北京
过去一年，AI消息几乎承包了娱乐行业的所有头条。但传统影视资产正在悄然回流到战略买家的视野中心。周五，狮门影业（Lionsgate Studios）因收购传闻盘中大幅拉升，成为这种注意力转移的最新注脚。
据相关报道，法国Bolloré集团已对这家好莱坞制片厂表现出收购兴趣。另一家娱乐巨头Banijay Group同样在探讨提出要约的可能。狮门影业据称已聘请投行就战略选项提供建议，但交易前景并未板上钉钉——公司最终可能选择继续保持独立运营。
这轮收购猜测出现的时机颇为微妙。就在几周前，狮门影业刚刚交出了十多年来最亮眼的利润成绩单。业绩回暖，反而成了吸引战略买家的催化剂。
狮门影业是好莱坞现存规模最大的独立影视制片厂之一，手握《疾速追杀》《饥饿游戏》《电锯惊魂》《惊天魔盗团》等认知度极高的系列IP，同时拥有业内估值名列前茅的影视内容库。公司总部位于加州圣莫尼卡，目前市值约39.6亿美元。
即便计入当日的涨幅，狮门影业股价仍较52周高点16.70美元低16.9%。但若将时间轴拉长，该股已从去年低点5.65美元反弹145.7%。驱动这轮修复的，是制片业务从母公司分拆后市场乐观情绪的持续累积。与标普500指数不断刷新纪录的走势不同，狮门影业更多围绕公司自身的催化剂波动——影片上映节奏、重组举措，以及眼下的收购预期。
从估值角度看，狮门影业当前的市销率约1.5倍。对于一家坐拥庞大IP库的优质内容持有者而言，这个倍数算不上贵。尽管84.61倍的远期市盈率看上去很高，但这组数字反映的恰恰是数年重组完成后利润开始修复的阶段特征。
投资者真正的注意力并不在短期盈利倍数上。他们更关注自由现金流的改善轨迹，以及内容库的长期变现价值。目前，这项资产已连续三个季度贡献超过10亿美元的滚动十二个月营收。
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