监管披露券商42项业务收入变化，代销产品收入大增76%

财联社7月20日讯（记者 林坚）2026年上半年证券行业业绩高增长已是既定事实，自营交易、股权投资与财富管理成为拉动业绩上行的三大核心支撑。这一业务格局的形成，显然并非短期行情催化的偶然结果，其实近年来已有所端倪，并逐步清晰。

根据监管近期最新下发的券商2025年度各业务条线经营数据排名情况，相较于2024年，券商传统周期业务弹性充分释放，财富管理、机构业务等转型赛道同步提速。与此同时，行业马太效应进一步凸显，头部机构在资本、业务布局上的优势持续放大，中小券商在多条业务线面临挑战。

2025年券商经营指标总体情况

具体从收入结构来看，以经纪、财富管理、投行和资管为代表的轻资产业务，由传统的“看天吃饭”向买方投顾与高附加值复杂服务转型；另一方面，自营投资、融资类业务等重资产业务由传统的信用风险驱动向市场风险中性化、衍生品交易驱动转型，成为高增的盈利支撑点。

财富管理条线：权益类基金保有规模增长近6倍

聚焦经纪、财富条线，交投活跃度提升直接带动经纪业务反弹。

2025年，代理买卖证券业务收入（含交易单元席位租赁）中位数为6.75亿元，同比增长34.04%；营业部平均代理买卖证券业务收入中位数为1465.76万元，同比增长33.96%，单营业部产能同步提升。值得一提的是，交易单元席位租赁收入中位数为2.11亿元，同比下降17.95%。

券商经纪、财富管理条线业务收入变化情况

财富管理线的代销业务、基金投顾均实现高速增长，权益类产品保有量出现爆发式提升。

其中，代销业务大爆发，2025年代理销售金融产品收入中位数为0.408亿元，同比增长75.75%。权益类产品增长尤为亮眼。代理销售权益类基金保有规模增量中位数为6.81亿元，较2024年的0.995亿元大幅增长584.37%，反映居民权益投资意愿显著回升。

基金投顾业务保持稳健扩容，买方投顾模式持续渗透。2025年公募基金投资顾问机构服务客户资产非货总规模中位数为14.40亿元，同比增长23.66%。

自营条线：主动加大权益资产配置力度

自营投资业务的资产配置结构出现明显调整。

券商自营条线业务收入变化情况

2025年自营投资权益类资产规模中位数为8.41亿元，同比大幅增长82.38%；自营投资权益类资产规模占自营投资总规模的比例中位数为5.16%，较上年提升1.31个百分点，券商主动加大权益资产配置力度。其中，自营权益类资产规模指标仅对权益占比位于行业中位数以上的公司排名，2024、2025年参与排名家数均为50家。

证券投资收入整体平稳。2025年证券投资收入中位数为6.92亿元，同比微增0.89%；行业平均数同比增长超9%，头部券商凭借更强的投研能力与多元配置策略实现更优收益。

股权投资收入有所回落。2025年股权投资收入中位数为6.31亿元，同比下降15.87%。但值得一提的是，到了2026年，这一情况有所扭转。

融资类业务：结构优化，股票质押持续收缩

融资类业务随市场行情回暖增长，内部结构持续优化。

券商融资类条线业务收入变化情况

2025年融资类业务利息收入中位数为4.19亿元，同比增长18.05%，其中，融资融券业务利息收入中位数为4.13亿元，同比增长17.87%，是融资类业务的核心增长支柱。

高风险的股票质押业务延续收缩态势。2025年股票质押业务利息收入中位数为0.266亿元，同比下降12.94%；参与统计的券商数量从2024年的66家降至61家，行业持续压降股票质押规模、缓释信用风险。

约定购回业务利息收入同样有所下滑。2025年其中位数为114.53万元，同比下降80.64%，参与家数从24家降至16家。

客户资金余额同步增长。2025年客户资金余额中位数为134.76亿元，同比增长26.54%；托管证券市值中位数为2392.40亿元，同比增长20.42%。

机构业务：场外衍生品爆发式增长，成最强增长极

2025年代理机构客户买卖证券交易额中位数为13797.01亿元，同比下降4.22%；但行业平均数同比增长超30%，机构交易资源持续向头部券商集中。

券商机构条线业务收入变化情况

机构交易额占全部客户交易额的比例中位数为36.72%，较上年下降8.44个百分点，侧面反映2025年个人投资者交易活跃度修复力度强于机构。

场外衍生品业务成为最强增长极。2025年基于柜台与机构客户对手方交易业务收入中位数为8698.12万元，同比大幅增长286.77%，场外期权、收益互换等衍生品业务需求旺盛。

投行业务：结构分化，股权赛道强势反弹

投行业务整体平稳增长，但内部结构分化明显。受益于“并购六条”等政策红利，产业并购与跨国重组活跃度陡升，推动投行从单纯的IPO“通道中介”向“产业综合服务商”转型。具体来看，2025年投行业务收入中位数为1.34亿元，同比微增1.94%。

券商投行条线业务收入变化情况

股权承销业务迎来景气度回升。2025年股票主承销保荐佣金收入中位数为0.326亿元，同比大幅增长126.74%；并购重组业务同步高增。并购重组财务顾问业务收入中位数为639.62万元，同比增长157.90%，直接受益于并购重组相关政策支持。

而债券承销的收入下滑，进一步反映出低价竞争加剧与信用风险定价考量下，行业利润率正在回归理性。数据显示，2025年债券主承销保荐佣金收入中位数为0.830亿元，同比下降11.66%，显示债券承销市场竞争持续加剧，费率下行对中小券商收入形成挤压。

资产证券化业务稳步扩容。2025年担任资产证券化管理人家数中位数为6家，同比增长20%，参与统计券商共66家。

财务顾问业务整体平稳。2025年财务顾问业务收入中位数为0.259亿元，同比下降7.23%；证券投资咨询业务收入中位数为0.288亿元，同比增长33.88%。

国际、IT条线：海外近乎“翻倍”，IT保持刚性

境外业务贡献度显著提升，这是一大看点。2025年境外子公司证券业务收入占营业收入比例中位数为3.02%，较2024年的1.62%近乎翻倍，头部券商国际化布局进入收获期。

券商国际、IT条线业务收入变化情况

另一方面，科技投入保持刚性增长。2025年信息系统投入中位数为1.93亿元，同比增长11.75%，参与统计券商共106家。

信息系统投入占营业收入的比例中位数为11.66%，较上年略有回落，主要因营业收入增速快于科技投入增速。该指标仅对信息系统投入位于行业平均数以上的公司排名，2024、2025年参与排名家数分别为25家、26家。

资管业务：集中度加速提升，主动权益配置上行

资管业务是2025年行业分化最为显著的赛道之一。可以看到，在资管新规深度落地与公募化转型背景下，券商资管正从传统通道业务全面向主动管理转型。拥有强大投研能力和公募牌照的头部券商优势虹吸效应明显，资管行业的集中度提升速度快于传统经纪业务。

券商资管条线业务收入变化情况

数据显示，2025年资管业务收入中位数为0.509亿元，较2024年的0.834亿元大幅下降38.92%；但行业平均数基本与上年持平，反映头部券商资管业务保持稳定，中小券商资管收入出现明显下滑，行业集中度加速提升。

资管产品的权益配置比例持续走高。2025年资产管理产品投资权益类资产的规模占资产管理业务规模的比例中位数为2.30%，较上年提升0.73个百分点，券商资管主动管理转型、提升权益投资能力的方向明确。

（财联社记者 林坚）