华夏磐晟混合（LOF）季报解读：三�...

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：本期利润1.12亿元 期末净值2.51亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），华夏磐晟混合（LOF）实现本期已实现收益13,890,833.80元，本期利润111,550,638.33元，加权平均基金份额本期利润2.3894元。截至报告期末，基金资产净值为251,304,100.70元，基金份额净值4.2085元。

主要财务指标报告期（2026年4月1日-6月30日）本期已实现收益13,890,833.80元本期利润111,550,638.33元加权平均基金份额本期利润2.3894元期末基金资产净值251,304,100.70元期末基金份额净值4.2085元

基金净值表现：三个月超额收益119.97% 波动显著高于基准

过去三个月，基金份额净值增长率达126.40%，远超同期业绩比较基准收益率6.43%，超额收益119.97个百分点。从风险指标看，基金净值增长率标准差为2.98%，显著高于业绩基准的0.63%，显示组合波动水平较高。拉长周期看，自基金转型以来累计净值增长率达412.86%，较基准的49.25%超额363.61个百分点，长期业绩表现突出。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③超额收益（①-③）净值增长率标准差②业绩比较基准标准差④波动差异（②-④）过去三个月126.40%6.43%119.97%2.98%0.63%2.35%过去六个月127.20%4.74%122.46%2.95%0.57%2.38%过去一年148.48%13.51%134.97%2.22%0.51%1.71%自基金转型起至今412.86%49.25%363.61%1.59%0.59%1.00%

投资策略与运作：减持消费电子 加仓半导体产业链

二季度基金延续上一期投资策略并适度调整，核心动作包括减持消费电子需求占比高的公司，同时增持模拟芯片厂商、存算模拟综合型半导体设计厂商及功率半导体国内头部公司。这一调整与报告期内AI商业闭环形成、推理需求激增推动上游硬件产业链盈利预期上调的行业趋势高度契合。

业绩表现：单季度净值翻倍 跑赢基准119.97个百分点

截至2026年6月30日，基金份额净值4.2085元，报告期内份额净值增长率126.40%，同期业绩比较基准增长率6.43%，超额收益显著。业绩驱动主要来自半导体板块的重仓配置，与AI产业链上游硬件的景气度高度相关。

宏观与行业展望：AI商业闭环确立 半导体需求持续上行

管理人认为，二季度全球宏观最大变量为美伊战事趋缓带动风险偏好回升；行业层面，Anthropic ARR超预期增长标志AI完成初步商业闭环，推理需求的大幅增长推动市场上调上游AI硬件及半导体产业链的盈利预期和估值水平。未来半导体产业链尤其是AI相关细分领域或持续受益于需求扩张。

资产组合：权益投资占比85.42% 现金及等价物12.52%

报告期末基金总资产265,673,814.56元，其中权益投资（全部为股票）226,934,575.65元，占比85.42%；银行存款和结算备付金合计33,256,689.53元，占比12.52%；其他资产5,482,549.38元，占比2.06%。组合未配置基金、固定收益及金融衍生品，呈现高权益、低其他资产的集中配置特征。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资（股票）226,934,575.65银行存款和结算备付金合计33,256,689.53其他各项资产5,482,549.382.06合计265,673,814.56

行业配置：制造业与信息技术占比超90% 行业集中度极高

股票投资组合中，制造业以130,019,693.58元的公允价值占基金资产净值51.74%，信息传输、软件和信息技术服务业以96,904,772.07元占比38.56%，两者合计占比90.30%。其他行业如电力、热力等配置金额仅10,110元，占比0.00%，行业配置高度集中于半导体所在的制造业及信息技术领域。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业130,019,693.58信息传输、软件和信息技术服务业96,904,772.07电力、热力、燃气及水生产和供应业10,110.000.00其他行业

股票明细：前十大重仓均为半导体标的 合计占比74.18%

期末前十大股票投资全部集中于半导体领域，纳芯微（688052）、扬杰科技（300373）、北京君正（300223）等标的分列前三位，公允价值占基金资产净值比例均超过9%。前十大股票合计公允价值186,319,663.29元，占基金资产净值比例74.18%，个股集中度显著高于市场平均水平。

股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）纳芯微23,249,606.719.25扬杰科技23,119,413.669.20北京君正22,799,240.009.07思瑞浦22,699,555.149.03圣邦股份22,038,528.008.77兆易创新22,005,000.008.76华峰测控21,447,709.508.53芯朋微20,283,500.168.07晶丰明源19,287,168.567.67杰华特11,384,941.504.53

份额变动：净申购2163万份 规模增长56.78%

报告期期初基金份额总额38,085,749.60份，期间总申购52,329,982.71份，总赎回30,702,727.84份，净申购21,627,254.87份，期末份额总额59,713,004.47份，较期初增长56.78%。资金流入显示市场对基金半导体投资策略的认可，但快速增长也需关注申赎波动对组合运作的潜在影响。

项目份额（份）报告期期初基金份额总额38,085,749.60报告期期间基金总申购份额52,329,982.71报告期期间基金总赎回份额30,702,727.84报告期期末基金份额总额59,713,004.47

风险提示：高集中度与单一持有人风险需警惕

组合存在三大风险点：一是行业集中度极高，制造业与信息技术占比超90%，若半导体行业景气度反转，业绩或面临较大回调压力；二是个股集中度高，前十大股票占比74.18%，单一标的波动对净值影响显著；三是单一机构投资者持有27.83%份额，若发生大额赎回，可能导致基金管理人在流动性不足时难以以合理价格变现资产，影响其他持有人利益。

投资机会：AI硬件产业链或持续受益于需求扩张

管理人看好AI商业闭环确立后上游硬件的长期需求，基金当前配置的模拟芯片、功率半导体等领域，有望持续受益于推理需求增长及国产替代进程。投资者可关注半导体产业链细分龙头的业绩兑现情况，但需匹配自身风险承受能力，警惕高波动带来的短期回撤风险。