国联金如意3个月滚动持有债券季报�...

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润162万元 C类规模7.47亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），国联金如意3个月滚动持有债券A类（代码025887）和C类（代码025888）均实现正收益。其中，A类本期已实现收益123.78万元，本期利润162.35万元，期末基金资产净值2.85亿元，份额净值1.1657元；C类本期已实现收益301.86万元，本期利润426.24万元，期末基金资产净值7.47亿元，份额净值1.1539元。两类份额加权平均基金份额本期利润分别为0.0064和0.0061，反映出A类收益能力略高于C类。

主要财务指标国联金如意3个月滚动持有债券A国联金如意3个月滚动持有债券C本期已实现收益（元）1,237,834.603,018,565.08本期利润（元）1,623,464.934,262,421.80加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）285,495,127.36747,050,161.60期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类跑赢基准0.22个百分点 C类超额收益0.17%

过去三个月，A类份额净值增长率0.53%，业绩比较基准收益率0.31%，超额收益0.22个百分点；C类份额净值增长率0.48%，跑赢基准0.17个百分点。两类份额净值增长率标准差均为0.06%，显著高于基准的0.00%，反映出基金在获取超额收益过程中承担了一定波动性。从成立以来表现看，C类自2025年12月8日成立至报告期末累计净值增长率0.93%，跑赢基准0.14个百分点。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③超额收益（①-③）国联金如意3个月滚动持有债券A过去三个月0.53%0.31%0.22%国联金如意3个月滚动持有债券C过去三个月0.48%0.31%0.17%国联金如意3个月滚动持有债券C自基金合同生效起至今0.93%0.79%0.14%

投资策略与运作：中短债增强定位 二季度控制回撤捕捉机会

基金管理人表示，本基金定位为中短债策略增强，在保持中短债基金净值曲线特征的基础上，力争长期收益高于普通中短债基金。2026年二季度国内经济呈现“生产强于需求、出口强于内需”的分化特征：4-5月工业增加值同比增速4.1%-4.5%，1-5月固投累计增速-4.1%，5月社零同比-0.6%，而同期出口增速达14%-19.4%。受流动性宽松和基本面弱复苏影响，债市表现较好（中债新综合财富指数上涨1.19%），权益市场结构分化（上证指数涨5.2%、沪深300涨11.9%、国证2000涨13.1%），可转债上涨3.7%。在此背景下，基金重点做好回撤控制，同时积极捕捉投资机会。

资产组合配置：固定收益占比94.96% 现金及等价物1.62%

报告期末，基金总资产13.94亿元，其中固定收益投资占比94.96%（13.24亿元），买入返售金融资产占1.04%（1450万元），银行存款和结算备付金合计占1.62%（2256.20万元），其他资产占2.38%（3322.93万元）。资产配置高度集中于固定收益领域，符合债券型基金定位，现金类资产占比1.62%，流动性储备相对充足。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资1,323,863,185.12买入返售金融资产14,500,000.001.04银行存款和结算备付金合计22,561,960.351.62其他资产33,229,266.222.38合计1,394,154,411.69

债券品种配置：企业债占比62.77% 可转债配置7.47%

固定收益投资中，企业债券占比最高（62.77%，6.48亿元），其次为中期票据（33.38%，3.45亿元）、可转债（含可交换债，7.47%，7711.05万元）、国家债券（6.92%，7147.68万元）。值得注意的是，可转债配置比例达7.47%，高于普通中短债基金平均水平，或为基金增强收益的重要来源。企业短期融资券和其他债券占比分别为4.88%和0.96%。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券71,476,828.316.92企业债券648,135,644.48企业短期融资券50,358,472.334.88中期票据344,709,037.97可转债（可交换债）77,110,547.797.47其他9,913,764.380.96合计1,323,863,185.12

前五名债券持仓：民生银行永续债在列 发行主体存在监管处罚记录

基金前五大重仓债券合计占基金资产净值比例25.82%，均为信用债。其中，“24桂交投MTN020”持仓70万张，公允价值7153.06万元，占比6.93%；“25民生银行永续债01”持仓60万张，公允价值6087.02万元，占比5.90%。值得注意的是，民生银行在报告期内受到国家金融监督管理总局多次处罚（2025年9月12日、10月31日、12月31日），平安银行、开封市发展投资集团等持仓债券发行主体也存在监管处罚记录，需警惕信用风险。

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）124桂交投MTN020700,00071,530,595.076.93225民生银行永续债01600,00060,870,197.265.90324能投01500,00051,062,013.704.95423万州经开MTN005400,00041,786,487.674.05523曹国05400,00041,245,678.903.99

可转债持仓：46只转债分散配置 渝水转债占比0.85%

基金持有46只可转债，合计公允价值7711.05万元，占基金资产净值7.47%。其中，“渝水转债”（113070，879.61万元）、“浙建转债”（127102，803.65万元）、“百洋转债”（123194，495.53万元）持仓居前，占比分别为0.85%、0.78%、0.48%。转债持仓分散度较高，前20只转债合计占比5.34%，单个转债占比均未超过1%，有助于降低个券波动风险。

国债期货交易：空单1张实现收益83.28万元 套保效果显著

报告期末，基金持有“5年期国债期货2609合约”空单1张，合约市值-106.45万元，公允价值变动-100元。本期国债期货投资收益83.28万元，公允价值变动-5.51万元，合计贡献收益77.76万元，对基金增强收益起到积极作用。管理人表示，国债期货交易符合套保策略，总体风险可控。

份额变动：C类净赎回11.80亿份 赎回率15.75%

报告期内，A类份额期初2.63亿份，申购1057.00万份，赎回2880.65万份，期末2.45亿份，净赎回1823.65万份，赎回率10.95%；C类份额期初7.49亿份，申购1611.49万份，赎回1.18亿份，期末6.47亿份，净赎回1.02亿份，赎回率15.75%。C类份额赎回压力显著大于A类，或与投资者对短期收益预期及滚动持有机制的适应性有关。

项目国联金如意3个月滚动持有债券A（份）国联金如意3个月滚动持有债券C（份）报告期期初基金份额总额263,144,089.19749,258,378.74报告期期间基金总申购份额10,570,034.0516,114,902.58报告期期间基金总赎回份额28,806,485.85117,976,385.92报告期期末基金份额总额244,907,637.39647,396,895.40

风险提示与投资机会

风险提示：基金前五大重仓债券中，民生银行等发行主体存在监管处罚记录，需关注信用债违约风险；C类份额赎回率较高（15.75%），或对基金规模稳定性及运作效率产生影响；可转债配置比例7.47%，在权益市场波动加大时可能加剧净值波动。

投资机会：基金过去三个月跑赢基准0.17%-0.22%，中短债增强策略初见成效；国债期货套保交易贡献收益83.28万元，衍生品工具运用能力较强；可转债分散配置46只，在市场结构性机会中有望持续获取增强收益。投资者可关注其在控制回撤基础上的长期收益能力，但需结合自身流动性需求考虑滚动持有机制的影响。