入资金升级设备、维持运营，并在疫情、英国脱欧、能源价格上涨等冲击下保障员工薪资。需要强调的是，这些经营成绩主要来自敬业方面的表述。

英国政府给出的版本则不同。

英方称，英国钢铁公司长期面临亏损、高能源成本和转型压力。2025年3月，敬业方面曾表示，钢厂每天亏损约70万英镑，并考虑关闭高炉。英国政府担心，一旦高炉停产，英国将失去重要的初级炼钢能力，因此从2025年4月开始介入运营。

双方的核心分歧由此出现：

敬业认为自己为一家濒临破产的钢厂持续投入，理应获得充分补偿；英国政府则认为企业财务状况恶化，继续投入必须保护纳税人利益。

不是7月才接管，而是已经管了一年多

一个容易被误解的时间点是：英国政府并不是在2026年7月国有化之后，才开始向钢厂投入资金。

早在2025年4月，英国议会就通过特别措施法案，授权政府直接干预英国钢铁公司的原料采购、生产和资金使用，确保高炉继续运行。

从那时开始，钢厂名义上仍由敬业持有，但实际经营已经受到英国政府的深度控制。英国政府自己也承认，英国钢铁公司从2025年4月起一直处于政府干预之下。

2026年7月15日，英国新的钢铁产业国有化法案获得批准；7月16日，英国钢铁公司的产权正式转入公共所有。

这意味着整个过程可以分成两步：

第一步是政府接管经营权，防止高炉停产；第二步才是通过专门立法，把股权正式收归国有。

这一区分非常重要，因为英国政府已经花掉的巨额资金，主要发生在正式国有化之前。

9个月花掉3.77亿英镑，钱去了哪里

英国国家审计署公布的账本显示，从2025年4月12日至2026年1月31日，英国商业与贸易部为维持英国钢铁公司斯肯索普基地运营，共投入3.77亿英镑。

其中：

• 约3.59亿英镑用于采购原材料、支付工资和其他运营开支；
• 约1500万英镑用于顾问等相关费用；
• 钢厂每天的运营支出约为130万英镑。

英国国家审计署预计，到2026年6月底，相关投入可能达到6.15亿英镑。若此后的支出速度没有明显下降，到2028年可能超过15亿英镑。

更值得注意的是，这些资金在账面上被列为英国钢铁公司欠政府的贷款，但英国国家审计署表示，目前没有明确的还款时间表，也无法确定企业是否具备偿还能力。

这就形成了一个非常尖锐的矛盾。

英国政府介入，是为了避免高炉关闭、岗位流失和供应链中断；但要让这座重资产钢厂持续运转，英国纳税人每天都要承担巨额成本。

接管可以在一部法律通过后完成，钢厂的亏损却不会因为所有者改变而自动消失。

英方说资产价值为零，敬业为何坚持追偿

赔偿可能是接下来争议最大的环节。

英国政府在提交议会的声明中表示，由于英国钢铁公司长期亏损、财务状况较差，政府认为这家企业目前的商业价值为零。

但“英方认为价值为零”，并不等于敬业最终一定拿不到赔偿。

根据英国政府公布的安排，国有化之后将制定专门赔偿方案，并任命独立第三方估值机构，判断是否需要赔偿以及赔偿多少。相关方还可以针对估值结果提出申诉。

敬业方面的逻辑则是：

企业价值不能只看国有化当日的经营利润，还应考虑过去五年的收购成本、设备投入、技术改造、资产价值以及政府介入造成的损失。

敬业在声明中明确表示，所有投入均有记录，将追偿全部投资损失，并已启动双边投资协定下的磋商程序。

由此可以推断，双方接下来的争论，核心不会只是“钢厂现在赚不赚钱”，而是三本完全不同的账：

• 英国政府看的是企业当前财务状况和未来亏损；
• 敬业看的是历史投入、资产价值和投资损失；
• 独立估值机构还要判断，政府接管前后各项资产与债务应如何计算。

同一家企业，用不同估值方法，可能得出截然不同的答案。

英国为什么宁愿烧钱，也要保住高炉

如果英国钢铁公司持续亏损，英国政府为什么还要投入数亿英镑，甚至直接国有化？

因为钢铁对英国而言，已经不只是一门普通生意。

英国政府表示，英国钢铁公司生产的部分钢材被用于铁路、重大基础设施和关键供应链。如果企业倒闭，英国自身钢铁产能可能大幅下降，对国际市场和海外供应链的依赖会进一步加深。

在全球贸易壁垒上升、地缘政治风险增加的背景下，一些国家正在重新评估钢铁、造船、能源和芯片等基础产业。

过去判断一座工厂是否应该存在，主要看盈利能力；现在还要看产业安全、供应链安全和国防需求。

这也是英国政府愿意承担高额成本的原因。

问题在于，一旦“国家安全”成为政府干预商业资产的理由，海外投资者面对的规则也会变得更加复杂。

这件事对出海中企意味着什么

商务部7月17日回应称，中方反对英国政府的相关决定，认为敬业收购后投入大量资金，维持企业经营并保留就业岗位；中方敦促英方遵守国际规则和中英投资保护协定，公平公正对待在英中资企业。

这件事给出海企业提了三个醒。

第一，买下海外资产，不等于永远拥有完整控制权。

在钢铁、能源、港口、通信等敏感行业，一旦东道国把企业经营与国家安全挂钩，政府干预的力度可能远高于普通商业领域。

第二，企业出海不能只算经营账，还要算政策账。

一家工厂可能有设备、有订单、有员工，但当地政府的产业政策、环保要求、能源价格和贸易规则一旦改变，原有商业模型可能迅速失效。

第三，投资凭证和法律安排必须提前准备。

收购价格、后续投入、设备改造、政府承诺、股东贷款和经营损失，每一笔记录都可能成为未来谈判、估值乃至仲裁的依据。

敬业声明反复强调“所有投入笔笔有据可查”，正是因为到了追偿阶段，情绪和口号都不如账本有用。

英国政府把英国钢铁公司收归国有，暂时保住了高炉和就业岗位，却也接过了一个每天持续烧钱的经营难题。

敬业集团失去了钢厂控制权，但赔偿和追偿程序才刚刚启动。

接下来最值得关注的，不是哪一方的声明更强硬，而是三件具体的事：

独立估值机构如何评估英国钢铁公司的价值，英国政府愿意支付多少赔偿，敬业是否会正式启动国际仲裁。

对英国来说，这是一笔产业安全与纳税人成本之间的账。

对敬业来说，这是一笔海外投资能否得到充分保护的账。

对更多准备出海的中国企业来说，这堂课更加直接：

工厂建在海外，风险也就不再只写在企业自己的资产负债表上。

风险提示：本文为国际产业与企业经营信息分析，不构成投资或法律建议。英国钢铁公司的资产价值、赔偿金额及责任认定，最终以独立估值、双方磋商和相关法律程序结果为准。

参考资料：

1. 英国政府关于英国钢铁公司转入公共所有权的公告；
2. 英国议会关于国有化、企业价值及赔偿机制的书面声明；
3. 英国国家审计署关于政府介入英国钢铁公司的调查报告；
4. 中国商务部新闻发言人相关回应；
5. 敬业钢铁有限公司2026年7月19日声明。